We will return to the puzzling comp

We will return to the puzzling companies do not issue question of why more new equity at the end of the chapter. For now, let us provisionally accept that many companies cannot or will not sell new stock, and con- sider other strategies for managing unsustainably rapid growth.
Increase Leverage
If selling new equity is not a solution to a company's sustainable growth problems, two other financial remedies are possible. One is to cut the dividend payout ratio, and the other is to increase financial leverage. A cut in the payout ratio raises sustainable growth by increasing the pro- portion of earnings retained in the business, while increasing the leverage ratio raises the amount of debt the company can add for each dollar of retained profits.
I like to think of increasing leverage as the"default" option, in two senses of the word. From a computer programming perspective, an in crease in leverage will be what occurs by default when management does not plan ahead. Over time, the company will find there is too little cash to pay creditors in a timely fashion, and accounts payable will rise by default. Increasing leverage is also the default option in the financial sense that creditors will eventually balk at rising debt levels and force the company into default-step one on the path to bankruptcy
We will have considerably more to say about financial leverage in the next two chapters. It should be apparent already however, that there is an upper limit to a company's use of debt financing. And part of the growth management challenge is to identify an appropriate degree of financial leverage for a company and to ensure this ceiling is not broached.

Kết quả (Việt) 1:

Chúng tôi sẽ trở lại để đánh đố các công ty không vấn đề các câu hỏi tại sao vốn chủ sở hữu mới thêm vào cuối của chương. Bây giờ, hãy cho chúng tôi tạm thời chấp nhận rằng nhiều công ty không thể hoặc sẽ không bán cổ phần mới, và côn-sider chiến lược khác để quản lý phát triển unsustainably nhanh chóng. Tăng đòn bẩy Nếu bán vốn chủ sở hữu mới không phải là một giải pháp cho các vấn đề phát triển bền vững của công ty, hai biện pháp tài chính khác là có thể. Một là phải cắt giảm tỷ lệ thanh toán cổ tức, và khác là để gia tăng đòn bẩy tài chính. Một lát cắt trong tỷ lệ thanh toán tăng tăng trưởng bền vững bằng cách tăng phần chuyên nghiệp của các khoản thu nhập được giữ lại trong kinh doanh, trong khi tăng tỷ lệ đòn bẩy làm tăng số tiền nợ công ty có thể thêm cho mỗi đồng đô la lợi nhuận giữ lại. Tôi thích nghĩ về ngày càng tăng đòn bẩy như các tùy chọn "mặc định", trong hai giác quan của từ. Từ một quan điểm lập trình máy tính, một nhăn tại trong đòn bẩy sẽ là những gì xảy ra theo mặc định khi quản lý không lên kế hoạch trước. Theo thời gian, công ty sẽ tìm thấy có quá ít tiền mặt để trả nợ một cách kịp thời và tài khoản nợ phải trả sẽ tăng lên theo mặc định. Tăng đòn bẩy cũng là tùy chọn mặc định trong ý nghĩa tài chính mà chủ nợ cuối cùng sẽ balk ở mức độ nợ tăng và lực lượng công ty vào mặc định-bước một trên đường dẫn đến phá sản Chúng tôi sẽ có nhiều hơn đáng kể để nói về các đòn bẩy tài chính ở các chương tiếp theo hai. Nó nên được rõ ràng đã Tuy nhiên, là có một giới hạn để sử dụng một công ty vay nợ. Và một phần của thách thức quản lý sự tăng trưởng để xác định một mức độ phù hợp của các đòn bẩy tài chính cho một công ty và để đảm bảo trần này không can.

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi sẽ trả lại cho các công ty khó hiểu không phát hành câu hỏi tại sao nhiều vốn mới vào cuối chương. Còn bây giờ, chúng ta hãy tạm chấp nhận rằng nhiều công ty không thể hoặc sẽ không bán cổ phiếu mới, và con- SIDER chiến lược khác để quản lý sự tăng trưởng nhanh không bền vững.
Tăng Leverage
Nếu bán cổ phần mới không phải là một giải pháp cho vấn đề tăng trưởng bền vững của công ty, hai khác tài chính biện pháp khắc phục là có thể. Một là giảm tỷ lệ chia cổ tức, và khác là để tăng đòn bẩy tài chính. Một cắt giảm tỷ lệ thanh toán tăng trưởng bền vững bằng cách tăng phần trình lợi nhuận giữ lại trong kinh doanh, trong khi tăng tỷ lệ đòn bẩy làm tăng số nợ của công ty có thể thêm cho mỗi đôla lợi nhuận giữ lại.
Tôi thích nghĩ về tăng đòn bẩy như tùy chọn "mặc định", trong hai ý nghĩa của từ này. Từ một quan điểm lập trình máy tính, một trong nhăn trong đòn bẩy sẽ được những gì xảy ra theo mặc định khi quản lý không có kế hoạch trước. Theo thời gian, các công ty sẽ tìm thấy có quá ít tiền mặt để trả nợ một cách kịp thời, và khoản phải trả sẽ tăng lên theo mặc định. Tăng đòn bẩy cũng là tùy chọn mặc định trong ý nghĩa tài chính mà chủ nợ cuối cùng sẽ gặp khó khăn ở mức độ nợ tăng cao và buộc các công ty thành mặc định bước một trên con đường dẫn đến phá sản
Chúng tôi sẽ có khá nhiều điều để nói về đòn bẩy tài chính trong hai chương tiếp theo. Nó nên được rõ ràng đã được tuy nhiên, có một giới hạn trên để sử dụng một công ty tài trợ của nợ. Và một phần của thách thức quản lý tăng trưởng là xác định một mức độ thích hợp của đòn bẩy tài chính cho một công ty và đảm bảo mức trần này không được đề cập.