Nevertheless, the Modigliani and Mi

Nevertheless, the Modigliani and Miller irrelevant hypothesis triggered academic discuss that lead to the current attention and the development of capital structure as an aspect of corporate finance. Carpenter (2006) tested the irrelevance proposition that the value of the firm is not affected by a change in the firm’s leverage level using the M&M hypothesis and the pecking order theory. The aim was to determine the long term effect of capital structure change. The study concluded that the relationship was not significant in predicting a causal relationship between the leverage level and the value of the
firm.
The relationship between capital structure and performance was examined by Kinsman and
Newman (1999). They noted that examination of the relationship between capital structure choice (i.e. debt level) and firm’s performance is very important for many reasons. Among these reasons: first, mean firm debt level have risen substantially over the last periods, requiring an explanation of the impact of debt level on firm’s performance, so that appropriate debt level decisions can be made in a particular firm. Second, since managers and investors may have different emphases, the relative strengths of any specific effects of debt on firm’s performance must be known. Final, and most important, reason for studying debt level and firm’s performance is to examine the association between debt level and shareholders wealth, since shareholders wealth maximisation is a primary goal of firm’s managers.

Kết quả (Việt) 2:

Tuy nhiên, Modigliani và Miller giả thuyết không thích hợp kích hoạt học thuật thảo luận dẫn đến sự chú ý hiện tại và sự phát triển của cấu trúc vốn là một khía cạnh của tài chính doanh nghiệp. Carpenter (2006) đã thử nghiệm các đề xuất không thích hợp mà giá trị của công ty không bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi trong mức độ đòn bẩy của công ty sử dụng các giả thuyết M & M và lý thuyết trật tự. Mục đích là để xác định ảnh hưởng lâu dài của sự thay đổi cơ cấu vốn. Nghiên cứu kết luận rằng mối quan hệ không có ý nghĩa trong việc dự đoán một mối quan hệ nhân quả giữa mức độ đòn bẩy và giá trị của
công ty.
Các mối quan hệ giữa cơ cấu vốn và hiệu quả đã được kiểm tra bởi Kinsman và
Newman (1999). Họ lưu ý rằng kiểm tra mối quan hệ giữa sự lựa chọn cơ cấu vốn (tức là mức nợ) và hiệu suất công ty là rất quan trọng vì nhiều lý do. Trong số những lý do: thứ nhất, có nghĩa là mức độ nợ công ty đã tăng đáng kể trong thời gian qua, yêu cầu một lời giải thích về tác động của mức nợ trên hiệu suất của công ty, do đó quyết định mức nợ thích hợp có thể được thực hiện trong một công ty cụ thể. Thứ hai, kể từ khi các nhà quản lý và nhà đầu tư có thể có trọng tâm khác nhau, những thế mạnh tương đối của bất kỳ tác dụng cụ thể của khoản nợ trên hiệu suất công ty phải được biết đến. Cuối cùng, và quan trọng nhất, lý do để nghiên cứu mức độ nợ và hiệu suất công ty là để kiểm tra mối liên hệ giữa mức độ nợ và các cổ đông giàu có, vì các cổ đông giàu có tối đa hóa là một mục tiêu chính của các nhà quản lý doanh nghiệp.