The first term on the right-hand si

The first term on the right-hand side of (15) is the value generated between t=0 and 1, and the second term is the expected value between t=1 and 2. The third term is the discounted contribution to the value from t=2 and forward if all M intermediaries do not default (which occurs with probability (1  (1  q)M)), and the fourth term is the contribution to the value if all M intermediaries default (which occurs with probability (1  q)M). We shall see that this externality of massive intermediary default

Kết quả (Việt) 1:

Số hạng đầu tiên ở phía bên tay phải (15) là giá trị tạo ra giữa t = 0 và 1, và thứ hai thuật ngữ là giá trị kỳ vọng giữa t = 1 và 2. Nhiệm kỳ thứ ba là sự đóng góp giảm giá giá trị từ t = 2 và chuyển tiếp nếu tất cả M trung gian không mặc định (mà xảy ra với xác suất (1 (1 q) M)), và thuật ngữ thứ tư là sự đóng góp vào giá trị nếu tất cả M trung gian mặc định (mà xảy ra với xác suất (1 q) M). Chúng ta sẽ thấy rằng này externality lớn mặc định trung gian

Kết quả (Việt) 2:

Nhiệm kỳ đầu tiên ở phía bên tay phải của (15) là giá trị được tạo ra giữa t = 0 và 1, và nhiệm kỳ thứ hai là giá trị dự kiến ​​giữa t = 1 và 2. Các nhiệm kỳ thứ ba là sự đóng góp giảm giá với giá trị từ t = 2 và chuyển tiếp nếu tất cả các trung gian M không mặc định (mà xảy ra với xác suất (1? (1? q) M)), và nhiệm kỳ thứ tư là sự đóng góp vào giá trị nếu tất cả các trung gian mặc định M (mà xảy ra với xác suất ( 1? q) M). Chúng ta sẽ thấy rằng yếu tố bên ngoài này mặc định trung gian lớn