Let welfare W stand for expected pr

Let welfare W stand for expected present discounted utility, whose theoretical upper bound
isB. Let D= [B -W be expected present discounted disutility. Here D stands for what might
Fat-Tailed Uncertainty in the Economics of Catastrophic Climate Change 285
at Victoria University on August 25, 2015 http://reep.oxfordjournals.org/ Downloaded from
be called the ‘‘diswelfare’’ of climate change. Assume for the sake of argument that D is
‘‘essentially’’ unbounded in the particular case of climate change because global liability
is ‘‘essentially’’ unlimited in a worst-case scenario. (More later on what happens when
Dis, technically, bounded.) Because the integral over a nonnegative probability measure
is one, the PDF of lnD must decline to zero. In other words, extreme outcomes can happen,
but their likelihood diminishes to zero as a function of how extreme the outcome might be.
The idea that extreme outcomes cannot be eliminated altogether but are hypothetically
possible with some positive probability is not at all unique to climate change. Almost nothing
in our world has a probability of exactly zero or exactly one. What is worrisome is not the fact
that the upper tail of the PDF of lnD is long (reflecting the fact that a meaningful bound on
dis welfare does not exist), but that it might be fat (reflecting the fact that the probability of
a catastrophic outcome is not sufficiently small to give comfort). The critical question, which
tail fatness quantifies, is how fast does the probability of a catastrophe decline relative to the
welfare impact of the catastrophe.
Unless otherwise noted, my default meaning of the term ‘‘fat tail’’ (or ‘‘thin tail’’)
11
henceforth concerns the upper tail of the PDF of lnD, resulting from whatever combination of
probabilistic temperature changes, temperature-sensitive damages, utility functions, discounting, and so forth, makes this come about.Thisis the PDF that ultimately matters.
Empirically, it is not the fatness of the tail of the climate sensitivity PDF alone or the reactivity
of the damages function to high temperatures alone, or the degree of relative risk aversion
alone, or the rate of pure time preference alone, or any other factor alone, that counts, but
rather the interaction of all such factors in determining the upper-tail fatness of the PDF of
lnD. For example, other things being equal, the PDF of lnD will have a relatively fatter tail the
larger is the probability of high temperatures and the greater is the reactivity of the damages
function to high temperatures, but neither condition alone implies a fat-tailed PDF of lnD.It
may seem arcane, but the upper-tail fatness of the reduced form PDF of lnDis the core issue in
the economics of catastrophic climate change. Of course, it is extremely difficult to know the
fatness of the upper tail of the PDF of lnD, which is precisely the main point of this line of
research and this article.
In Weitzman (2009a), I indicated a theoretical tendency for the PDF of lnD to have a fat tail.
Conceptually, the underlying mechanism is fairly straightforward. Structural uncertainty
essentially means that the probabilities are unsure. A formal Bayesian translation might
be that the structural parameters of the relevant PDFs are themselves uncertain and have
their own PDFs.Weitzman (2009a)expressed this idea in a formal argument that the reduced
form ‘‘posterior predictive’’ PDF (in Bayesian jargon) of lnD tends to be fat tailed because the
structural parameters are unknown. Loosely speaking, the driving mechanism is that the
operation of taking ‘‘expectations of expectations’’ or ‘‘probability distributions of probability

Kết quả (Việt) 2:

Hãy phúc lợi W đứng cho dự kiến tiện ích giảm giá hiện tại, mà lý thuyết trên ràng buộc
ISB. Cho D = [B - W được dự kiến -sự phản hiệu giảm giá hiện nay. Ở đây D là viết tắt của những gì có thể
Fat-Tailed Sự không chắc chắn trong Kinh tế học về thảm họa biến đổi khí hậu 285
tại Đại học Victoria vào 25 tháng 8 2015 http://reep.oxfordjournals.org/ Tải về từ
được gọi là '' diswelfare '' của sự thay đổi khí hậu. Giả sử vì lợi ích của lập luận cho rằng D là
'' cơ bản '' vô biên trong các trường hợp đặc biệt của biến đổi khí hậu bởi trách nhiệm của toàn cầu
là '' cơ bản '' không giới hạn trong một kịch bản trường hợp xấu nhất. (Xem thêm sau những gì xảy ra khi
Dis, về mặt kỹ thuật, bao bọc.) Bởi vì các tích phân trên một thước đo xác suất không âm
là một, PDF của LND phải từ chối không. Nói cách khác, kết quả cực có thể xảy ra,
nhưng khả năng của họ giảm đi bằng không khi một chức năng của cách cực kỳ kết quả có thể được.
Ý tưởng cho rằng kết quả cực đoan không thể được loại bỏ hoàn toàn, nhưng là giả thiết,
có thể với một số xác suất tích cực không phải là ở tất cả các độc đáo với khí hậu thay đổi. Hầu như không có gì
trong thế giới của chúng ta có một xác suất chính xác hay không chính xác một. Điều gì là đáng lo ngại không phải là một thực tế
rằng đuôi trên của PDF của LND dài (phản ánh thực tế là một ý nghĩa ràng buộc về
phúc lợi dis không tồn tại), nhưng nó có thể là chất béo (phản ánh một thực tế rằng xác suất của
một thảm họa kết quả không phải là đủ nhỏ để cho thoải mái). Các câu hỏi quan trọng, mà
đuôi béo định lượng, là nhanh chóng như thế nào xác suất của một sự suy giảm thảm họa liên quan đến các
tác động phúc lợi của các thảm họa.
Trừ khi có ghi chú khác, ý nghĩa mặc định của tôi về thuật ngữ '' đuôi béo '' (hoặc '' đuôi mỏng '')
11
từ đó liên quan đến đuôi trên của PDF của LND, kết quả từ bất cứ sự kết hợp của
sự thay đổi nhiệt độ xác suất, thiệt hại nhiệt độ nhạy cảm, chức năng tiện ích, chiết khấu, và vv, làm cho điều này trở about.Thisis PDF mà cuối cùng vấn đề.
Theo kinh nghiệm, nó không phải là độ béo của đuôi của mình các PDF nhạy khí hậu hoặc các phản ứng
trong các thiệt hại chức năng với nhiệt độ cao một mình, hoặc mức độ ngại rủi ro tương đối
một mình, hoặc tỷ lệ ưu tiên thời gian tinh khiết một mình, hay bất kỳ yếu tố khác một mình, mà đếm, nhưng
đúng hơn là sự tương tác của tất cả các yếu tố đó trong việc xác định độ béo trên đuôi của file PDF của
LND. Ví dụ, những thứ khác đều bằng nhau, PDF của LND sẽ có một cái đuôi tương đối béo hơn các
lớn hơn là xác suất của nhiệt độ cao hơn và nhiều hơn là phản ứng của các thiệt hại
hoạt động với nhiệt độ cao, nhưng không phải điều kiện một mình ngụ ý một PDF chất béo đuôi của lnD.It
có vẻ phức tạp, nhưng độ béo trên đuôi của hình thức giảm PDF của lnDis vấn đề cốt lõi trong
kinh tế của biến đổi khí hậu thảm khốc. Tất nhiên, nó là vô cùng khó để biết được
độ béo của đuôi trên của PDF của LND, mà chính xác là những điểm chính của dòng này của
nghiên cứu và bài ​​viết này.
Trong Weitzman (2009a), tôi chỉ ra một xu hướng lý thuyết cho PDF của LND có một cái đuôi béo.
Về mặt khái niệm, cơ chế cơ bản là khá đơn giản. Sự không chắc chắn về cấu trúc
cơ bản có nghĩa là xác suất là không chắc chắn. Một bản dịch chính thức Bayesian có
thể là các thông số cấu trúc của các file PDF có liên quan là bản thân không chắc chắn và có
PDFs.Weitzman riêng của họ (2009a) đã bày tỏ ý tưởng này trong một cuộc tranh luận chính thức rằng giảm
hình thức '' sau tiên đoán '' PDF (trong thuật ngữ Bayesian) của LND có xu hướng được tailed chất béo vì các
thông số cấu trúc chưa được biết. Nói một cách lỏng lẻo, các cơ chế lái xe là các
hoạt động của việc '' kỳ vọng của những kỳ vọng '' hoặc '' phân bố xác suất của xác suất