Monetary and Fiscal Policy under a

Monetary and Fiscal Policy under a Floating Exchange Rate
Under a fixed exchange rate the exchange rate is not expected to change. However, under a floating regime the exchange rate is expected to change and ee plays an important role in the effects of macroeconomic policy. Krugman and Obstfeld (2009) distinguish between permanent and temporary effects of a policy. A permanent change in policy leads to a change in expected exchange rate where as a temporary change has no effect on the expectations.

In Figure 4.5 a temporary increase in money supply shifts the LM curve to the right and the equilibrium moves to point 4 causing interest rate the exchange rate to depreciate and output to rise to Y2. These are the effects of a temporary increase in money supply.

The effects of a permanent rise in money supply is presented in Figure 4.6. A permanent rise in money supply shifts the LM curve to the right and the equilibrium moves from point 1 to point 2 where output is higher, interest rate is lower and the currency has depreciated to e1 The effect of a permanent rise in money supply on output is stronger that the effect of a temporary rise because it is accompanied by an expected depreciation of the currency which stimulates net exports and shifts the IS curve to the right (the inclusion of expected exchange rate in the IS – LM model will be discussed in the appendix to this chapter).

Kết quả (Việt) 1:

Chính sách tiền tệ và tài chính theo tỷ giá hối đoái nổiTheo một tỷ giá hối đoái cố định tỷ giá hối đoái không được dự kiến để thay đổi. Tuy nhiên, dưới chế độ nổi tỉ giá dự kiến sẽ thay đổi và ee đóng một vai trò quan trọng trong những ảnh hưởng của chính sách kinh tế vĩ mô. Krugman và Obstfeld (2009) phân biệt giữa tạm thời và vĩnh viễn ảnh hưởng của một chính sách. Một sự thay đổi lâu dài trong chính sách dẫn đến một sự thay đổi trong tỷ giá hối đoái dự kiến nơi như là một thay đổi tạm thời không có hiệu lực trên mong đợi.Trong hình 4.5 một tăng cung tiền tạm thời thay đổi các đường cong LM bên phải và cân bằng di chuyển đến điểm 4 gây ra tỷ lệ lãi suất tỷ giá hối đoái để mất giá và sản lượng tăng để Y2. Đây là những tác động của sự gia tăng lượng cung tiền tạm thời.Những ảnh hưởng của sự gia tăng lâu dài trong việc cung cấp tiền được trình bày trong hình 4.6. Vĩnh viễn tăng cung tiền thay đổi các đường cong LM ở bên phải và cân bằng di chuyển từ điểm 1 đến điểm 2 nơi đầu cao hơn, tỷ lệ lãi suất là thấp hơn và các loại tiền tệ đã giảm e1 hiệu quả của sự gia tăng lâu dài trong cung tiền trên ra là mạnh hơn mà ảnh hưởng của một tạm thời tăng lên bởi vì nó được đi kèm với một chi phí khấu hao dự tính của các loại tiền tệ mà kích thích xuất khẩu ròng và thay đổi các đường cong IS để các đúng (sự bao gồm của tỷ lệ trao đổi dự kiến ở IS-LM mô hình sẽ được thảo luận trong phụ lục cho chương này).

Kết quả (Việt) 2:

Tiền tệ và chính sách tài khóa trong một Exchange Rate Floating
Theo tỷ giá hối đoái cố định tỷ giá dự kiến sẽ không thay đổi. Tuy nhiên, theo một cơ chế thả nổi tỷ giá được dự kiến sẽ thay đổi và ee đóng một vai trò quan trọng trong sự tác động của chính sách kinh tế vĩ mô. Krugman và Obstfeld (2009) phân biệt giữa tác lâu dài và tạm thời của một chính sách. Một sự thay đổi thường xuyên trong chính sách dẫn đến một sự thay đổi trong tỷ giá dự kiến mà là sự thay đổi tạm thời không có tác dụng trên sự mong đợi.

Trong hình 4.5 một gia tăng tạm thời trong cung tiền dịch chuyển đường LM sang phải và cân bằng di chuyển đến điểm 4 gây quan tâm đánh giá tỷ giá hối đoái giảm giá và sản lượng sẽ tăng lên Y2. Đây là những tác động của một sự gia tăng tạm thời trong cung tiền.

Những tác động của sự gia tăng thường trú tại cung tiền được trình bày trong hình 4.6. Một sự gia tăng thường trú tại cung tiền dịch chuyển đường LM sang phải và cân bằng di chuyển từ điểm 1 đến điểm 2 nơi sản lượng cao hơn, lãi suất thấp và đồng tiền đã mất giá tới E1 Ảnh hưởng của sự gia tăng thường trú tại cung tiền trên đầu ra mạnh rằng tác động của sự gia tăng tạm thời vì nó được đi kèm bởi một khấu hao dự kiến của tiền tệ kích thích xuất khẩu ròng và thay đổi đường cong iS sang bên phải (sự bao gồm của tỷ giá hối đoái dự kiến trong iS - model LM sẽ được thảo luận trong phụ lục của chương này).