3. Unbiased efficiency in the forwar

3. Unbiased efficiency in the forward exchange market: some indirect tests of UIP
3.1. Test based on the orthogonality of the forward forecasting errors
Massive empirical work has also been conducted on testing UIP indirectly by examining unbiased efficiency in the forward exchange market23. However, like the studies using direct tests based on different UIP specifications, the studies following the indirect approach have also applied alternative specifications to test UE in the forward exchange market. The earliest studies carried out, inter alia, by Levich (1977),Cornell (1977) and Frankel (1980) tested UE in the forward exchange market by examining if the forward forecastingerror is significantly dif-ferent from zero and found results indicating that the mean forward forecast error in major currencies – such as the Canadian dollar, British pound, Danish krone, French franc, German mark, Swiss franc, Italian lira,Dutchguilder, Belgianfrancand Japaneseyen–was notsignificantly different from zero during the 1970s flexible exchange rates. However, results were in direct contrast with these findings obtained by Giddy and Dufey (1975) and Giddy (1977), indicating that the forward rate is a poor forecaster with a higher mean square error than other models.

Kết quả (Việt) 1:

3. không thiên vị efficiency trong thị trường trao đổi về phía trước: một số xét nghiệm gián tiếp của UIP3.1. thử nghiệm dựa trên orthogonality về phía trước dự báo lỗiCông việc thực nghiệm lớn cũng đã được tiến hành ngày thử nghiệm UIP gián tiếp bằng cách quan sát không thiên vị efficiency trong market23 trao đổi về phía trước. Tuy nhiên, như nghiên cứu sử dụng bài kiểm tra trực tiếp dựa trên khác nhau UIP specifications, các nghiên cứu theo phương pháp gián tiếp cũng đã nộp thay thế specifications để kiểm tra UE trong thị trường trao đổi về phía trước. Các nghiên cứu sớm nhất thực hiện, alia liên, bởi Levich (1977), Cornell (1977) và Frankel (1980) thử nghiệm UE trong thị trường trao đổi về phía trước bằng cách kiểm tra nếu forecastingerror phía trước là significantly c-ferent từ số không và tìm thấy kết quả cho thấy rằng có nghĩa là về phía trước thời lỗi trong các loại tiền tệ-chẳng hạn như đồng đô la Canada, đồng bảng Anh, krone Đan Mạch, franc Pháp, mark Đức, Franc Thụy sĩ, Ý Lia, Dutchguilder, Belgianfrancand Japaneseyen-là notsignificantly khác nhau từ số không trong thập niên 1970 RMIT tỷ giá. Tuy nhiên, kết quả đã trực tiếp trái ngược với các findings thu được bằng Giddy và Dufey (1975) và Giddy (1977), chỉ ra rằng tỷ lệ chuyển tiếp là một forecaster nghèo với một lỗi có nghĩa là quảng trường cao hơn các mô hình khác.

Kết quả (Việt) 2:

3. Không thiên vị ef ciency fi trên thị trường ngoại về phía trước: một số xét nghiệm gián tiếp của UIP
3.1. Kiểm tra dựa trên các trực giao của các lỗi về phía trước dự báo
công việc thực nghiệm Massive cũng đã được tiến hành thử nghiệm trên UIP gián tiếp bằng cách kiểm tra thiên ef fi ciency trong market23 giá kỳ hạn. Tuy nhiên, giống như các nghiên cứu sử dụng các bài kiểm tra trực tiếp dựa trên UIP cation fi đặc hiệu khác nhau, các nghiên cứu theo cách tiếp cận gián tiếp cũng được áp dụng thay thế các cation fi đặc hiệu để kiểm tra UE trong thị trường ngoại hối về phía trước. Các nghiên cứu đầu tiên được thực hiện, ngoài những điều khác, bởi Levich (1977), Cornell (1977) và Frankel (1980) đã thử nghiệm UE trong thị trường ngoại hối về phía trước bằng cách kiểm tra nếu forecastingerror phía trước là trong yếu đáng khăn-ferent từ số không và tìm thấy kết quả chỉ ra rằng có nghĩa là phía trước lỗi dự báo tiền tệ lớn - chẳng hạn như đồng đô la Canada, đồng bảng Anh, đồng krone Đan Mạch, đồng franc Pháp, nhãn hiệu Đức, đồng franc Thụy Sĩ, lira Ý, Dutchguilder, Belgianfrancand Japaneseyen-là fi notsigni đáng khác nhau từ con số không trong những năm 1970 fl tỷ giá hối đoái exible. Tuy nhiên, kết quả trái ngược với những ndings fi thu được bằng cách Ham chơi và Dufey (1975) và Ham chơi (1977), chỉ ra rằng tỷ giá kỳ hạn là một dự báo nghèo với một cao hơn có nghĩa là lỗi vuông so với các mô hình khác.