Last year Swensen Corp. had sales o

Last year Swensen Corp. had sales of $303,225, operating costs of $267,500, and year-end assets of $195,000. The debt-to-total-assets ratio was 27%, the interest rate on the debt was 8.2%, and the firm's tax rate was 37%. The new CFO wants to see how the ROE would have been affected if the firm had used a 45% debt ratio. Assume that sales and total assets would not be affected, and that the interest rate and tax rate would both remain constant. By how much would the ROE change in response to the change in the capital structure?
a. 2.08%
b. 2.32%
c. 2.57%
d. 2.86%
e. 3.14%


ANS: D
Old New
Interest rate 8.2% 8.2%
Tax rate 37% 37%
Assets $195,000 $195,000
Debt ratio 27% 45%
Debt $52,650 $87,750
Equity $142,350 $107,250

Sales $303,225 $303,225
Operating costs $267,500 $267,500
EBIT $ 35,725 $ 35,725
Interest paid $ 4,317 $ 7,196
Taxable income $ 31,408 $ 28,530
Taxes $ 11,621 $ 10,556
Net income $ 19,787 $ 17,974
ROE 13.90% 16.76%
Change in ROE 2.86%


PTS: 1 DIF: Difficulty: Challenging OBJ: LO: 3-5
NAT: BUSPROG: Analytic
STA: DISC: Financial statements, analysis, forecasting, and cash flows
LOC: TBA TOP: ROE changing with debt ratio KEY: Bloom’s: Analysis
MSC: TYPE: Multiple Choice: Problem

85. For the coming year, Crane Inc. is considering two financial plans. Management expects sales to be $301,770, operating costs to be $266,545, assets to be $200,000, and its tax rate to be 35%. Under Plan A it would use 25% debt and 75% common equity. The interest rate on the debt would be 8.8%, but the TIE ratio would have to be kept at 4.00 or more. Under Plan B the maximum debt that met the TIE constraint would be employed. Assuming that sales, operating costs, assets, the interest rate, and the tax rate would all remain constant, by how much would the ROE change in response to the change in the capital structure?
a. 3.83%
b. 4.02%
c. 4.22%
d. 4.43%
e. 4.65%


ANS: A
Work down the Plan A column, find the Max Debt, then use it to complete Plan B and the ROEs.

Plan A Plan B
Interest rate 8.80% 8.80%
Tax rate 35% 35%
Assets $200,000 $200,000
Debt ratio 25%
Debt $50,000 $100,071
Equity $150,000 $99,929

Sales $301,770 $301,770 Constant
Operating costs $266,545 $266,545 Constant
EBIT $ 35,225 $ 35,225 Constant
Interest $ 4,400 $ 8,806
Taxable income $ 30,825 $ 26,419
Taxes $ 10,789 $ 9,247
Net income $ 20,036 $ 17,172
ROE 13.36% 17.18%
TIE 8.01
Minimum TIE 4.00
Interest consistent with
minimum TIE = EBIT/Min TIE $8,806
Max debt = Interest/interest rate $100,071
Change in ROE 3.83%

Kết quả (Việt) 1:

Năm ngoái Swensen Corp đã có doanh số bán hàng của $303,225, điều hành các chi phí của $267,500, và cuối năm tài sản của $195,000. Tỷ lệ nợ-để-tất cả-tài sản là 27%, lãi suất trên các khoản nợ là 8,2%, và tỷ lệ thuế của công ty là 37%. Giám đốc tài chính mới muốn xem như thế nào là trứng đã có bị ảnh hưởng nếu công ty đã sử dụng một tỷ lệ 45% nợ. Giả sử bán hàng và tất cả tài sản sẽ không bị ảnh hưởng, và rằng tỷ lệ lãi suất và mức thuế suất nào cả hai vẫn liên tục. Bởi làm thế nào nhiều sẽ ROE các thay đổi để đáp ứng với sự thay đổi trong cơ cấu vốn?a. 2,08%b. 2,32%c. 2,57%d. 2,86%e. 3,14%ANS: D Tuổi mớiLãi suất 8,2% 8,2%Thuế tỷ lệ 37% 37%Tài sản $195,000 $195,000Nợ tỷ lệ 27% 45%Nợ $52,650 $87,750Đầu tư $142,350 $107,250 Bán hàng $303,225 $303,225Hoạt động chi phí $267,500 $267,500EBIT $ 35,725 $ 35,725Lãi suất trả $ 4,317 $ 7,196Thu nhập chịu thuế $ 31,408 $ 28,530Thuế $ 11,621 $ 10,556Net thu nhập $ 19,787 $ 17.974 ngườiROE 13,90% 16.76%Sự thay đổi trong ROE 2,86%PTS: 1 c: khó khăn: thách thức OBJ: LO: 3-5NAT: BUSPROG: phân tích STA: Đĩa: báo cáo tài chính, phân tích, dự báo và dòng tiền mặt LOC: TBA TOP: ROE thay đổi với tỷ lệ nợ chính: Bloom: phân tíchMSC: GÕ: nhiều sự lựa chọn: vấn đề 85. cho năm tới, cần cẩu Inc xem xét hai kế hoạch tài chính. Quản lý dự kiến sẽ bán được $301,770, chi phí là $266,545, các tài sản sẽ là $200,000, và mức thuế suất 35% điều hành. Theo kế hoạch A, nó sẽ sử dụng 25% nợ và 75% chung vốn chủ sở hữu. Lãi suất trên các khoản nợ sẽ là 8,8%, nhưng tỷ lệ cà VẠT sẽ phải được lưu giữ tại 4.00 hoặc nhiều hơn. Theo kế hoạch B nợ tối đa mà gặp hạn chế cà VẠT sẽ được sử dụng. Giả định rằng bán hàng, hoạt động chi phí, tài sản, lãi suất và mức thuế suất thuế sẽ tất cả vẫn không đổi, bằng bao nhiêu sẽ ROE các thay đổi để đáp ứng với sự thay đổi trong cơ cấu vốn?a. 3,83%b. 4,02%c. 4,22%d. 4.43%e. 4,65%ANS: ALàm việc xuống các kế hoạch một cột, tìm thấy các khoản nợ tối đa, sau đó sử dụng nó để hoàn thành kế hoạch B và các ROEs. Kế hoạch một kế hoạch B Lãi suất 8,80% 8,80% Thuế tỷ lệ 35% 35% Tài sản $200.000 $200,000 Nợ tỷ lệ 25% Nợ $50.000 $100,071 Vốn chủ sở hữu 150.000 $ $99,929 Hằng số $301,770 $301,770 bán hàngHoạt động chi phí $266,545 $266,545 liên tụcEBIT $ 35,225 $ 35,225 liên tụcLãi suất 4.400 $ $ 8,806 Thu nhập chịu thuế $ 30,825 $ 26,419 Thuế $ 10,789 $ 9,247 Net thu nhập $ 20,036 $ 17,172 ROE 13.36% 17.18% TIE 8,01 Tối thiểu TIE 4,00 Lãi suất phù hợp với tối thiểu TIE = EBIT/Min TIE $8,806 Max nợ = lãi suất/lãi suất $100,071 Sự thay đổi trong ROE 3,83%

Kết quả (Việt) 2:

Năm ngoái Swensen Corp đã đạt doanh số 303.225 $, chi phí vận hành của $ 267,500, và tài sản cuối năm của 195.000 $. Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản-là 27%, tỷ lệ lãi suất nợ là 8,2%, và tỷ lệ thuế của công ty là 37%. Các giám đốc tài chính mới muốn xem như thế nào ROE sẽ bị ảnh hưởng nếu các công ty này đã sử dụng một tỷ lệ nợ 45%. Giả sử rằng doanh thu và tổng tài sản sẽ không bị ảnh hưởng, và tỷ lệ lãi suất và thuế suất cả hai sẽ vẫn không đổi. Bằng cách bao nhiêu ROE sẽ thay đổi để đáp ứng với những thay đổi trong cơ cấu vốn?
A. 2,08%
b. 2.32%
c. 2,57%
d. 2.86%
e. 3.14%


ANS: D
Old New
lãi suất 8.2% 8.2%
Thuế suất 37% 37%
tài sản $ 195,000 $ 195,000
tỷ lệ nợ 27% 45%
nợ $ 52,650 $ 87,750
Vốn chủ sở hữu 142,350 $ 107,250 $ bán hàng $ 303,225 $ 303,225 chi phí điều hành $ 267,500 $ 267,500 EBIT $ 35,725 $ 35,725 lãi vay đã trả 4317 $ 7.196 $ thu nhập chịu thuế $ 31,408 $ 28,530 Thuế $ 11,621 $ 10,556 thu nhập thuần $ 19,787 $ 17,974 ROE 13,90% 16,76% Thay đổi trong ROE 2.86% PTS: 1 DIF: khó: Thách thức OBJ: LO: 3-5 NAT: BUSPROG: phân tích STA : DISC: báo cáo tài chính, phân tích, dự báo dòng chảy, và tiền mặt LỘC: TBA TOP: ROE thay đổi với tỷ lệ nợ KEY: Bloom: Phân tích MSC: LOẠI: Nhiều lựa chọn: vấn đề 85. Trong năm tới, Crane Inc đang xem xét hai phương án tài chính. Quản lý dự kiến doanh thu là $ 301.770, chi phí hoạt động là $ 266,545, tài sản là 200.000 $, và thuế suất của nó là 35%. Theo kế hoạch A nó sẽ sử dụng 25% nợ và 75% vốn cổ phần thường. Lãi suất của các khoản nợ sẽ là 8,8%, nhưng tỷ lệ TIE sẽ phải được lưu giữ tại 4.00 trở lên. Theo kế hoạch B nợ tối đa mà đã gặp những khó khăn TIE sẽ được tuyển dụng. Giả sử rằng chi phí bán hàng, điều hành, tài sản, lãi suất, thuế và thuế suất tất cả sẽ vẫn không đổi, bởi bao nhiêu sẽ là sự thay đổi ROE để đáp ứng với những thay đổi trong cơ cấu vốn? A. 3,83% b. 4,02% c. 4.22% d. 4,43% e. 4,65% ANS: Một công việc xuống cột Plan A, tìm Nợ Max, sau đó sử dụng nó để hoàn thành kế hoạch B và bọc trứng. Lên kế hoạch một kế hoạch B Lãi suất 8.80% 8.80% Thuế suất 35% 35% tài sản $ 200,000 $ 200,000 tỷ lệ nợ 25 % nợ $ 50,000 $ 100,071 Equity $ 150.000 $ 99.929 doanh 301.770 $ 301.770 $ liên tục điều hành giá $ 266,545 $ 266,545 hằng EBIT 35.225 $ 35.225 $ liên tục lãi 4.400 $ 8.806 $ thu nhập chịu thuế thu nhập $ 30,825 $ 26,419 Thuế $ 10,789 $ 9,247 thu nhập ròng 20,036 $ 17,172 $ ROE 13,36% 17,18% TIE 8.01 tối thiểu TIE 4.00 lãi phù hợp với TIE = EBIT / Min TIE $ 8806 tối thiểu Max nợ = lãi suất / lãi $ 100,071 Thay đổi trong ROE 3,83%