Table 1 provides the variable defini

Table 1 provides the variable definitions. Internal cash flow (CF) reflects corporations’ self-blood-making function, and internal cash flow changes also affect cash holdings in the firm. The size and growth of invest- ment opportunities can also change cash holdings. Tobinq is used to control for corporate growth opportuni- ties. Lnasset is used to control for firm size, as levels of corporate expansion and financing constraints may differ among different-sized firms. Financial conditions may also influence corporate cash-holding behavior, so we use 4NWC and 4SDebt (working capital and current liabilities) from the previous to the current year to measure the effect of changes in financial conditions on corporate cash holdings (Opler et al., 1999). Firms may hold cash to protect against future risk, so we choose beta to measure Risk (beta is the regression coef- ficient of the daily stock return and market return for every firm in a fiscal year). Therefore, we include the following five control variables: cash flow (CF), size (Lnasset), growth (Tobinq), beta risk (Risk), and financial status (4NWC and 4SDebt). Following previous studies, we use fixed year effects to reduce the effect of mac- roenvironment changes to a certain extent. Price fluctuation is a macrolevel variable, so when the model includes CPI, we only control for firm fixed effects, but when the model excludes CPI, firm and year fixed effects are controlled for at the same time. We decompose the operating cycle into the inventory turnover per- iod (Inventi,t) and the accounts receivable payback period (Recvi,t) to analyze the effects of the inventory turn- over period and the accounts receivable payback period on the level of cash holdings.

Kết quả (Việt) 1:

Bảng 1 cung cấp các definitions biến. Các chức năng tự blood pha công ty nội bộ tiền mặt flow (CF) reflects, và flow tiền mặt nội bộ thay đổi cũng affect tiền mặt cổ phiếu trong firm. Kích thước và tăng trưởng cơ hội đầu tư-ment cũng có thể thay đổi tiền mặt cổ phiếu. Tobinq sử dụng để kiểm soát cho công ty tăng trưởng opportuni-mối quan hệ. Lnasset sử dụng để kiểm soát đối với kích thước firm, như mức độ của công ty mở rộng và hạn chế financing có thể differ trong số different kích thước phong. Điều kiện tài chính có thể cũng influence công ty đang nắm giữ tiền mặt hành vi, do đó, chúng tôi sử dụng 4NWC và 4SDebt (vốn lưu động và trách nhiệm pháp lý hiện hành) từ trước đó hiện tại năm để đo effect những thay đổi trong chính tiết về công ty tiền mặt cổ phiếu (Opler và ctv., 1999). Công ty có thể giữ tiền mặt để bảo vệ chống lại các rủi ro trong tương lai, vì vậy chúng tôi chọn phiên bản beta để đánh giá rủi ro (Phiên bản beta là hồi quy coef-ficient của các cổ phiếu hàng ngày trở lại và thị trường trở lại cho mỗi firm trong một năm fiscal). Vì vậy, chúng tôi bao gồm các yếu tố kiểm soát five sau: tiền mặt flow (CF), kích thước (Lnasset), tốc độ tăng trưởng (Tobinq), phiên bản beta rủi ro (rủi ro), và tình trạng chính (4NWC và 4SDebt). Sau khi nghiên cứu trước đây, chúng tôi sử dụng fixed năm effects để giảm effect mac-roenvironment thay đổi đến một mức độ nhất định. Giá fluctuation là một biến macrolevel, do đó, khi các mô hình bao gồm chỉ số CPI, chúng tôi chỉ kiểm soát cho firm fixed effects, nhưng khi các mô hình không bao gồm chỉ số CPI, firm và năm fixed effects được điều khiển cho cùng một lúc. Chúng tôi phân hủy chu kỳ hoạt động vào hàng tồn kho doanh thu mỗi-Sci (Inventi, t) và thời gian hoàn vốn thu tài khoản (Recvi, t) để phân tích effects của giai đoạn chuyển giao hàng tồn kho và thời gian hoàn vốn thu tài khoản ở cấp độ của cổ phiếu rút tiền trong KS.

Kết quả (Việt) 2:

Bảng 1 cung cấp nitions fi de biến. Tiền mặt nội FL ow (CF) lại fl các dự tự máu làm chức năng của các tập đoàn, và fl tiền nội bộ ow thay đổi cũng là một ff ect nắm giữ tiền mặt trong rm fi. Kích thước và sự tăng trưởng của các cơ hội đầu tư phát cũng có thể thay đổi nắm giữ tiền mặt. Tobinq được sử dụng để kiểm soát sự tăng trưởng của công ty những cơ hội. Lnasset được sử dụng để kiểm soát các kích thước fi rm, như mức độ mở rộng của công ty và những hạn chế fi nancing thể di ff er trong di ff erent cỡ rms fi. Điều kiện tài chính có thể cũng trong fl ảnh hướng hành vi tiền mặt nắm giữ của công ty, vì vậy chúng tôi sử dụng 4NWC và 4SDebt (vốn lưu động và nợ ngắn hạn) từ trước đến năm hiện tại để đo e ff ect của những thay đổi trong fi điều kiện tài chính trên nắm giữ tiền mặt của công ty (Opler et al., 1999). Các doanh nghiệp có thể nắm giữ tiền mặt để bảo vệ chống lại các nguy cơ trong tương lai, vì vậy chúng tôi chọn để đo lường rủi ro beta (beta là hồi quy coef- fi cient của sự trở lại chứng khoán hàng ngày và trở lại thị trường cho mỗi rm fi trong một năm tài chính). Do đó, chúng tôi bao gồm các fi sau đã biến kiểm soát: lưu chuyển tiền tệ (CF), kích thước (Lnasset), tăng trưởng (Tobinq), rủi ro beta (rủi ro), và tình trạng tài chính (4NWC và 4SDebt). Sau nghiên cứu trước đây, chúng tôi sử dụng cổ định năm e các dự ff để giảm e ff vv thay đổi roenvironment mac- đến một mức độ nhất định. Giá fl uctuation là một biến macrolevel, vì vậy khi các mô hình bao gồm CPI, chúng tôi chỉ kiểm soát cho fi rm fi cố định e ff các dự, nhưng khi model không bao gồm CPI, fi rm và năm cổ định e các dự ff được kiểm soát cùng một lúc. Chúng tôi phân hủy các chu kỳ kinh doanh vào doanh số hàng tồn kho trọng IOD (Inventi, t) và các khoản phải thu thời gian hoàn vốn (Recvi, t) để phân tích các dự e ff của turn- tồn kho trong kỳ và các khoản thời gian hoàn vốn thu về mức tiền mặt nắm giữ.