AFTER a deadly high-speed train cra

AFTER a deadly high-speed train crash in Zhejiang province in July, the authorities sent bulldozers to bury the wreckage. The crash was an embarrassment; a reminder that China's state-directed rush to modernise has involved cut corners, shoddy safety standards and a staggering amount of corruption. That contradicted the official storyline, in which China has become the world's second-largest economy thanks to the Communist Party's wise guidance. Rather than grapple with awkward counter-evidence, the party tried to bury it.

No wonder it is so hard to judge China's state-led economic model. The government's actions lie hidden beneath hundreds of tonnes of secrecy, and beyond easy measurement. But as our briefing this week makes clear, China's semi-privatised companies are both more varied and less admirable than is popularly understood.

In this section
Ten years on
Let them get on with it
Here we go again
Privatisation with Chinese characteristics
The great train robbery
Reprints
Under Mao, it was simple. The government controlled everything and ran it into the ground. Those days are gone. Since 1993 Beijing has encouraged gaizhi for state-owned enterprises, which means “changing the system”. Between 1995 and 2001 the number of state-owned and state-controlled enterprises fell by nearly two-thirds, from 1.2m to 468,000, and the proportion of urban workers employed in the state sector fell by nearly half, from 59% to 32%. Yet gaizhi is not simply a euphemism for “privatisation”; it has also created a variety of public-private hybrids.

At one end of the spectrum are the giant state-controlled enterprises in industries which the government considers “strategic”, such as banking, telecoms or transport. Such firms may have sold minority stakes to private investors, but they operate more or less like government ministries. Examples include China Construction Bank, a huge backer of infrastructure projects, and China Mobile, a big mobile-phone carrier.

Next come the joint ventures between private (often foreign) companies and Chinese state-backed entities. Typically, the foreign firm brings technology and its Chinese partner provides access to the Chinese market. Joint ventures are common in fields such as carmaking, logistics and agriculture.

A third group of firms appears to be fully private, in that the government owns no direct stake in them. Their bosses are not political appointees, and they are rewarded for commercial success rather than meeting political goals. But they are still subject to frequent meddling. If they are favoured, state-controlled banks will provide them with cheap loans and bureaucrats will nobble their foreign competitors. Such meddling is common in areas such as energy and the internet.

A fourth flavour of Chinese firm is fuelled by investment by local government, often through municipally owned venture-capital or private-equity funds. These funds typically back businesses that dabble in clean tech or hire locals.

These firms with their various sorts of state influence have several strengths. They invest patiently, unruffled by the short-term demands of the stockmarket. They help the government pursue its long-term goals, such as finding alternatives to fossil fuels. They build the roads, bridges, dams, ports and railways that China needs to sustain its rapid economic growth.

Crowding out the true bamboo capitalists

But statism has big costs, too. The first is corruption. When local bigwigs can award contracts to firms which they themselves control, graft spreads like bird flu. Sometimes well-connected shell firms take a fat cut and then pass the real work on to subcontractors, with scant regard for standards. The second problem is that big state-backed enterprises crowd out small entrepreneurial ones. They gobble up capital that China's genuinely private firms could use far more efficiently, amassing bad debts that will eventually cause China big trouble. They rig the game in other ways, too, enjoying privileged access to land and permits. Small private firms are often unsure whether what they do is even legal. The rise of local-government venture funds creates yet more opportunities for abuse. Some of these funds will invest wisely, but many will pursue non-commercial goals, from job creation to crony enrichment.

None of this has stopped China from growing at a dizzying pace. But the quality of growth matters too, as the middle-class protesters in Zhejiang indicate (see article). China's leaders should beware the hidden costs of state capitalism.

Kết quả (Việt) 1:

Sau khi một tai nạn xe lửa tốc độ cao chết người thuộc tỉnh Chiết Giang vào tháng bảy, các nhà chức trách gửi xe ủi đất để chôn các đống đổ nát. Vụ tai nạn là một bối rối; một lời nhắc nhở rằng cơn sốt đạo diễn nhà nước của Trung Quốc để cầu có liên quan đến cắt góc, tiêu chuẩn chất lượng kém an toàn và một số lượng đáng kinh ngạc của tham nhũng. Mà trái ngược với câu chuyện chính thức, trong đó Trung Quốc đã trở thành nền kinh tế lớn thứ hai thế giới nhờ hướng dẫn khôn ngoan của Đảng Cộng sản. Chứ không phải vật lộn với khó khăn bằng chứng chống, Đảng đã cố gắng để chôn nó.Không có thắc mắc nó khó khăn như vậy để thẩm phán của Trung Quốc lãnh đạo nhà nước mô hình kinh tế. Hành động của chính phủ nằm ẩn bên dưới hàng trăm tấn bí mật, và hơn thế nữa dễ dàng đo lường. Tuy nhiên, như chúng tôi cuộc họp tuần này làm cho rõ ràng, công ty bán privatised của Trung Quốc là đa dạng hơn và ít đáng ngưỡng mộ hơn thường được hiểu.Trong phần nàyMười năm ngàyĐể cho họ điỞ đây chúng tôi đi một lần nữaTư nhân hoá với Trung QuốcVụ cướp tàu lớnSaoTheo Mao, nó đã được đơn giản. Chính phủ kiểm soát tất cả mọi thứ và chạy nó xuống đất. Những ngày đang đi. Kể từ năm 1993 Beijing đã khuyến khích gaizhi cho các doanh nghiệp nhà nước, có nghĩa là "thay đổi hệ thống". Giữa năm 1995 và năm 2001 số lượng các doanh nghiệp nhà nước thuộc sở hữu và kiểm soát nhà nước đã giảm bởi gần hai phần ba, từ 1,2 m để 468,000, và tỷ lệ đô thị công nhân làm việc trong lĩnh vực tiểu bang đã giảm gần một nửa, từ 59% đến 32%. Tuy nhiên, gaizhi không phải là chỉ đơn giản là một uyển ngữ cho "tư nhân hoá"; nó cũng đã tạo ra một loạt các khu vực tư nhân giống lai.Tại một đầu của quang phổ là các doanh nghiệp nhà nước kiểm soát khổng lồ trong ngành công nghiệp mà chính phủ sẽ xem xét "chiến lược", chẳng hạn như ngân hàng, viễn thông hoặc vận chuyển. Các công ty như vậy có thể đã bán thiểu số cổ phần cho nhà đầu tư tư nhân, nhưng họ hoạt động hơn hoặc ít hơn như bộ chính phủ. Ví dụ như ngân hàng xây dựng Trung Quốc, một backer rất lớn của các dự án cơ sở hạ tầng, và Trung Quốc điện thoại di động, một tàu sân bay lớn điện thoại di động.Tiếp theo đến liên doanh giữa công ty tư nhân (thường là nước ngoài) và các tổ chức ủng hộ Nhà nước Trung Quốc. Thông thường, các công ty nước ngoài mang công nghệ và các đối tác Trung Quốc cung cấp quyền truy cập vào thị trường Trung Quốc. Ty liên doanh là phổ biến trong các lĩnh vực chẳng hạn như carmaking, hậu cần và nông nghiệp.Một nhóm thứ ba của các công ty xuất hiện để hoàn toàn tư nhân, trong đó chính phủ sở hữu không có cổ phần trực tiếp của họ. Ông chủ của họ không phải là nền chính trị, và họ được khen thưởng cho thành công thương mại chứ không phải là mục tiêu chính trị cuộc họp. Nhưng họ vẫn còn tùy thuộc vào can thiệp thường xuyên. Nếu họ được ưa thích, ngân hàng nhà nước kiểm soát sẽ cung cấp cho họ với các khoản vay giá rẻ và quan chức sẽ nobble của đối thủ cạnh tranh nước ngoài. Can thiệp như vậy là phổ biến trong các lĩnh vực chẳng hạn như năng lượng và internet.Một hương vị thứ tư của Trung Quốc công ty thúc đẩy bởi đầu tư bởi chính quyền địa phương, thường thông qua municipally sở hữu quỹ vốn liên doanh hoặc vốn chủ sở hữu riêng. Những khoản tiền này thường trở lại các doanh nghiệp vọc trong nước trong công nghệ sạch hoặc thuê người dân địa phương.Các công ty với các loại khác nhau của bang ảnh hưởng có nhiều. Họ đầu tư kiên nhẫn, không bù xù bởi nhu cầu ngắn hạn của thị trường chứng khoán. Họ giúp chính phủ theo đuổi mục tiêu lâu dài của nó, chẳng hạn như việc tìm kiếm lựa chọn thay thế nhiên liệu hóa thạch. Họ xây dựng đường giao thông, cầu, đập, cảng và đường sắt Trung Quốc cần phải duy trì tăng trưởng kinh tế nhanh chóng của nó.Crowding ra nhà tư bản đúng treNhưng statism có chi phí lớn, quá. Đầu tiên là tham nhũng. Khi bigwigs địa phương có thể trao hợp đồng cho công ty mà họ tự kiểm soát, ghép lây lan giống như bệnh cúm gia cầm. Đôi khi tốt kết nối vỏ công ty có một cắt giảm chất béo và sau đó vượt qua công việc thực tế vào nhà thầu phụ, với rất ít liên quan cho các tiêu chuẩn. Vấn đề thứ hai là đám đông lớn các doanh nghiệp nhà nước hỗ trợ trong những người kinh doanh nhỏ. Họ gobble thủ đô của Trung Quốc công ty tư nhân thực sự có thể sử dụng thêm rất nhiều hiệu quả tích lũy các khoản nợ xấu cuối cùng sẽ gây ra vấn đề lớn của Trung Quốc. Họ giàn khoan các trò chơi theo những cách khác, quá, thưởng thức đặc quyền truy cập vào đất và giấy phép. Nhỏ các công ty tư nhân thường là không chắc chắn cho dù những gì họ làm là thậm chí Pháp lý. Sự nổi lên của chính phủ địa phương liên doanh tiền tạo ra nào được nêu ra nhiều cơ hội hơn cho lạm dụng. Một số những khoản tiền này sẽ đầu tư một cách khôn ngoan, nhưng nhiều người sẽ theo đuổi mục tiêu phi thương mại, từ công việc sáng tạo để làm giàu bạn thân thiết.Không ai trong số này đã ngừng Trung Quốc từ ngày càng tăng tại một tốc độ chóng mặt. Nhưng chất lượng tăng trưởng quan trọng cũng như những người biểu tình tầng lớp trung lưu tại Zhejiang chỉ ra (xem bài viết). Nhà lãnh đạo của Trung Quốc nên hãy cẩn thận các chi phí ẩn của chủ nghĩa tư bản nhà nước.

Kết quả (Việt) 2:

SAU một tốc độ cao tai nạn xe lửa chết người tại tỉnh Chiết Giang vào tháng Bảy, các cơ quan chức năng gửi xe ủi đất để chôn những đống đổ nát. Các vụ tai nạn là một sự bối rối; một lời nhắc nhở rằng rush nhà nước chỉ đạo của Trung Quốc hiện đại hóa đã tham gia góc cắt, tiêu chuẩn an toàn chất lượng kém và một lượng đáng kinh ngạc của tham nhũng. Đó là mâu thuẫn với cốt truyện chính thức, trong đó Trung Quốc đã trở thành nền kinh tế lớn thứ hai trên thế giới nhờ vào sự hướng dẫn khôn ngoan của Đảng Cộng sản. Thay vì phải vật lộn với khó xử chứng minh ngược lại, các bên cố gắng chôn vùi nó. Không có thắc mắc nó là như vậy khó để đánh giá mô hình kinh tế nhà nước chỉ đạo của Trung Quốc. Các động thái của chính phủ ẩn mình dưới hàng trăm tấn bí mật, và xa hơn đo lường dễ dàng. Nhưng khi cuộc họp của chúng tôi trong tuần này làm cho rõ ràng, công ty bán tư nhân của Trung Quốc đều là đa dạng hơn và ít đáng ngưỡng mộ hơn là phổ biến được hiểu rõ. Trong phần này Mười năm trên Hãy để họ nhận được về với nó đây chúng tôi đi một lần nữa tư nhân hóa với đặc tính Trung Quốc Vụ cướp tàu lớn in lại Dưới thời Mao, đó là đơn giản. Chính phủ kiểm soát tất cả mọi thứ và chạy nó vào mặt đất. Những ngày đó đã qua. Từ năm 1993 Bắc Kinh đã khuyến khích gaizhi cho các doanh nghiệp nhà nước, có nghĩa là "thay đổi hệ thống". Giữa năm 1995 và 2001, số lượng doanh nghiệp nhà nước và nhà nước kiểm soát đã giảm gần hai phần ba, từ 1,2 m đến 468.000, và tỷ lệ lao động thành thị làm việc trong khu vực nhà nước giảm gần một nửa, từ 59% đến 32% . Tuy gaizhi không chỉ đơn giản là một uyển ngữ cho "tư nhân hóa"; nó cũng đã tạo ra một loạt các giống lai công-tư. Ở một đầu của quang phổ là các doanh nghiệp nhà nước kiểm soát khổng lồ trong ngành công nghiệp mà chính phủ coi là "chiến lược", chẳng hạn như ngân hàng, viễn thông, vận chuyển. Các doanh nghiệp này có thể đã bán cổ phần thiểu số để đầu tư tư nhân, nhưng họ hoạt động nhiều hơn hoặc ít hơn như các bộ chính phủ. Ví dụ như Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc, một người ủng hộ rất lớn của các dự án cơ sở hạ tầng, và China Mobile, một hãng điện thoại di động lớn. Tiếp theo là liên doanh giữa các công ty tư nhân (thường nước ngoài) và các tổ chức nhà nước hậu thuẫn của Trung Quốc. Thông thường, các công ty nước ngoài mang đến công nghệ và đối tác Trung Quốc cung cấp quyền truy cập vào các thị trường Trung Quốc. Liên doanh là phổ biến trong các lĩnh vực như carmaking, hậu cần và nông nghiệp. Nhóm thứ ba của các công ty dường như là hoàn toàn tư nhân, trong đó chính quyền sở hữu cổ phần không trực tiếp đến họ. Ông chủ của họ không phải là người được bổ nhiệm chính trị, và chúng được thưởng cho thành công thương mại hơn là đạt được mục tiêu chính trị. Nhưng họ vẫn phải chịu sự can thiệp thường xuyên. Nếu chúng được ưa chuộng, các ngân hàng nhà nước kiểm soát sẽ cung cấp cho họ các khoản vay giá rẻ và các quan chức sẽ ăn cắp đối thủ cạnh tranh nước ngoài của họ. Can thiệp như vậy là phổ biến trong các lĩnh vực như năng lượng và internet. Một hương vị thứ tư của công ty Trung Quốc được thúc đẩy bởi đầu tư của chính quyền địa phương, thường là thông qua các quỹ liên doanh vốn hoặc cổ phần tư nhân thuộc sở hữu municipally. Các quỹ này thường sao các doanh nghiệp đến lĩnh vực công nghệ sạch hoặc thuê người dân địa phương. Những doanh nghiệp này với các loại khác nhau của họ về ảnh hưởng của nhà nước có nhiều điểm mạnh. Họ đầu tư kiên nhẫn, bình tĩnh bởi các nhu cầu ngắn hạn của thị trường chứng khoán. Họ giúp đỡ chính phủ theo đuổi các mục tiêu dài hạn của nó, chẳng hạn như việc tìm kiếm giải pháp thay thế cho nhiên liệu hóa thạch. Họ xây dựng đường sá, cầu cống, đập, cảng và đường sắt Trung Quốc cần duy trì tăng trưởng kinh tế nhanh chóng của nó. Quá đông các nhà tư bản tre đúng Nhưng chủ nghĩa có chi phí lớn, quá. Đầu tiên là tham nhũng. Khi bigwigs địa phương có thể hợp đồng giải thưởng cho các công ty mà họ tự kiểm soát, ghép lan tràn như dịch cúm gia cầm. Các công ty vỏ đôi khi cũng có kết nối phải cắt giảm chất béo và sau đó vượt qua những công việc thực tế trên cho nhà thầu phụ, không quan tâm lắm về tiêu chuẩn. Vấn đề thứ hai là các doanh nghiệp nhà nước hậu thuẫn lớn lấn những người kinh doanh nhỏ. Họ nuốt vốn mà các doanh nghiệp tư nhân thực sự của Trung Quốc có thể sử dụng cho đến nay hiệu quả hơn, tích lũy các khoản nợ xấu mà cuối cùng sẽ làm Trung Quốc gặp rắc rối lớn. Họ giàn trò chơi theo nhiều cách khác, quá, được hưởng đặc quyền tiếp cận đất đai và cấp giấy phép. Doanh nghiệp tư nhân nhỏ thường không chắc chắn liệu những gì họ làm là ngay cả pháp luật. Sự gia tăng của các quỹ mạo hiểm địa phương chính phủ tạo ra nhiều cơ hội hơn nhưng tình trạng lạm dụng. Một số các quỹ sẽ đầu tư một cách khôn ngoan, nhưng nhiều người sẽ theo đuổi mục tiêu phi thương mại, từ tạo việc làm để làm giàu bạn thân thiết. Không ai trong số này đã ngừng từ Trung Quốc tăng trưởng với tốc độ chóng mặt. Nhưng chất lượng của tăng trưởng là vấn đề quá, như những người biểu tình trung lưu ở Chiết Giang cho biết (xem bài viết). Các nhà lãnh đạo của Trung Quốc nên cẩn thận các chi phí ẩn của chủ nghĩa tư bản nhà nước.