-run gains. For example, we make a

-run gains. For example, we make a New Year’s resolution to go on a diet, but soon thereafter we can’t resist having one more bite of that rocky road ice cream—and then another bite, and then another bite—and the weight begins to pile back on. In other words, we find ourselves unable to consistently fola good plan over time; the good plan is said to be time-inconsistent and will soon be abandoned.
Monetary policymakers also face the time-inconsistency problem. They are always tempted to pursue a discretionary monetary policy that is more expansionary than firms or people expect because such a policy would boost economic output (or lower unemin the short run. The best policy, however, is not to pursue expansionary policy, because decisions about wages and prices reflect workers’ and firms’ expectations about policy; when they see a central bank pursuing expansionary policy, workers and firms will raise their expectations about inflation, driving wages and prices up. The rise in wages and prices will lead to higher inflation, but will not result in higher output on average. (We examine this issue more formally in Chapter 25.)
]For example, see Stanley Fischer, “The Role of Macroeconomic Factors in Growth,” Journal of Monetary Economics 32 (1993): 485-512.
2The time-inconsistency problem was first outlined in papers by Nobel Prize winners Finn Kydland and Edward Prescott, “Rules Rather Than Discretion: The Inconsistency of Optimal Plans,” Journal of Political Economy 85 (1977): 473-491; Guillermo Calvo, “On the Time Consistency of Optimal Policy in the Monetary Economy,” Econometrica 46 (November 1978): 1411-1428; and RobertJ. Barro and David Gordon, “A Positive Theory of MonPolicy in a Natural Rate Model,” Journal of Political Economy 91 (August 1983): 589-610. A central bank will have better inflation performance in the long run if it does not try to surprise people with an unexpectedly expansionary policy, but instead keeps inflation under control. However, even if a central bank recognizes that discretionary policy will lead to a poor outcome (high inflation with no gains in output), it still may not be able to pursue the better policy of inflation control, because politicians are likely to apply pressure on the central bank to try to boost output with overly expansionary monpolicy.
A clue as to how we should deal with the time-inconsistency problem comes from how-to books on parenting. Parents know that giving in to a child to keep him from acting up will produce a very spoiled child. Nevertheless, when a child throws a tantrum, many parents give him what he wants just to shut him up. Because parents don’t stick to their “do not give in” plan, the child expects that he will get what he wants if he behaves badly, so he will throw tantrums over and over again. Parenting books suggest a solution to the time-inconsistency problem (although they don’t call it that): Parshould set behavior rules for their children and stick to them.
A nominal anchor is like a behavior rule. Just as rules help to prevent the time- inconsistency problem in parenting by helping the adults to resist pursuing the discrepolicy of giving in, a nominal anchor can help prevent the time-inconsistency problem in monetary policy by providing an expected constraint on discretionary policy.
OTHER GOALS OF MONETARY POLICY
VVhile price stability is the primary goal of most central banks, five other goals are conmentioned by central bank officials when they discuss the objectives of monepolicy: (1) high employment, (2) economic growth, (3) stability of financial markets, (4) interest-rate stability, and (5) stability in foreign exchange markets.
High Employment
High employment is a worthy goal for two main reasons: (1) the alternative situation—high unemployment—causes much human misery, and (2) when unemployment is high, the economy has both idle workers and idle resources (closed factories and unused equipresulting in a loss of output (lower GDP).
Although it is clear that high employment is desirable, how high should it be? At what point can we say that the economy is at full employment? At first, it might seem that full employment is the point at which no worker is out of a job—that is, when unemployment is zero. But this definition ignores the fact that some unemployment, called frictional unemployment, which involves searches by workers and firms to find suitable matchups, is beneficial to the economy. For example, a worker who decides to look for a better job might be unemployed for a while during the job search. Workers often decide to leave work temporarily to pursue other activities (raising a family, travel, returning to school), and when they decide to reenter the job market, it may take some time for them to find the right job.
Another reason that unemployment is not zero when the economy is at full employis structural unemployment, a mismatch between job requirements and the skills or availability of local workers. Clearly, this kind of unemployment is undesirable. Nonetheless, it is something that monetary policy can do little about.
This goal for high employment is not an unemployment level of zero but a level above zero consistent with full employment at which the demand for labor equals the supply of labor. This level is called the natural rate of unemployment.

Kết quả (Việt) 1:

-chạy lợi nhuận. Ví dụ, chúng tôi làm cho một năm mới của nghị quyết để đi trên một chế độ ăn uống, nhưng không lâu sau đó chúng tôi không thể chống lại có một thêm vết cắn của rằng kem đá road- và sau đó một vết cắn, và sau đó một cắn — và trọng lượng bắt đầu cọc quay trở lại. Nói cách khác, chúng tôi tìm thấy chính mình không thể luôn fola kế hoạch tốt theo thời gian; kế hoạch tốt được gọi là không phù hợp thời gian và sẽ sớm bị bỏ rơi.Hoạch định chính sách tiền tệ cũng gặp phải vấn đề thời gian-mâu thuẫn. Họ luôn luôn bị cám dỗ để theo đuổi một chính sách tiền tệ tùy là hơn expansionary hơn công ty hoặc người mong đợi vì một chính sách như vậy sẽ làm tăng sản lượng kinh tế (hoặc thấp hơn unemin ngắn hạn. Chính sách tốt nhất, Tuy nhiên, là không theo đuổi chính sách expansionary, bởi vì các quyết định về tiền lương và giá cả phản ánh sự mong đợi của người lao động và công ty về chính sách; khi họ nhìn thấy một ngân hàng Trung ương theo đuổi chính sách expansionary, người lao động và công ty sẽ tăng mong đợi của họ về lạm phát, lái xe tiền lương và giá lên. Sự nổi lên trong tiền lương và giá cả sẽ dẫn đến lạm phát cao hơn, nhưng sẽ không dẫn đến sản lượng cao hơn trung bình. (Chúng tôi kiểm tra vấn đề này chính thức trong chương 25.)] Ví dụ, xem Stanley Fischer, "The vai trò của kinh tế vĩ mô yếu tố trong sự tăng trưởng," tạp chí của tiền tệ kinh tế 32 (1993): 485-512.2The time-inconsistency problem was first outlined in papers by Nobel Prize winners Finn Kydland and Edward Prescott, “Rules Rather Than Discretion: The Inconsistency of Optimal Plans,” Journal of Political Economy 85 (1977): 473-491; Guillermo Calvo, “On the Time Consistency of Optimal Policy in the Monetary Economy,” Econometrica 46 (November 1978): 1411-1428; and RobertJ. Barro and David Gordon, “A Positive Theory of MonPolicy in a Natural Rate Model,” Journal of Political Economy 91 (August 1983): 589-610. A central bank will have better inflation performance in the long run if it does not try to surprise people with an unexpectedly expansionary policy, but instead keeps inflation under control. However, even if a central bank recognizes that discretionary policy will lead to a poor outcome (high inflation with no gains in output), it still may not be able to pursue the better policy of inflation control, because politicians are likely to apply pressure on the central bank to try to boost output with overly expansionary monpolicy.Một đầu mối như làm thế nào chúng tôi phải đối phó với vấn đề thời gian-không thống nhất đến từ các cuốn sách làm thế nào để về nuôi dưỡng con cái. Cha mẹ biết rằng cho vào một đứa trẻ để giữ anh ta từ tác động lên sẽ sản xuất một đứa trẻ rất hư hỏng. Tuy nhiên, khi một đứa trẻ ném một cơn giận, nhiều phụ huynh cho anh ta những gì ông muốn chỉ để đóng nó lên. Bởi vì cha mẹ không dính vào kế hoạch của họ "không cho", con hy vọng rằng ông sẽ nhận được những gì ông muốn nếu ông cư xử xấu, do đó, Ngài sẽ ném cơn giận dữ hơn và hơn nữa. Nuôi dạy con sách đề nghị một giải pháp cho vấn đề thời gian-không thống nhất (mặc dù họ không gọi nó là): Parshould thiết lập quy tắc hành vi của trẻ em và dính vào chúng.Một neo trên danh nghĩa là giống như một quy tắc hành vi. Cũng giống như quy tắc giúp để ngăn chặn các vấn đề thời gian-mâu thuẫn trong nuôi dạy con bằng cách giúp người lớn để chống lại theo đuổi discrepolicy của đưa ra trong, một neo trên danh nghĩa có thể giúp ngăn ngừa các vấn đề thời gian-không thống nhất trong chính sách tiền tệ bằng cách cung cấp một hạn chế dự kiến về chính sách tùy.CÁC MỤC TIÊU KHÁC CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆVVhile ổn định giá cả là mục tiêu chính của hầu hết các ngân hàng Trung ương, 5 bàn thắng khác là conmentioned bởi các quan chức ngân hàng Trung ương khi họ thảo luận về các mục tiêu của monepolicy: việc làm (1) cao, tăng trưởng (2) kinh tế, (3) ổn định của thị trường tài chính, sự ổn định (4) tỷ lệ lãi suất và (5) sự ổn định trong thị trường ngoại hối.Việc làm caoHigh employment is a worthy goal for two main reasons: (1) the alternative situation—high unemployment—causes much human misery, and (2) when unemployment is high, the economy has both idle workers and idle resources (closed factories and unused equipresulting in a loss of output (lower GDP).Although it is clear that high employment is desirable, how high should it be? At what point can we say that the economy is at full employment? At first, it might seem that full employment is the point at which no worker is out of a job—that is, when unemployment is zero. But this definition ignores the fact that some unemployment, called frictional unemployment, which involves searches by workers and firms to find suitable matchups, is beneficial to the economy. For example, a worker who decides to look for a better job might be unemployed for a while during the job search. Workers often decide to leave work temporarily to pursue other activities (raising a family, travel, returning to school), and when they decide to reenter the job market, it may take some time for them to find the right job.Another reason that unemployment is not zero when the economy is at full employis structural unemployment, a mismatch between job requirements and the skills or availability of local workers. Clearly, this kind of unemployment is undesirable. Nonetheless, it is something that monetary policy can do little about.This goal for high employment is not an unemployment level of zero but a level above zero consistent with full employment at which the demand for labor equals the supply of labor. This level is called the natural rate of unemployment.

Kết quả (Việt) 2:

tăng-Khởi. Ví dụ, chúng ta làm cho độ phân giải năm mới để đi trên một chế độ ăn uống, nhưng ngay sau đó, chúng tôi không thể cưỡng lại có một vết cắn nhiều hơn là con đường đá kem-và sau đó một vết cắn, và sau đó một vết cắn và trọng lượng bắt đầu chồng chất trở lại. Nói cách khác, chúng ta thấy mình không thể kế hoạch tốt luôn fola theo thời gian; các kế hoạch tốt được cho là thời gian không phù hợp và sẽ sớm bị bỏ rơi.
hoạch định chính sách tiền tệ cũng phải đối mặt với các vấn đề thời sự không nhất quán. Họ luôn luôn bị cám dỗ để theo đuổi một chính sách tiền tệ tùy ý rằng có nhiều mở rộng hơn các doanh nghiệp hoặc những người mong đợi vì một chính sách như vậy sẽ thúc đẩy sản lượng kinh tế (hoặc thấp hơn unemin ngắn hạn. Các chính sách tốt nhất, tuy nhiên, không phải là theo đuổi chính sách mở rộng, vì quyết định về tiền lương và giá cả phản ánh kỳ vọng của người lao động và doanh nghiệp 'về chính sách;. khi họ nhìn thấy một ngân hàng trung ương theo đuổi nới lỏng chính sách, người lao động và các doanh nghiệp sẽ tăng kỳ vọng của họ về lạm phát, lái xe tiền lương và giá cả lên Sự gia tăng tiền lương và giá cả sẽ dẫn đến cao lạm phát, nhưng sẽ không cho kết quả đầu ra cao hơn trung bình. (Chúng tôi xem xét vấn đề này chính thức hơn trong Chương
25.)] Ví dụ, xem Stanley Fischer, "Vai trò của các yếu tố kinh tế vĩ mô trong tăng trưởng", Tạp chí Kinh tế tiền tệ 32 (1993) :. 485-512
2The thời gian không thống nhất vấn đề lần đầu tiên được nêu trong bài báo của người đoạt giải Nobel Finn Kydland và Edward Prescott, "Quy tắc Thay hơn tùy theo quyết định: Các Không nhất quán các quy hoạch tối ưu", Tạp chí Kinh tế Chính trị 85 (1977): 473-491 ; Guillermo Calvo, "Trên Thời gian nhất quán của chính sách tối ưu trong nền kinh tế tiền tệ," Econometrica 46 (tháng 11 năm 1978): 1411-1428; và RobertJ. Barro và David Gordon, "Một lý thuyết tích cực của MonPolicy trong một Rate mẫu tự nhiên," Tạp chí Kinh tế Chính trị 91 (tháng 8 năm 1983): 589-610. Một ngân hàng trung ương sẽ có hiệu suất lạm phát tốt hơn trong thời gian dài nếu nó không cố gắng để mọi người ngạc nhiên với chính sách mở rộng bất ngờ, nhưng thay vì giữ lạm phát trong tầm kiểm soát. Tuy nhiên, ngay cả khi một ngân hàng trung ương công nhận rằng chính sách chủ sẽ dẫn đến một kết cục xấu (lạm phát cao không có lợi nhuận trong đầu ra), nó vẫn có thể không có khả năng để theo đuổi những chính sách tốt hơn trong kiểm soát lạm phát, vì các chính trị có khả năng áp dụng áp lực trên các ngân hàng trung ương để cố gắng tăng sản lượng với monpolicy quá mở rộng.
Một đầu mối như thế nào chúng ta phải đối phó với các vấn đề thời sự mâu thuẫn xuất phát từ cách-để cuốn sách về nuôi dạy con cái. Các bậc cha mẹ biết rằng đưa vào một con để giữ anh ta từ hành động lên sẽ tạo ra một đứa trẻ rất hư hỏng. Tuy nhiên, khi một đứa trẻ ném một cơn giận, nhiều bậc cha mẹ cho anh ta những gì anh ấy chỉ muốn nhốt anh vào. Bởi vì cha mẹ không dính vào "không cho trong" kế hoạch của họ, những đứa trẻ hy vọng rằng ông sẽ có được những gì mình muốn, nếu anh ta cư xử tồi tệ, do đó, ông sẽ ném cơn giận dữ hơn và hơn nữa. Sách nuôi dạy con cái đề nghị một giải pháp cho vấn đề thời gian không thống nhất (mặc dù họ không gọi nó là):. Parshould thiết lập quy tắc ứng xử cho con cái của họ và gắn bó với họ
Một neo danh nghĩa là giống như một quy tắc hành vi. Cũng giống như quy tắc giúp ngăn chặn các vấn đề mâu thuẫn tốn nhiều thời gian trong nuôi dạy con cái bằng cách giúp những người lớn để chống lại theo đuổi discrepolicy của nhường, một neo danh nghĩa có thể giúp ngăn ngừa các vấn đề thời sự không nhất quán trong chính sách tiền tệ bằng cách cung cấp một chế dự kiến về chính sách chủ.
KHÁC MỤC TIÊU CỦA TIỀN TỆ CHÍNH SÁCH
ổn định giá cả VVhile là mục tiêu chính của hầu hết các ngân hàng trung ương, năm mục tiêu khác được conmentioned bởi các quan chức ngân hàng trung ương khi họ thảo luận về các mục tiêu của monepolicy: (1) việc làm cao, (2) tăng trưởng kinh tế, (3) sự ổn định của thị trường tài chính, (4) ổn định lãi suất, và (5) ổn định trong thị trường ngoại hối.
Việc làm cao
việc làm cao là một mục tiêu đáng vì hai lý do chính: (1) tình hình cao thất nghiệp gây ra sự đau khổ của con người nhiều thay thế, và (2) khi tỷ lệ thất nghiệp cao, nền kinh tế có cả lao động nhàn rỗi và nguồn lực nhàn rỗi (nhà máy đóng cửa và equipresulting không sử dụng trong một sự mất mát của sản lượng (GDP thấp hơn).
Mặc dù rõ ràng là việc làm cao là mong muốn, bao cao nên nó được? Tại thời điểm những gì chúng ta có thể nói rằng nền kinh tế đang ở mức toàn dụng lao động? Lúc đầu, có thể nói rằng việc làm đầy đủ là điểm mà tại đó không có công nhân đang ra khỏi một công việc có nghĩa là, khi tỷ lệ thất nghiệp là số không. Nhưng định nghĩa này lại bỏ qua một thực tế rằng một số thất nghiệp, gọi là thất nghiệp ma sát, trong đó có việc tìm kiếm của người lao động và các doanh nghiệp để tìm cặp đấu phù hợp, có lợi cho nền kinh tế. Ví dụ, một nhân viên quyết định tìm kiếm một công việc tốt hơn có thể bị thất nghiệp trong một thời gian trong việc tìm kiếm việc làm. Công nhân thường quyết định rời bỏ công việc tạm thời để theo đuổi các hoạt động khác (nuôi một gia đình, du lịch, trở lại trường học), và khi họ quyết định nhập lại thị trường việc làm, nó có thể mất một thời gian cho họ để tìm được công việc đúng.
Một lý do khác mà tỷ lệ thất nghiệp chứ không phải không là khi nền kinh tế đang ở mức toàn thất nghiệp employis cấu trúc, không phù hợp giữa yêu cầu công việc và các kỹ năng sẵn sàng của lao động địa phương. Rõ ràng, điều này loại thất nghiệp là không mong muốn. Tuy nhiên, nó là một cái gì đó mà chính sách tiền tệ có thể làm ít về.
Mục tiêu này cho việc làm cao không phải là một cấp thất nghiệp của số không, nhưng một mức độ trên độ không phù hợp với việc làm đầy đủ mà tại đó nhu cầu lao động bằng việc cung cấp lao động. Mức này được gọi là tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên.