Vietnam’s exchange rate is fixed by

Vietnam’s exchange rate is fixed by the SBV. Therefore, following the standard logic of Mundell-Fleming, monetary policy has a limited effect on output. At the fixed rate, as real interest rates fall below the international rate, domestic residents switch to assets denominated in foreign currencies, and if these are not available they move into assets like gold and land. The monetary authorities buy the domestic currency to defend the exchange rate, and in doing so they reduce the money supply. If the central bank does not step in to defend the exchange rate, the result is inflation and the sort of panic buying of foreign currency that Vietnam experienced in July 2008. With over US$100 billion of broad money supply and less than US$25 billion of foreign exchange reserves,the SBV would find it difficult to defend the exchange rate at a time of rising unemployment, still-high inflation, and stagnant exports.

Kết quả (Việt) 1:

Tỷ giá hối đoái của Việt Nam cố định bởi nhà nước. Do đó, tiếp theo logic tiêu chuẩn của Mundell-Fleming, chính sách tiền tệ có một tác dụng hạn chế trên đầu ra. Ở mức giá cố định, như lãi suất thực tế rơi dưới mức quốc tế, người dân trong nước chuyển tài sản chỉ tên một loại tiền tệ nước ngoài, và nếu đây là những không có họ di chuyển vào tài sản như vàng và đất. Các cơ quan chức tiền tệ mua các loại tiền tệ trong nước để bảo vệ tỷ giá hối đoái, và làm như vậy họ giảm tiền cung cấp. Nếu ngân hàng Trung ương không bước vào để bảo vệ tỷ giá hối đoái, kết quả là lạm phát và sắp xếp của hoảng loạn mua ngoại tệ rằng Việt Nam có kinh nghiệm trong tháng 7 năm 2008. Với hơn 100 tỷ USD của rộng lượng cung tiền và ít hơn 25 tỷ USD dự trữ ngoại hối, nhà nước sẽ tìm thấy nó khó khăn để bảo vệ tỷ giá hối đoái tại một thời điểm của tỷ lệ thất nghiệp tăng cao, lạm phát vẫn còn cao, và trì trệ xuất khẩu.

Kết quả (Việt) 2:

Tỷ giá hối đoái của Việt Nam là cố định của NHNN. Vì vậy, theo logic tiêu chuẩn của Mundell-Fleming, chính sách tiền tệ có tác dụng hạn chế về sản lượng. Theo tỷ giá cố định, khi lãi suất thực tế dưới mức quốc tế, người dân trong nước chuyển sang các tài sản bằng ngoại tệ, và nếu đây không phải là có sẵn họ di chuyển vào các tài sản như vàng và đất đai. Các cơ quan tiền tệ mua đồng nội tệ để bảo vệ tỷ giá hối đoái, và khi làm như vậy họ làm giảm cung tiền. Nếu ngân hàng trung ương không can thiệp để bảo vệ tỷ giá, kết quả là lạm phát và các loại hoảng loạn mua ngoại tệ mà Việt Nam có kinh nghiệm trong tháng 7 năm 2008. Với hơn 100 tỷ USD của cung tiền và ít hơn US $ 25 tỷ đồng dự trữ ngoại hối, Ngân hàng Nhà nước sẽ cảm thấy khó khăn để bảo vệ tỷ giá tại một thời gian thất nghiệp gia tăng, lạm phát vẫn cao, và xuất khẩu trì trệ.