Part of the thrifts’ problem was ov

Part of the thrifts’ problem was overpaying for the MBSs they purchased. That is a risk distinct from interest rate risk. It is as old as Wall Street—caveat emptor. However, another significant issue was the emerging problem that derivatives and new structures with embedded options made it possible to do an “end-run” around traditional book value accounting. Increasingly, earnings could be manipulated for the short-term, with consequences pushed into the future. Traditional techniques of asset liability management which focused on term structure and basis risk were ill equipped to address this emerging risk. Hence, the new risk was given a name—options risk and managers came under pressure to supplement old tools with new ones that could assess this new risk.
The economic perspective on options risk is very different. From that standpoint, options pose immediate risk in the form of changes in their market value. While shorting embedded options can generate income that immediately flows to earnings, it does nothing for market value the option premiums are off set by the negative market value of the newly shorted options. If the options are shorted at fair prices, the two cancel and there is no immediate market value impact.
Market risk of fixed income options arises primarily from two sources

Kết quả (Việt) 2:

Một phần của vấn đề của quỹ tiết kiệm đã được trả quá cao cho các MBSs họ đã mua. Đó là một nguy cơ rõ rệt từ rủi ro lãi suất. Nó là như cũ như Wall Street-caveat emptor. Tuy nhiên, một vấn đề quan trọng là vấn đề đang nổi lên rằng các dẫn xuất và các cấu trúc mới với các tùy chọn nhúng làm cho nó có thể làm một "end-run" xung quanh giá trị sổ sách kế toán truyền thống. Càng ngày, thu nhập có thể được thao tác trong ngắn hạn, với những hậu quả đẩy vào tương lai. Kỹ thuật truyền thống của quản lý tài sản nợ mà tập trung vào cơ cấu kỳ hạn và rủi ro cơ sở được trang bị đầy đủ để giải quyết nguy cơ này đang nổi lên. Do đó, các nguy cơ mới đã được đưa ra một nguy cơ tên tùy chọn và các nhà quản lý phải chịu áp lực để bổ sung các công cụ cũ với cái mới có thể đánh giá nguy cơ mới này.
Các quan điểm kinh tế về các lựa chọn rủi ro là rất khác nhau. Từ quan điểm đó, tùy chọn đặt ra nguy cơ tức thời trong các hình thức của sự thay đổi trong giá trị thị trường của họ. Trong khi shorting tùy chọn nhúng có thể tạo ra thu nhập mà lập tức chảy sang thu nhập, nó không làm gì cho giá trị thị trường bảo hiểm tùy chọn được thiết lập bằng cách tắt các giá trị thị trường tiêu cực của các tùy chọn mới quá thiếu. Nếu các tùy chọn là quá thiếu với giá công bằng, hai hủy và không có giá trị thị trường ngay lập tức tác động.
Rủi ro thị trường của các tùy chọn thu nhập cố định phát sinh chủ yếu từ hai nguồn