Investment opportunity set. Manager

Investment opportunity set. Managers of firms with poor investment opportunities are expected to hold more cash to ensure the availability of funds to invest in growth projects, even if the NPV of these projects is negative. This would lead to destruction of shareholder value and, even if the firm has a large investment programme, to a low market-to-book ratio. Thus, using the market-to-book ratio as a proxy, it is likely that the relation between investment opportunity set and cash holdings will be negative.

Kết quả (Việt) 1:

Cơ hội đầu tư thiết lập. Nhà quản lý của công ty với cơ hội đầu tư nghèo cần giữ thêm tiền mặt để đảm bảo sự sẵn có của các quỹ để đầu tư vào các dự án phát triển, ngay cả khi NPV của các dự án này là tiêu cực. Điều này sẽ dẫn đến phá hủy giá trị cổ đông và, ngay cả khi công ty có một chương trình đầu tư lớn, một tỷ lệ thấp của cuốn sách thị trường. Do đó, sử dụng tỷ lệ cuốn sách thị trường như là một proxy, nó có khả năng rằng mối quan hệ giữa đầu tư cơ hội thiết lập và tiền mặt cổ phiếu sẽ được tiêu cực.

Kết quả (Việt) 2:

Cơ hội đầu tư thiết lập. Các nhà quản lý của các công ty có cơ hội đầu tư kém được dự kiến ​​sẽ nắm giữ tiền mặt hơn để đảm bảo khả năng tài chính để đầu tư vào các dự án phát triển, ngay cả khi NPV của các dự án này là tiêu cực. Điều này sẽ dẫn đến phá hủy các giá trị cổ đông, và thậm chí nếu công ty có một chương trình đầu tư lớn, với một tỷ lệ thấp thị trường sổ sách. Như vậy, bằng cách sử dụng tỷ lệ thị trường-to-cuốn sách như một proxy, có khả năng là mối quan hệ giữa cơ hội thiết lập và các khoản đầu tư nắm giữ sẽ được tiêu cực.