The motives behind a hostile takeov

The motives behind a hostile takeover may vary, but almost always involve at least the pursuit of financial gain, through replacing inefficient management of the target company in order to produce greater future profits, or incorporating the target’s complementary assets into its own company for greater productivity, or breaking up a conglomerate target company to sell its component parts at a profit.
Whatever the purpose, the hostile takeovers give the acquirer an opportunity to directly approach target shareholders without the need to negotiate with the target board.29 However, generally speaking, hostile takeovers are more expensive than friendly ones as the bidding process may result in a higher premium because of the involvement of other competing bids, and extra fees such as investment bankers’ fees and legal fees.30 Friendly takeovers, on the other hand, have the risk of damaging the minority shareholders’ interests, because a friendly takeover can be conducted outside the market via a private purchase agreement, in which controlling shareholders might accept a ‘lower-than optimal price per share’ without minority shareholders’ participation.31

It should be kept in mind that the distinction between hostile and friendly takeovers may be less obvious than the terms suggest. Many seemingly friendly deals may have hostile components because the board’s decision on whether to recommend an offer could be influenced by many elements; for example, its estimate of the bidder’s chance of success in the hostile offer.32 A friendly bid can actually be conducted under the threat of launching a hostile attack. As such, the starting point of a hostile takeover can be the
target management. If the proposal is rejected by the target management, then the offer can go straight to the target shareholders. 33 The bidder can threaten the target management by stating that if the offer is not recommended, the offer will be sent directly to shareholders. Similarly, a deal initiated as a hostile takeover can be completed as a friendly one.

Kết quả (Việt) 1:

Các động cơ phía sau tiếp quản thù địch có thể khác nhau, nhưng hầu như luôn luôn liên quan đến ít theo đuổi lợi ích tài chính, thông qua các thay thế không hiệu quả quản lý của công ty mục tiêu để tạo ra lợi nhuận lớn hơn trong tương lai, hoặc kết hợp các mục tiêu bổ sung tài sản vào công ty của riêng mình cho năng suất cao hơn, hoặc phá vỡ một công ty conglomerate mục tiêu để bán của các thành phần tại một lợi nhuận.Mục đích bất cứ điều gì, tiếp quản thù địch cho acquirer một cơ hội để trực tiếp tiếp cận mục tiêu cổ đông mà không cần phải thương lượng với mục tiêu board.29 Tuy nhiên, nói chung, tiếp quản thù địch đang đắt hơn những người thân thiện như quá trình đấu thầu có thể dẫn đến một phí bảo hiểm cao hơn vì sự tham gia của các giá thầu cạnh tranh và phụ phí như phí ngân hàng đầu tư và pháp luật fees.30 tiếp quản thân thiện , mặt khác, có nguy cơ gây tổn hại lợi ích của cổ đông thiểu số, vì tiếp quản thân thiện có thể được tiến hành ở ngoài thị trường thông qua một thỏa thuận mua bán riêng, trong đó kiểm soát các cổ đông có thể chấp nhận một ' thấp hơn-hơn tối ưu giá cho mỗi cổ phần ' mà không có cổ đông thiểu số participation.31Nó nên được giữ trong tâm trí rằng sự khác biệt giữa tiếp quản thù địch và thân thiện có thể ít rõ ràng hơn so với những điều khoản đề nghị. Nhiều đề dường như thân thiện có thể có thành phần thù địch vì quyết định của Hội đồng quản trị về việc đề nghị cung cấp một có thể bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố; Ví dụ, ước tính của người trả giá cơ hội thành công trong thù địch offer.32 A thân thiện với giá thực sự có thể được tiến hành dưới sự đe dọa của tung ra một cuộc tấn công thù địch. Như vậy, điểm khởi đầu của một tiếp quản thù địch có thể là cácmục tiêu quản lý. Nếu các đề xuất sẽ bị từ chối bởi quản lý mục tiêu, sau đó cung cấp có thể đi thẳng đến các cổ đông của mục tiêu. 33 người trả giá có thể đe dọa quản lý mục tiêu bằng cách nói rằng nếu các giao dịch không được khuyến cáo, cung cấp sẽ được gửi trực tiếp cho các cổ đông. Tương tự như vậy, một thỏa thuận bắt đầu như là một tiếp quản thù địch có thể được hoàn thành như là một trong những thân thiện.

Kết quả (Việt) 2:

Các động cơ đằng sau một tiếp quản thù địch có thể khác nhau, nhưng hầu như luôn luôn liên quan đến ít nhất là theo đuổi lợi ích tài chính, thông qua thay thế quản lý kém hiệu quả của công ty mục tiêu để tạo ra lợi nhuận lớn hơn trong tương lai, hoặc kết hợp các tài sản bổ sung của mục tiêu thành công ty riêng của mình cho năng suất cao hơn , hoặc phá vỡ một công ty mục tiêu tập đoàn để bán các bộ phận thành phần của nó có lợi nhuận.
Dù mục đích, sự tiếp quản thù địch cho người thâu tóm một cơ hội để tiếp cận trực tiếp các cổ đông mục tiêu mà không cần phải đàm phán với các mục tiêu board.29 Tuy nhiên, nói chung, tiếp quản thù địch là đắt hơn so với những người thân thiện như quá trình đấu thầu có thể dẫn đến một phí bảo hiểm cao hơn vì sự tham gia dự thầu cạnh tranh khác, và khoản phí như phí ngân hàng đầu tư và pháp luật fees.30 tiếp quản thân, mặt khác, có nguy cơ gây tổn hại cho cổ đông thiểu số lợi ích, bởi vì một sự tiếp quản thân thiện có thể được thực hiện ngoài thị trường thông qua một hợp đồng mua bán tư nhân, trong đó cổ đông kiểm soát có thể chấp nhận một 'thấp hơn mức giá tối ưu cho mỗi cổ phiếu' không có cổ đông thiểu số participation.31

Nó nên được lưu ý rằng sự phân biệt giữa tiếp quản thù địch và thân thiện có thể ít rõ ràng hơn so với các điều khoản đề nghị. Nhiều giao dịch dường như thân thiện có thể có các thành phần thù địch vì quyết định của hội đồng quản trị về việc có nên đề nghị một đề nghị có thể bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố; ví dụ, ước tính về cơ hội của nhà thầu thành công trong sự thù địch offer.32 Một thầu thân thiện thực sự có thể được tiến hành dưới sự đe dọa phát động một cuộc tấn công thù địch. Như vậy, điểm khởi đầu của một tiếp quản thù địch có thể là
quản lý mục tiêu. Nếu đề nghị này bị từ chối bởi các quản lý mục tiêu, sau đó đề nghị có thể đi thẳng đến cổ đông mục tiêu. 33 Các nhà thầu có thể đe dọa sự quản lý mục tiêu bằng cách nói rằng nếu đề nghị không được khuyến cáo, đề nghị sẽ được gửi trực tiếp cho các cổ đông. Tương tự như vậy, một thỏa thuận bắt đầu như một sự tiếp quản thù địch có thể được hoàn thành như một thân thiện.