That is, an investor who purchased

That is, an investor who purchased the notes for $895 would earn a return of 17.3% if
Backwoods does not default. Bond traders therefore might say that the Backwoods notes
“yield 17.3%.” But the smart investor would realize that the notes’ expected yield is only 5%,
the same as on risk-free bonds.
This of course assumes that the risk of default with these notes is wholly diversifiable, so
that they have no market risk. In general, risky bonds do have market risk (that is, positive
betas) because default is more likely to occur in recessions when all businesses are doing
poorly. Suppose that investors demand a 3% risk premium and an 8% expected rate of
return. Then the Backwoods notes will sell for 940/1.08  $870 and offer a promised yield
of (1,050/870)  1  .207, or 20.7%.

Kết quả (Việt) 1:

Có nghĩa là, một nhà đầu tư mua các ghi chú cho $895 người sẽ kiếm được một trở lại của 17.3% nếuBackwoods không mặc định. Thương nhân liên kết do đó có thể nói rằng ghi chú Backwoods"năng suất 17.3%." Nhưng các nhà đầu tư thông minh sẽ nhận ra rằng sản lượng dự kiến các ghi chú là chỉ có 5%,tương tự như trên trái phiếu rủi ro.Điều này tất nhiên giả định rằng nguy cơ mặc định với những ghi chú là hoàn toàn diversifiable, vì vậyrằng họ đã không có rủi ro thị trường. Nói chung, nguy hiểm trái phiếu có rủi ro thị trường (tức là, tích cựcbản beta) vì mặc định là nhiều khả năng xảy ra trong khi tất cả các doanh nghiệp đang làm suy thoáikém. Giả sử các nhà đầu tư yêu cầu bảo hiểm rủi ro 3% và một tỷ lệ 8% dự kiến củaquay trở lại. Sau đó ghi chú Backwoods sẽ bán cho 940/1,08 $870 và cung cấp một năng suất đã hứa(1.050/870) 1.207 hoặc 20,7%.

Kết quả (Việt) 2:

Đó là, một nhà đầu tư mua các ghi chú cho $ 895 sẽ kiếm được một lợi nhuận là 17,3% nếu
Backwoods không mặc định. Đầu tư trái phiếu do đó có thể nói rằng Backwoods lưu ý
"năng suất 17,3%." Nhưng các nhà đầu tư thông minh sẽ nhận ra rằng sản lượng dự kiến của các ghi chú là chỉ có 5%,
giống như trên trái phiếu có rủi ro.
Điều này tất nhiên giả định rằng nguy cơ vỡ nợ với những ghi chú là hoàn toàn đa dạng hóa, vì vậy
mà họ không có rủi ro thị trường. Nói chung, trái phiếu rủi ro không có rủi ro thị trường (có nghĩa là, tích cực
beta) vì mặc định là nhiều khả năng xảy ra trong thời kỳ suy thoái khi tất cả các doanh nghiệp đang làm
kém. Giả sử rằng các nhà đầu tư có nhu cầu bảo hiểm rủi ro 3% và tỷ lệ dự kiến 8%
trở lại. Sau đó, các ghi chú Backwoods sẽ được bán với 940 / 1,08? $ 870 và cung cấp một sản lượng hứa
của (1.050 / 870)? 1? 0,207, hay 20,7%.