However, as the proportion of debt

However, as the proportion of debt in the capital structure increases beyond a certain point, the opposite effect of leverage on agency costs may occur (Altman, 1984 and Titman, 1984). When leverage becomes relatively high, further increases may generate significant agency costs. Three reasons are identified in the literature which can cause this opposite effect: first reason is the increase of bankruptcy costs (Titman 1984). Second reason is that managers may reduce their effort to control risk which result in higher expected costs of financial distress, bankruptcy, or liquidation (Berger and Bonaccorsi di Patti, 2005). Finally, inefficient use of excessive cash used by managers for empire building would also increase agency costs (Jensen, 1986).

Kết quả (Việt) 1:

Tuy nhiên, khi tỷ lệ nợ trong cơ cấu vốn tăng vượt quá một điểm nhất định, có hiệu lực đối diện của đòn bẩy trên chi phí cơ quan có thể xảy ra (Altman, 1984 và Titman, 1984). Khi đòn bẩy trở nên tương đối cao, làm tăng thêm có thể tạo ra chi phí đáng kể cơ quan. Ba lý do được xác định trong các tài liệu mà có thể gây ra điều này đối diện có hiệu lực: lý do đầu tiên là sự gia tăng chi phí phá sản (Titman 1984). Lý do thứ hai là nhà quản lý có thể giảm nỗ lực của họ để kiểm soát rủi ro mà dẫn đến cao hơn dự kiến chi phí tài chính bị nạn, phá sản hoặc thanh lý (Berger và Bonaccorsi di Patti, 2005). Cuối cùng, không hiệu quả sử dụng quá nhiều tiền mặt được sử dụng bởi người quản lý để xây dựng đế chế cũng sẽ tăng chi phí cơ quan (Jensen, 1986).

Kết quả (Việt) 2:

Tuy nhiên, như là tỷ lệ nợ trong cơ cấu vốn tăng vượt quá một điểm nhất định, tác dụng ngược của đòn bẩy về chi phí cơ quan có thể xảy ra (Altman, 1984 và Titman, 1984). Khi đòn bẩy trở nên tương đối cao, tăng thêm có thể tạo ra chi phí cơ quan quan trọng. Ba lý do được xác định trong các tài liệu mà có thể gây ra tác dụng ngược lại này: Lý do đầu tiên là sự gia tăng của chi phí phá sản (Titman 1984). Lý do thứ hai là các nhà quản lý có thể làm giảm nỗ lực của họ để kiểm soát rủi ro mà dẫn đến chi phí dự kiến ​​cao hơn của khủng hoảng tài chính, phá sản, hoặc thanh lý (Berger và Bonaccorsi di Patti, 2005). Cuối cùng, sử dụng không hiệu quả của tiền quá mức được sử dụng bởi các nhà quản lý để xây dựng đế chế cũng sẽ làm tăng chi phí cơ quan (Jensen, 1986).