-run gains. For example, we make a

-run gains. For example, we make a New Year’s resolution to go on a diet, but soon thereafter we can’t resist having one more bite of that rocky road ice cream—and then another bite, and then another bite—and the weight begins to pile back on. In other words, we find ourselves unable to consistently fola good plan over time; the good plan is said to be time-inconsistent and will soon be abandoned.
Monetary policymakers also face the time-inconsistency problem. They are always tempted to pursue a discretionary monetary policy that is more expansionary than firms or people expect because such a policy would boost economic output (or lower unemin the short run. The best policy, however, is not to pursue expansionary policy, because decisions about wages and prices reflect workers’ and firms’ expectations about policy; when they see a central bank pursuing expansionary policy, workers and firms will raise their expectations about inflation, driving wages and prices up. The rise in wages and prices will lead to higher inflation, but will not result in higher output on average. (We examine this issue more formally in Chapter 25.)
]For example, see Stanley Fischer, “The Role of Macroeconomic Factors in Growth,” Journal of Monetary Economics 32 (1993): 485-512.
2The time-inconsistency problem was first outlined in papers by Nobel Prize winners Finn Kydland and Edward Prescott, “Rules Rather Than Discretion: The Inconsistency of Optimal Plans,” Journal of Political Economy 85 (1977): 473-491; Guillermo Calvo, “On the Time Consistency of Optimal Policy in the Monetary Economy,” Econometrica 46 (November 1978): 1411-1428; and RobertJ. Barro and David Gordon, “A Positive Theory of MonPolicy in a Natural Rate Model,” Journal of Political Economy 91 (August 1983): 589-610. A central bank will have better inflation performance in the long run if it does not try to surprise people with an unexpectedly expansionary policy, but instead keeps inflation under control. However, even if a central bank recognizes that discretionary policy will lead to a poor outcome (high inflation with no gains in output), it still may not be able to pursue the better policy of inflation control, because politicians are likely to apply pressure on the central bank to try to boost output with overly expansionary monpolicy.
A clue as to how we should deal with the time-inconsistency problem comes from how-to books on parenting. Parents know that giving in to a child to keep him from acting up will produce a very spoiled child. Nevertheless, when a child throws a tantrum, many parents give him what he wants just to shut him up. Because parents don’t stick to their “do not give in” plan, the child expects that he will get what he wants if he behaves badly, so he will throw tantrums over and over again. Parenting books suggest a solution to the time-inconsistency problem (although they don’t call it that): Parshould set behavior rules for their children and stick to them.
A nominal anchor is like a behavior rule. Just as rules help to prevent the time- inconsistency problem in parenting by helping the adults to resist pursuing the discrepolicy of giving in, a nominal anchor can help prevent the time-inconsistency problem in monetary policy by providing an expected constraint on discretionary policy.
OTHER GOALS OF MONETARY POLICY
VVhile price stability is the primary goal of most central banks, five other goals are conmentioned by central bank officials when they discuss the objectives of monepolicy: (1) high employment, (2) economic growth, (3) stability of financial markets, (4) interest-rate stability, and (5) stability in foreign exchange markets.
High Employment
High employment is a worthy goal for two main reasons: (1) the alternative situation—high unemployment—causes much human misery, and (2) when unemployment is high, the economy has both idle workers and idle resources (closed factories and unused equipresulting in a loss of output (lower GDP).
Although it is clear that high employment is desirable, how high should it be? At what point can we say that the economy is at full employment? At first, it might seem that full employment is the point at which no worker is out of a job—that is, when unemployment is zero. But this definition ignores the fact that some unemployment, called frictional unemployment, which involves searches by workers and firms to find suitable matchups, is beneficial to the economy. For example, a worker who decides to look for a better job might be unemployed for a while during the job search. Workers often decide to leave work temporarily to pursue other activities (raising a family, travel, returning to school), and when they decide to reenter the job market, it may take some time for them to find the right job.
Another reason that unemployment is not zero when the economy is at full employis structural unemployment, a mismatch between job requirements and the skills or availability of local workers. Clearly, this kind of unemployment is undesirable. Nonetheless, it is something that monetary policy can do little about.
This goal for high employment is not an unemployment level of zero but a level above zero consistent with full employment at which the demand for labor equals the supply of labor. This level is called the natural rate of unemployment.

Kết quả (Việt) 1:

-chạy lợi nhuận. Ví dụ, chúng tôi làm cho một năm mới của nghị quyết để đi trên một chế độ ăn uống, nhưng không lâu sau đó chúng tôi không thể chống lại có một thêm vết cắn của rằng kem đá road- và sau đó một vết cắn, và sau đó một cắn — và trọng lượng bắt đầu cọc quay trở lại. Nói cách khác, chúng tôi tìm thấy chính mình không thể luôn fola kế hoạch tốt theo thời gian; kế hoạch tốt được gọi là không phù hợp thời gian và sẽ sớm bị bỏ rơi.Hoạch định chính sách tiền tệ cũng gặp phải vấn đề thời gian-mâu thuẫn. Họ luôn luôn bị cám dỗ để theo đuổi một chính sách tiền tệ tùy là hơn expansionary hơn công ty hoặc người mong đợi vì một chính sách như vậy sẽ làm tăng sản lượng kinh tế (hoặc thấp hơn unemin ngắn hạn. Chính sách tốt nhất, Tuy nhiên, là không theo đuổi chính sách expansionary, bởi vì các quyết định về tiền lương và giá cả phản ánh sự mong đợi của người lao động và công ty về chính sách; khi họ nhìn thấy một ngân hàng Trung ương theo đuổi chính sách expansionary, người lao động và công ty sẽ tăng mong đợi của họ về lạm phát, lái xe tiền lương và giá lên. Sự nổi lên trong tiền lương và giá cả sẽ dẫn đến lạm phát cao hơn, nhưng sẽ không dẫn đến sản lượng cao hơn trung bình. (Chúng tôi kiểm tra vấn đề này chính thức trong chương 25.)] Ví dụ, xem Stanley Fischer, "The vai trò của kinh tế vĩ mô yếu tố trong sự tăng trưởng," tạp chí của tiền tệ kinh tế 32 (1993): 485-512.2The time-inconsistency problem was first outlined in papers by Nobel Prize winners Finn Kydland and Edward Prescott, “Rules Rather Than Discretion: The Inconsistency of Optimal Plans,” Journal of Political Economy 85 (1977): 473-491; Guillermo Calvo, “On the Time Consistency of Optimal Policy in the Monetary Economy,” Econometrica 46 (November 1978): 1411-1428; and RobertJ. Barro and David Gordon, “A Positive Theory of MonPolicy in a Natural Rate Model,” Journal of Political Economy 91 (August 1983): 589-610. A central bank will have better inflation performance in the long run if it does not try to surprise people with an unexpectedly expansionary policy, but instead keeps inflation under control. However, even if a central bank recognizes that discretionary policy will lead to a poor outcome (high inflation with no gains in output), it still may not be able to pursue the better policy of inflation control, because politicians are likely to apply pressure on the central bank to try to boost output with overly expansionary monpolicy.Một đầu mối như làm thế nào chúng tôi phải đối phó với vấn đề thời gian-không thống nhất đến từ các cuốn sách làm thế nào để về nuôi dưỡng con cái. Cha mẹ biết rằng cho vào một đứa trẻ để giữ anh ta từ tác động lên sẽ sản xuất một đứa trẻ rất hư hỏng. Tuy nhiên, khi một đứa trẻ ném một cơn giận, nhiều phụ huynh cho anh ta những gì ông muốn chỉ để đóng nó lên. Bởi vì cha mẹ không dính vào kế hoạch của họ "không cho", con hy vọng rằng ông sẽ nhận được những gì ông muốn nếu ông cư xử xấu, do đó, Ngài sẽ ném cơn giận dữ hơn và hơn nữa. Nuôi dạy con sách đề nghị một giải pháp cho vấn đề thời gian-không thống nhất (mặc dù họ không gọi nó là): Parshould thiết lập quy tắc hành vi của trẻ em và dính vào chúng.Một neo trên danh nghĩa là giống như một quy tắc hành vi. Cũng giống như quy tắc giúp để ngăn chặn các vấn đề thời gian-mâu thuẫn trong nuôi dạy con bằng cách giúp người lớn để chống lại theo đuổi discrepolicy của đưa ra trong, một neo trên danh nghĩa có thể giúp ngăn ngừa các vấn đề thời gian-không thống nhất trong chính sách tiền tệ bằng cách cung cấp một hạn chế dự kiến về chính sách tùy.CÁC MỤC TIÊU KHÁC CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆVVhile ổn định giá cả là mục tiêu chính của hầu hết các ngân hàng Trung ương, 5 bàn thắng khác là conmentioned bởi các quan chức ngân hàng Trung ương khi họ thảo luận về các mục tiêu của monepolicy: việc làm (1) cao, tăng trưởng (2) kinh tế, (3) ổn định của thị trường tài chính, sự ổn định (4) tỷ lệ lãi suất và (5) sự ổn định trong thị trường ngoại hối.Việc làm caoHigh employment is a worthy goal for two main reasons: (1) the alternative situation—high unemployment—causes much human misery, and (2) when unemployment is high, the economy has both idle workers and idle resources (closed factories and unused equipresulting in a loss of output (lower GDP).Although it is clear that high employment is desirable, how high should it be? At what point can we say that the economy is at full employment? At first, it might seem that full employment is the point at which no worker is out of a job—that is, when unemployment is zero. But this definition ignores the fact that some unemployment, called frictional unemployment, which involves searches by workers and firms to find suitable matchups, is beneficial to the economy. For example, a worker who decides to look for a better job might be unemployed for a while during the job search. Workers often decide to leave work temporarily to pursue other activities (raising a family, travel, returning to school), and when they decide to reenter the job market, it may take some time for them to find the right job.Another reason that unemployment is not zero when the economy is at full employis structural unemployment, a mismatch between job requirements and the skills or availability of local workers. Clearly, this kind of unemployment is undesirable. Nonetheless, it is something that monetary policy can do little about.This goal for high employment is not an unemployment level of zero but a level above zero consistent with full employment at which the demand for labor equals the supply of labor. This level is called the natural rate of unemployment.