CHAPTER 7 Swaps Practice Questions

CHAPTER 7 Swaps Practice Questions Problem 7.1. Companies A and B have been offered the following rates per annum on a $20 million five-year loan:
Fixed Rate Floating Rate Company A 5.0% LIBOR+0.1% Company B 6.4%
LIBOR+0.6% Company A requires a floating-rate loan; company B requires a fixed-rate loan. Design a swap that will net a bank, acting as intermediary, 0.1% per annum and that will appear equally attractive to both companies. A has an apparent comparative advantage in fixed-rate markets but wants to borrow floating. B has an apparent comparative advantage in floating-rate markets but wants to borrow fixed. This provides the basis for the swap. There is a 1.4% per annum differential between the fixed rates offered to the two companies and a 0.5% per annum differential between the floating rates offered to the two companies. The total gain to all parties from the swap is therefore 140509% per annum. Because the bank gets 0.1% per annum of this gain, the swap should make each of A and B 0.4% per annum better off. This means that it should lead to A borrowing at LIBOR 03% and to B borrowing at 6.0%. The appropriate arrangement is therefore as shown in Figure S7.1. Figure S7.1 Swap for Problem 7.1 Problem 7.2. Company X wishes to borrow U.S. dollars at a fixed rate of interest. Company Y wishes to borrow Japanese yen at a fixed rate of interest. The amounts required by the two companies are roughly the same at the current exchange rate. The companies have been quoted the following interest rates, which have been adjusted for the impact of taxes:

Kết quả (Việt) 1:

Chương 7 giao dịch hoán đổi vấn đề câu hỏi thực hành 7.1. Công ty A và B đã được cung cấp các tỷ lệ sau mỗi năm trên một khoản vay $20 triệu năm năm: Cố định tỷ lệ nổi tỷ lệ công ty A 5,0% LIBOR+0.1% công ty B 6,4% Công ty Libor+0.6% A yêu cầu một khoản vay tỷ lệ nổi; công ty B yêu cầu một khoản cho vay cố định tỷ lệ. Thiết kế một trao đổi đó sẽ net ngân hàng, đóng vai trò là trung gian, 0.1% mỗi năm và điều đó sẽ xuất hiện không kém hấp dẫn đối với cả hai công ty. A có một lợi thế so sánh rõ ràng trong thị trường tỷ lệ cố định nhưng muốn mượn nổi. B có một lợi thế so sánh rõ ràng trong tỷ lệ nổi thị trường nhưng muốn vay cố định. Điều này cung cấp cơ sở cho việc trao đổi. Có là một 1,4% mỗi năm khác biệt giữa tỷ giá cố định giới thiệu hai công ty và một 0,5% mỗi năm khác biệt giữa tỷ lệ nổi cung cấp hai công ty. Việc đạt được tất cả để tất cả các bên từ việc trao đổi do đó là 140509% mỗi năm. Bởi vì các ngân hàng được 0.1% mỗi năm này đạt được, việc trao đổi nên làm cho mỗi của A và B 0,4% giảm giá tốt hơn mỗi năm. Điều này có nghĩa rằng nó sẽ dẫn đến một vay tại LIBOR 03% và B vay tại 6,0%. Sự sắp xếp thích hợp là do đó, như minh hoạ trong hình S7.1. Con số S7.1 trao đổi cho vấn đề vấn đề 7.1 7.2. Công ty X mong muốn mượn đô la Mỹ tại một tỷ lệ lãi suất cố định. Công ty Y mong muốn vay yên Nhật bản tại một tỷ lệ lãi suất cố định. Số tiền yêu cầu của hai công ty là khoảng cùng một lúc tỷ giá hối đoái hiện hành. Các công ty đã được trích dẫn các mức lãi suất sau đây đã được điều chỉnh cho tác động của thuế:

Kết quả (Việt) 2:

CHƯƠNG 7 Swaps Thực Hành Hỏi Vấn đề 7.1. Các công ty A và B đã được cung cấp theo tỷ lệ sau mỗi năm trên năm năm vay 20.000.000 $:
lãi suất cố định Floating Rate Công ty A 5,0% LIBOR + 0.1% Công ty B 6,4%
LIBOR + 0.6% Công ty TNHH Một đòi hỏi một khoản vay lãi suất thả nổi; Công ty B yêu cầu một khoản vay lãi suất cố định. Thiết kế một swap rằng sẽ thu một ngân hàng, hoạt động như trung gian, 0,1% mỗi năm và sẽ xuất hiện kém phần hấp dẫn cho cả hai công ty. A có một lợi thế so sánh rõ ràng trên thị trường lãi suất cố định nhưng muốn vay thả nổi. B có một lợi thế so sánh rõ ràng trên thị trường lãi suất thả nổi, nhưng muốn vay cố định. Đây là cơ sở cho việc trao đổi. Có một khác biệt 1.4% mỗi năm giữa lãi suất cố định cung cấp cho hai công ty và một 0,5% một năm khác biệt giữa tỷ giá thả nổi được cung cấp với hai công ty. Tổng lợi cho tất cả các bên từ hoán đổi là do 140.509% mỗi năm. Bởi vì các ngân hàng được 0,1% mỗi năm của đạt được điều này, các swap nên mỗi của A và B là 0,4% mỗi năm tốt hơn. Điều này có nghĩa rằng nó sẽ dẫn đến A vay tại LIBOR 03% và đến B vay ở 6,0%. Do đó việc bố trí thích hợp là như thể hiện trong hình S7.1. Hình S7.1 Swap cho vấn đề 7.1 Vấn đề 7.2. Công ty X có nhu cầu vay USD tại một lãi suất cố định. Công ty Y có nhu cầu vay yên Nhật Bản với tốc độ cố định của lãi suất. Các khoản tiền bắt buộc bởi hai công ty là gần như nhau theo tỷ giá hiện hành. Các công ty đã được niêm yết lãi suất sau đây, mà đã được điều chỉnh cho tác động của thuế: