Previous literature finds mixed emp

Previous literature finds mixed empirical support for a relation between exchange rate exposure and its
theoretical determinants and that exposure is of negligible economic importance. To re-examine the
nature and the economic significance of the exchange rate to firm value relation, we construct an
international database of over 17,000 non-financial firms from 18 countries. We find that firms’ foreign
activity is broadly and significantly related to exchange rate exposure and that after controlling for this
activity, large firms are more sensitive to currency movements than small firms. Using a portfolio
approach to investigate the economic importance of these effects, we find that firms with high
international sales outperform those with no international sales during periods of large currency
depreciations by 0.72 percent per month, whereas theyunderperform by 1.10 percent per month during
periods of large currency appreciations. Exchange rate movements have an economically significant
impact on firm value in ways that are consistent with theory.

Kết quả (Việt) 2:

Văn học trước đó thấy việc trộn lẫn hỗ trợ thực nghiệm cho một mối quan hệ giữa việc tiếp xúc và tỷ giá hối đoái của
các yếu tố lý thuyết và tiếp xúc mà có tầm quan trọng kinh tế đáng kể. Để kiểm tra lại
bản chất và ý nghĩa kinh tế của tỷ giá đến mối quan hệ giá trị công ty, chúng ta xây dựng một
cơ sở dữ liệu quốc tế của hơn 17.000 công ty phi tài chính từ 18 quốc gia. Chúng tôi thấy rằng nước ngoài của các công ty
hoạt động là một cách rộng rãi và có ý nghĩa liên quan đến tiếp xúc với tỷ giá hối đoái và sau khi kiểm soát này
hoạt động, các công ty lớn là nhạy cảm hơn với những diễn biến tệ hơn các doanh nghiệp nhỏ. Sử dụng một danh mục đầu tư
tiếp cận để điều tra về tầm quan trọng kinh tế của những hiệu ứng này, chúng ta thấy rằng các doanh nghiệp có cao
doanh số bán hàng quốc tế tốt hơn những người không có bán hàng quốc tế trong thời kỳ tiền tệ lớn
khấu hao bằng 0,72 phần trăm mỗi tháng, trong khi theyunderperform bằng 1,10 phần trăm mỗi tháng trong
thời kỳ lớn appreciations tệ. Biến động tỷ giá có ý nghĩa về mặt kinh tế
tác động vào giá trị công ty theo cách phù hợp với lý thuyết.