Investing behavior should be driven

Investing behavior should be driven by information, analysis, and self-discipline, not by emotion or “hunch”. Buffett repeatedly emphasized awareness and information as the foundation for investing. He said, “Anyone not aware of the fool in the market probably is the fool in the market.” Buffett was fond of repeating a parable told to him by Benjamin Graham:
There was a small private business and one of the owners was a man named Market. Every day, Mr. Market had a new opinion of what the business was worth, and at that price stood ready to buy your interest or sell you his. As excitable as he was opinionated, Mr. Market presented a constant distraction to his fellow owners. “What does he know?” they would wonder, as he bid them an extraordinarily high price or a depressingly low one. Actually, the gentleman knew little or nothing. You may be happy to sell out to him when he quotes you a ridiculously high price, and equally happy to buy from him when his price is low. But the rest of the time, you will be wiser to form your own ideas of the value of your holdings, based on full reports from the company about its operation and financial position.
Buffett used this allegory to illustrate the irrationality of stock prices as compared to true intrinsic value. Graham believed that an investor’s worst enemy was not the stock market, but oneself. Superior training could not compensate for the absence of the requisite temperament for investing. Over the long term, stock prices should have a strong relationship with the economic progress of the business. But daily market quotations were heavily influenced by momentary greed or fear, and were an unreliable measure of intrinsic value. Buffett said,
As far as I am concerned, the stock market doesn’t exist. It is there only as a reference to see if anybody is offering to do anything foolish. When we invest in stocks, we invest in businesses. You simply have to behave according to what is rational rather than according to what is fashionable.
Accordingly, Buffett did not try to “time the market” (i.e., trade stocks based on expectations of changes in the market cycle)—his was a strategy of patient, long-term investing. As if in contrast to Mr. Market, Buffett expressed more contrarian goals: “We simply attempt to be fearful when others are greedy and to be greedy only when others are fearful.”20 Buffett also said, “Lethargy bordering on sloth remains the cornerstone of our investment style,”21 and “The market, like the Lord, helps those who help themselves. But unlike the Lord, the market does not forgive those who know not what they do.”
Buffett scorned the academic theory of capital-market efficiency. The efficient markets hypothesis (EMH) held that publicly known information was rapidly impounded into share prices, and that as a result, stock prices were fair in reflecting what was known about a company. Under EMH, there were no bargains to be had and trying to outperform the market would be futile. “It has been helpful to me to have tens of thousands turned out of business schools taught that it didn’t do any good to think,” Buffett said.
I think it’s fascinating how the ruling orthodoxy can cause a lot of people to think the earth is flat. Investing in a market where people believe in efficiency is like playing bridge with someone who’s been told it doesn’t do any good to look at the cards.
 

Kết quả (Việt) 1:

Đầu tư hành vi nên được thúc đẩy bởi thông tin, phân tích và ý thức tự giác, chứ không phải bởi cảm xúc hay "cong". Buffett nhiều lần nhấn mạnh sự nhận thức và thông tin như là nền tảng cho đầu tư. Ông nói, "Bất cứ ai không nhận thức được đánh lừa trên thị trường có thể là kẻ ngốc trên thị trường." Buffett đã ngây thơ của lặp đi lặp lại một dụ ngôn nói để anh ta bởi Benjamin Graham:Đã có một doanh nghiệp tư nhân nhỏ và một trong các chủ sở hữu là một người đàn ông tên là thị trường. Mỗi ngày, Mr. thị trường đã có một quan điểm mới về những gì các doanh nghiệp đã có giá trị, và ở mức giá đó đứng sẵn sàng để mua quan tâm của bạn hoặc bán cho bạn của mình. Excitable như ông khăng khăng, Mr. thị trường trình bày một phân tâm liên tục cho chủ sở hữu đồng bào của mình. "Ông có biết những gì?" họ sẽ tự hỏi, khi ông đặt giá thầu chúng một mức giá cực kỳ cao hoặc một depressingly thấp. Trên thực tế, các quý ông biết ít hoặc không có gì. Bạn có thể được hạnh phúc để bán ra với anh ta khi anh báo giá cho bạn một mức giá ridiculously cao, và bằng nhau hạnh phúc để mua từ anh ta khi giá của ông là thấp. Nhưng phần còn lại của thời gian, bạn sẽ khôn ngoan để hình thành ý tưởng của riêng của bạn giá trị của cổ phiếu của bạn, dựa trên báo cáo đầy đủ từ công ty về hoạt động và vị trí tài chính của nó.Buffett sử dụng hình ảnh này để minh họa irrationality giá cổ phiếu so với giá trị nội tại thực sự. Graham tin rằng kẻ thù tồi tệ nhất một nhà đầu tư không phải là thị trường chứng khoán, nhưng bản thân mình. Đào tạo cấp trên không có thể bù đắp cho sự vắng mặt của tính khí cần thiết cho đầu tư. Trong dài hạn, giá chứng khoán nên có một mối quan hệ mạnh mẽ với sự tiến bộ kinh tế của doanh nghiệp. Nhưng hàng ngày thị trường ngôn bị ảnh hưởng nặng nề bởi tạm thời tham lam hoặc sợ hãi, và đã là một biện pháp không đáng tin cậy của giá trị đích thực. Buffett cho biết: Như xa như tôi là có liên quan, thị trường chứng khoán không tồn tại. Nó có chỉ như là một tài liệu tham khảo để xem nếu bất kỳ người nào cung cấp để làm bất cứ điều gì ngu ngốc. Khi chúng tôi đầu tư vào cổ phiếu, chúng tôi đầu tư vào các doanh nghiệp. Bạn chỉ cần có để hành xử theo những gì là hợp lý chứ không phải theo những gì là thời trang.Theo đó, Buffett đã không cố gắng "thời gian thị trường" (tức là, thương mại CP dựa vào những kỳ vọng của thay đổi trong chu kỳ thị trường)-ông coi là một chiến lược của bệnh nhân, dài hạn đầu tư. Nếu như trái ngược với Mr. thị trường, Buffett bày tỏ thêm contrarian mục tiêu: "Chúng tôi chỉ đơn giản là cố gắng để được sợ hãi khi người khác tham lam và là tham lam chỉ khi những người khác đang sợ hãi." 20 Buffett cũng nói, "Thờ ơ giáp lười vẫn là nền tảng của phong cách đầu tư của chúng tôi," 21 và "trên thị trường, như Chúa, giúp những người giúp đỡ mình. "Nhưng không giống như Chúa, thị trường không tha thứ cho những người biết không những gì họ làm."Buffett scorned học tập lý thuyết của thủ đô thị trường hiệu quả. Ra hiệu quả thị trường hypothesis (EMH) tổ chức thông tin công khai được biết đến đã được nhanh chóng impounded vào giá cổ phần, và rằng kết quả là giá cổ phiếu được công bằng trong phản ánh những gì được biết về một công ty. Dưới EMH, đã có không có giá rẻ để có được và cố gắng để tốt hơn thị trường sẽ là vô ích. "Nó đã được hữu ích cho tôi để có hàng chục ngàn bật ra khỏi kinh doanh trường dạy rằng nó đã không làm bất kỳ tốt để suy nghĩ," Buffett nói.Tôi nghĩ rằng đó là hấp dẫn như thế nào chính thống giáo cầm quyền có thể gây ra rất nhiều người nghĩ rằng trái đất là phẳng. Đầu tư vào một thị trường nơi người tin vào hiệu quả cũng giống như chơi cầu với một ai đó nói nó không làm bất kỳ tốt để xem xét các thẻ. 

Kết quả (Việt) 2:

Đầu tư hành vi cần được thúc đẩy bởi các thông tin, phân tích, và kỷ luật tự giác, không phải bằng cảm xúc hay "linh cảm". Buffett lần nhấn mạnh nhận thức và thông tin làm nền tảng cho việc đầu tư. Ông nói: "Bất cứ ai cũng không biết đánh lừa trong các thị trường có lẽ là kẻ ngốc trên thị trường." Buffett rất thích lặp đi lặp lại một câu chuyện ngụ ngôn nói với anh ta bởi Benjamin Graham:
Có một doanh nghiệp tư nhân nhỏ và một trong những chủ sở hữu là một người đàn ông tên Market. Mỗi ngày, ông Thị trường đã có một quan điểm mới về những gì các doanh nghiệp là giá trị, và ở mức giá đó đã sẵn sàng để mua quan tâm của bạn hoặc bán cho bạn của mình. Khi bị kích động như ông đã khăng khăng, ông Thị trường trình bày một phân tâm liên tục để chủ sở hữu của anh ta. "Hắn biết cái gì?" Họ sẽ tự hỏi, khi ông trả giá cho họ một giá rất cao, hoặc một depressingly thấp. Trên thực tế, các quý ông biết rất ít hoặc không có gì. Bạn có thể được hạnh phúc để bán ra với ông khi ông trích bạn một mức giá ridiculously cao, bình đẳng và hạnh phúc để mua từ anh khi giá xuống thấp. Nhưng phần còn lại của thời gian, bạn sẽ là khôn ngoan hơn để hình thành những ý tưởng riêng của mình về giá trị của cổ phần của bạn, dựa trên các báo cáo đầy đủ từ công ty về hoạt động và tình hình tài chính.
Buffett sử dụng câu chuyện ngụ ngôn này để minh họa cho sự bất hợp lý của giá cổ phiếu so với giá trị nội tại thực sự. Graham tin rằng kẻ thù tồi tệ nhất của một nhà đầu tư không phải là thị trường chứng khoán, nhưng bản thân. Đào tạo cao cấp không thể bù đắp cho sự vắng mặt của các khí cần thiết để đầu tư. Về lâu dài, giá cổ phiếu nên có một mối quan hệ mạnh mẽ với các tiến bộ kinh tế của doanh nghiệp. Nhưng báo giá thị trường hàng ngày đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi sự tham lam nhất thời hay sợ hãi, và là một biện pháp đáng tin cậy của giá trị nội tại. Buffett cho biết,
Theo như tôi đang quan tâm, các thị trường chứng khoán không tồn tại. Nó ở đó chỉ như là một tài liệu tham khảo để xem ai là cung cấp để làm bất cứ điều gì ngu ngốc. Khi chúng tôi đầu tư vào cổ phiếu, chúng tôi đầu tư vào các doanh nghiệp. Bạn chỉ cần phải hành xử theo những gì là hợp lý hơn là theo những gì là thời trang.
Theo đó, Buffett đã không cố gắng để "thời gian thị trường" (tức là, cổ phiếu thương mại dựa trên kỳ vọng về những thay đổi trong chu kỳ thị trường) -his là một chiến lược của bệnh nhân, đầu tư dài hạn. Như thể trái ngược với ông Thị trường, Buffett bày tỏ mục tiêu trái ngược hơn: "Chúng tôi chỉ đơn giản là cố gắng để được sợ hãi khi người khác tham lam và tham lam khi người khác sợ hãi." 20 Buffett cũng cho biết, "Ngủ lịm giáp lười vẫn là nền tảng của phong cách đầu tư của chúng tôi, "21 và" Thị trường, giống như Chúa, giúp những người giúp đỡ mình. Nhưng không giống như Chúa, thị trường không tha thứ cho những người không biết việc họ làm.
"Buffett tỏ ra coi thường lý thuyết học tập hiệu quả thị trường vốn. Các giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) cho rằng thông tin được công khai đã nhanh chóng bị giam vào giá cổ phiếu, và kết quả là, giá chứng khoán được công bằng trong việc phản ánh những gì được biết về một công ty. Theo EMH, không có giá rẻ để có được và cố gắng để tốt hơn thị trường sẽ là vô ích. "Nó đã giúp ích cho tôi để có hàng vạn hóa ra các trường kinh doanh đã dạy rằng nó đã không làm bất kỳ tốt để suy nghĩ," Buffett nói.
Tôi nghĩ rằng nó hấp dẫn như thế nào chính thống cầm quyền có thể gây ra rất nhiều người nghĩ rằng trái đất là phẳng. Đầu tư vào một thị trường mà mọi người tin vào hiệu quả cũng giống như chơi cầu với một ai đó được cho biết nó không làm bất kỳ tốt để nhìn vào thẻ.