Since the separation of ownership f

Since the separation of ownership from management, administration of company affairs is given to managers selected by owners (shareholders). Shareholders are not able to observe daily activities of managers to make sure whether their decisions are in line with shareholders’ interests; therefore, shareholders don’t have enough information about the operations of mangers. This is called information asymmetry in the representation theory. Investment in research & development expenditures as a mechanism of information asymmetry gains significance for two reasons. First, providing research and development expenditure requires a long-term time horizon for investment and there is no agreement among shareholders for its analysis. Second, companies that focus on research and development possess information that are limited in their disclosure to the public and such a limitation makes research and development a mechanism of information asymmetry. Considering the role of information asymmetry in conservative acts of managers for holding cash, the following hypothesis is suggested (D.Mello & et al. 2008).

Kết quả (Việt) 1:

Kể từ sự chia tách của quyền sở hữu từ quản lý, quản lý của công ty giao được dành cho các nhà quản lý được lựa chọn bởi chủ sở hữu (cổ đông). Cổ đông người không thể quan sát các hoạt động hàng ngày của nhà quản lý để chắc chắn rằng cho dù quyết định của họ là phù hợp với lợi ích của cổ đông; do đó, cổ đông không có đủ thông tin về các hoạt động của chủ. Điều này được gọi là đối xứng thông tin trong lý thuyết biểu diễn. Đầu tư vào nghiên cứu & phát triển chi phí như là một cơ chế của thông tin đối xứng tăng tầm quan trọng vì hai lý do. Đầu tiên, cung cấp kinh phí nghiên cứu và phát triển đòi hỏi một chân trời thời gian lâu dài cho đầu tư và không không có thỏa thuận giữa các cổ đông để phân tích của nó. Thứ hai, công ty tập trung vào nghiên cứu và phát triển có thông tin được giới hạn trong của tiết lộ cho công chúng và một giới hạn làm cho nghiên cứu và phát triển một cơ chế của đối xứng thông tin. Xem xét vai trò của thông tin đối xứng trong các hành vi bảo thủ của nhà quản lý để giữ tiền mặt, các giả thuyết sau đây là đề nghị (D.Mello & et al 2008).