2.1. Interest rate rulesA number of

2.1. Interest rate rules
A number of studies have found that emerging market inflation targeters often (implicitly) include
the exchange rate in their interest rate reaction function (Taylor rule); see, e.g.,Mohanty and Klau (2005)
andAizenman et al. (2011). In a textbook IT setting, the exchange rate should only affect an inflation-targeting central bank’s interest rate to the extent that it has an impact on expected inflation. But a more pragmatic approach should recognize the importance of the exchange rate in emerging
market settings (for the reasons explained above), and provide some room for maneuvering within
the inflation target framework.Garcia et al. (2011)present a model of hybrid inflation-targeting regimes.
Their simulations support the view that financially robust advanced economies have relatively little
to gain by including the exchange rate directly in the policy reaction function, but financially vulnerable EMEs might benefit by doing so in a limited way. These papers do not, however, envisage a systematic
role for sterilized intervention in IT regimes (see, however,Benes et al., 2012, who model sterilized
interventions as an additional instrument alongside the Taylor rule and affecting the economy through
portfolio balance sheet effects in the financial sector).
To see what EME central banks do in practice, we estimate a Taylor rule given by:

Kết quả (Việt) 1:

2.1. tỷ lệ lãi suất quy địnhMột số nghiên cứu đã tìm thấy rằng thị trường đang nổi lên lạm phát targeters thường (ngầm) bao gồmtỷ giá hối đoái trong chức năng phản ứng tỷ lệ lãi suất của họ (quy tắc Taylor); thấy, e.g.,Mohanty và Klau (2005)andAizenman et al. (năm 2011). Trong một cuốn sách nó thiết lập, tỷ giá hối đoái nên chỉ ảnh hưởng đến tỷ lệ lãi suất một nhắm mục tiêu lạm phát Trung ương của ngân hàng đến mức mà nó có một tác động trên dự kiến lạm phát. Một cách tiếp cận thực dụng hơn nên nhận ra tầm quan trọng của tỷ giá hối đoái trong nổi lênthị trường cài đặt (vì những lý do giải thích ở trên), và cung cấp một số chỗ cho cơ động trong vòngkhung mục tiêu lạm phát. Garcia et al. (2011) trình bày một mô hình của chế độ hybrid nhắm mục tiêu lạm phát.Mô phỏng của họ ủng hộ quan điểm rằng tài chính mạnh mẽ nền kinh tế tiên tiến có tương đối ítđể đạt được bằng cách bao gồm tỷ lệ trao đổi trực tiếp trong các chính sách phản ứng chức năng, nhưng dễ bị tổn thương về mặt tài chính EMEs có thể hưởng lợi bằng cách làm như vậy trong một cách hạn chế. Các giấy tờ không, Tuy nhiên, suy tưởng một cách hệ thốngCác vai trò cho khử trùng can thiệp trong đó chế độ (xem, Tuy nhiên, Benes et al., năm 2012, người mẫu tiệt trùngcan thiệp như một công cụ bổ sung cùng với các quy tắc Taylor và ảnh hưởng đến nền kinh tế thông quadanh mục đầu tư cân bằng hiệu ứng trong lĩnh vực tài chính).Để xem những gì các ngân hàng Trung ương EME làm trong thực tế, chúng tôi ước tính quy tắc Taylor được đưa ra bởi:

Kết quả (Việt) 2:

2.1. Lãi suất quy tắc
Một số nghiên cứu đã tìm thấy rằng mới nổi targeters lạm phát thị trường thường (ngầm) bao gồm
các tỷ lệ trao đổi lợi ích chức năng phản ứng tỷ lệ của họ (Taylor luật); thấy, ví dụ như, Mohanty và Klau (2005)
andAizenman et al. (2011). Trong một bối cảnh sách giáo khoa CNTT, tỷ giá chỉ nên ảnh hưởng đến lãi suất lạm phát mục tiêu ngân hàng trung ương trong phạm vi mà nó có tác động đến lạm phát dự kiến. Tuy nhiên, một cách tiếp cận thực dụng hơn nên nhận ra tầm quan trọng của tỷ giá hối đoái trong nổi lên
các thiết lập thị trường (vì những lý do giải thích ở trên), và cung cấp một số phòng để điều động trong
các mục tiêu lạm phát framework.Garcia et al. (2011) trình bày một mô hình của chế độ lạm phát mục tiêu lai.
Mô phỏng của họ ủng hộ quan điểm rằng các nền kinh tế tiên tiến mạnh mẽ về tài chính có tương đối ít
để đạt được bằng cách bao gồm các tỷ lệ trao đổi trực tiếp trong các chức năng phản ứng chính sách, nhưng không có tiền EMES dễ bị tổn thương có thể có lợi bằng cách làm như vậy trong một cách hạn chế. Những giấy tờ không, tuy nhiên, dự tính một cách có hệ thống
vai trò can thiệp tiệt trùng trong chế độ CNTT (xem, tuy nhiên, Benes et al., 2012, người mẫu tiệt trùng
các can thiệp như một dụng cụ phụ thêm cùng với các quy tắc Taylor và ảnh hưởng đến nền kinh tế thông qua
danh mục đầu tư hiệu ứng cân đối kế toán . trong lĩnh vực tài chính)
để xem những gì EME ngân hàng trung ương làm trong thực tế, chúng tôi ước tính một quy tắc Taylor cho bởi: