In the first scenario, the economy

In the first scenario, the economy has a common medium of settlement, that is, all monetary instruments are ultimately redeemable in a single base (or "outside") money at a fixed rate. The base money also serves as the common unit of account in the economy; gold, silver, or other commodities could serve as the base money. Selgin (1988) even proposes freezing the total quantity of government-issuedfiat money at a particular point and then using that as the medium of settlement in a free-banking economy. Private firms then issue notes that are redeemable and denominated in the base money. Historical episodes of so-called "freebanking," such as the eighteenth and nineteenth centuries in Scotland, generally operated in this manner (Cowen and Kroszner 1989, 1992; White 1984). Periodic clearing of balancing among issuers and the right of redemption were the keys to preventing excess private-note issuance.

Kết quả (Việt) 2:

Trong kịch bản thứ nhất, nền kinh tế có một phương tiện phổ biến của giải quyết, đó là, tất cả các công cụ tiền tệ được quy đổi cuối cùng trong một cơ sở duy nhất (hoặc "bên ngoài") tiền tại một tỷ lệ cố định. Các tiền cơ sở phục vụ cũng như các đơn vị chung của tài khoản trong nền kinh tế; vàng, bạc, hay các mặt hàng khác có thể phục vụ như là tiền cơ sở. Selgin (1988) thậm chí còn đề xuất đóng băng tổng lượng tiền của chính phủ-issuedfiat tại một điểm cụ thể và sau đó sử dụng đó như là phương tiện thanh toán trong nền kinh tế tự do ngân hàng. Sau đó công ty tư nhân phát hành ghi chú đang hoàn lại và bằng đồng tiền cơ sở. Giai đoạn lịch sử của cái gọi là "freebanking", chẳng hạn như các thế kỷ XVIII và XIX ở Scotland, thường hoạt động theo cách này (Cowen và Kroszner 1989, 1992; Trắng 1984). Thanh toán bù trừ của kỳ cân bằng giữa các tổ chức phát hành và quyền mua lại là những chìa khóa để ngăn chặn việc phát hành tin-note dư thừa.