Làm thế nào là dài hạn mức giá khả năng phát triển?Vì vậy, làm thế nào là dài hạn tỷ giá khả năng để phát triển trong năm tới? Đó là giá trị tạm dừng để lưu ý rằng, không phải là rằng ngân hàng lâu, Trung tâm sẽ có một cách cẩn thận tránh chủ đề này. Tuy nhiên, nó bây giờ là một nguyên tắc nền tảng của Trung ương ngân hàng đó minh bạch về khả năng con đường của chính sách, nói chung, và lãi suất tỷ giá, đặc biệt, có thể làm tăng hiệu quả của chính sách. Trong bối cảnh hiện nay, tôi sẽ thêm rằng minh bạch có thể giảm thiểu rủi ro phát ra từ chuyển động bất ngờ tỷ lệ. Vì vậy, hãy để tôi lần lượt để khách hàng tiềm năng cho tỷ lệ dài hạn, bắt đầu với đường dẫn dự kiến của tỷ giá và sau đó chuyển sang độ lệch từ đường dẫn dự kiến có thể phát sinh. Nếu, như FOMC dự kiến, việc thu hồi kinh tế tiếp tục một tốc độ trung bình, với tỷ lệ thất nghiệp từ từ giảm và lạm phát kỳ vọng còn lại gần 2 phần trăm, sau đó tỷ lệ lãi suất lâu dài sẽ được dự kiến tăng dần dần hướng tới mức bình thường hơn trong vài năm tiếp theo. Tăng này có thể xảy ra như cái nhìn của thị trường của dự kiến ngày mà dự trữ liên bang sẽ bắt đầu việc loại bỏ nơi ăn nghỉ tại chính sách thu hút gần và sau đó là chỗ ở được lấy ra. Một số bình thường hóa của phí bảo hiểm hạn cũng có thể góp phần vào sự gia tăng trong tỷ lệ dài hạn. Để minh họa thể đường dẫn, biểu đồ 4 Hiển thị bốn dự báo khác nhau của sự tiến triển của sản lượng kho bạc 10 năm trong năm tới. Dòng màu đen là thời báo cáo trong các cuộc khảo sát tháng 12 2012 Blue Chip tài chính dự báo. Dòng màu xanh lá cây cho các văn phòng ngân sách quốc hội thời công bố vào tháng hai, và dòng màu xanh trình bày trung bình từ dự báo khảo sát chuyên nghiệp, theo báo cáo trong quý đầu tiên của năm nay. Cuối cùng, dòng màu tím cho thấy dự đoán dựa trên mô hình cấu trúc của thuật ngữ được sử dụng cho sự phân hủy của năng suất 10 năm trong biểu đồ 2.12 trong khi dự báo các thể hiện một loạt các mô hình cơ bản và giả định, thông báo cơ bản là rõ ràng - tin dự báo thủy văn hạn dài lãi suất tỷ giá dự kiến sẽ tăng dần dần trong vài năm tiếp theo, tăng (tối thiểu theo những dự báo) đến khoảng 3 phần trăm vào năm 2014. Dự báo trong biểu đồ 4 ngụ ý một sự gia tăng tổng số giữa 200 và 300 điểm cơ sở trong dài hạn sản lượng từ nay đến năm 2017. Tất nhiên, các dự báo trong biểu đồ 4 là chỉ dự báo, và thực tế cũng có thể bật ra được khác nhau. Biểu đồ 5 cung cấp ba cách tiếp cận bổ sung để tổng kết sự không chắc chắn xung quanh dự báo dài hạn mức. Các thanh màu xám tối trong bảng xếp hạng dựa trên phạm vi của dự báo báo cáo trong dự báo tài chính Blue Chip, các thanh màu xanh được dựa trên sự không chắc chắn lịch sử liên quan đến tỷ lệ lãi suất lâu dài như được phản ánh trong nhân viên Ban FRB / Hoa Kỳ mô hình của nền kinh tế Mỹ, và các quán bar cam cung cấp cho một thị trường dựa trên các biện pháp của sự không chắc chắn có nguồn gốc từ swaptions. Ba các biện pháp khác nhau cho một hình ảnh tương tự như rộng rãi về ngược và nhược điểm rủi ro để dự báo dài hạn mức. Tỷ giá 100 điểm cơ sở cao hơn đường dẫn dự kiến trong biểu đồ 4 2014 là chính đáng chắc chắn kết quả như đánh giá bởi mỗi người trong số các biện pháp ba, và sự không chắc chắn này phát triển để càng nhiều càng 175 điểm cơ sở năm 2017. Lưu ý, Tuy nhiên, rằng trong khi nguy cơ của một bất ngờ tăng lãi suất đã rút ra nhiều sự chú ý, mức độ dài hạn mức lãi suất cũng có thể chứng minh thấp hơn thời. Thật vậy, bởi các biện pháp Hiển thị trong biểu đồ 5, ngược và nhược điểm rủi ro đối với mức độ được khoảng đối xứng thời 2017. Chúng tôi cũng có một số kinh nghiệm lịch sử với tăng tỷ giá trong thời gian thắt chặt các chu kỳ để xem xét. Ví dụ, năm 1994, 10-năm kho bạc sản lượng tăng khoảng 220 điểm cơ sở trong quá trình cả một năm, phản ánh một nhịp bất ngờ trong tốc độ tăng trưởng kinh tế và dấu hiệu của xây dựng áp lực lạm phát. Này gia tăng trong tỷ lệ dài hạn dường như đã phản ánh một kết hợp của sự gia tăng rõ rệt trong đường dẫn dự kiến của lãi suất chính sách và một số tăng premium.13 hạn sự gia tăng của hơn 200 điểm cơ sở trong một năm là ở phía trên của những gì ngụ ý bởi có nghĩa là đường dẫn và sự không chắc chắn các biện pháp Hiển thị trong bảng xếp hạng 4 và 5, nhưng những biện pháp này vẫn còn thừa nhận một khả năng đáng kể cao hơn--và thấp hơn - đường dẫn. Nhìn chung, sau đó, chúng tôi dự đoán rằng tỷ lệ dài hạn sẽ tăng như phục hồi tiến triển và dự kiến sẽ ngắn hạn thực ở mức và thuật ngữ tiền đóng bảo hiểm trở về mức hơn bình thường. Thời gian chính xác và tốc độ của sự gia tăng sẽ phụ thuộc vào quan trọng về kinh tế như thế nào các điều kiện phát triển, Tuy nhiên, và có thể không chắc chắn hai mặt đáng kể.
đang được dịch, vui lòng đợi..