develop an upstream–downstream hypo

develop an upstream–downstream hypothesis that predicts different effects on the business risk of the
MNCs based on the relative risks in the home and target countries. They argue that when an MNC based in a more (less) stable
economy expands its operations into less (more) stable economies, the MNCs' overall systematic risk may increase (decrease)
because the beta of its international project could be higher (lower) than the average beta of the firm. This hypothesis predicts that
when MNCs domiciled in more (less) stable economies make international investments, they will experience an increase
(decrease) in their business risk and consequently, they will have a lower (higher) financial leverage, compared to DCs. Kwok and
Reeb test this hypothesis in a sample of 1921 firms from 32 countries using foreign asset ratio as a proxy for the degree of
internationalization. They find that firms from emerging markets experience a decrease in business risk and an increase in leverage
(going upstream) whereas the opposite holds for firms from the U.S. (going downstream), consistent with this hypothesis.

Kết quả (Việt) 2:

phát triển một giả thuyết thượng nguồn và hạ nguồn dự đoán hiệu ứng khác nhau trên các rủi ro kinh doanh của
các MNC dựa trên những rủi ro tương đối ở nước nhà và mục tiêu. Họ cho rằng khi một MNC có trụ sở tại một nhiều hơn (ít hơn) ổn định
nền kinh tế mở rộng hoạt động của mình vào ít (nhiều hơn) các nền kinh tế ổn định, rủi ro hệ thống tổng thể các MNC có thể làm tăng (giảm)
vì các phiên bản beta của dự án quốc tế có thể cao hơn (thấp hơn) hơn so với phiên bản beta trung bình của các công ty. Giả thuyết này dự đoán rằng
khi đoàn đa quốc gia cư trú trong hơn (ít hơn) các nền kinh tế ổn định thực hiện đầu tư quốc tế, họ sẽ trải nghiệm một sự gia tăng
(giảm) các rủi ro kinh doanh của họ và do đó, họ sẽ có một thấp hơn (cao hơn) đòn bẩy tài chính, so với DC. Kwok và
Reeb kiểm tra giả thuyết này trong một mẫu năm 1921 công ty từ 32 quốc gia sử dụng tỷ lệ tài sản nước ngoài như là một proxy cho các mức độ
quốc tế hóa. Họ nhận thấy rằng các công ty từ các thị trường mới nổi kinh nghiệm giảm rủi ro kinh doanh và gia tăng đòn bẩy
(đi ngược) trong khi ngược lại giữ cho các công ty từ Mỹ (sẽ hạ lưu), phù hợp với giả thuyết này.