• Buyers are willing to pay sellers

• Buyers are willing to pay sellers for the S corporation income tax benefits.
• Beneficial aspects of current income tax law regarding S corporations relevant to C corporations will continue in perpetuity.
• The subject S corporation will continue to be a profitable enterprise in per- petuity.
A discussion of these primary assumptions—and potential analytical adjustments—is provided below.

S Corporation Perpetuity Assumption
Investors would not be willing to pay a price premium for an S corporation equity security if the S election would be revoked upon purchase. If the revocation of the S election were a foreseeable near-term possibility, investors would likely require a discount from the C corporation equivalent value due to the negative tax impli- cations associated with a revocation. Alternatively, investors may be willing to pay a price premium—all other factors being equal—if the S election is expected to continue in perpetuity. Between these two points lies a curvilinear line that may be estimated based on an analysis of (1) the expected remaining life of the S election and (2) the present value of the incremental net economic benefits of the S corpo- ration (i.e., the SEA) during the estimated remaining life of the S election.
Many of the risks that shorten the remaining life of a corporation are similar for S corporations and C corporations. Business threats such as bankruptcy, litigation, structural industry changes, macroeconomic and microeconomic conditions, and geopolitical risks apply similarly to both S corporations and C corporations. Con- sequently, the indication of value of S corporation equity provided by empirical studies and analyses of C corporations inherently contemplate these risks.
To the extent that S corporations are subject to risk factors inconsistent with C corporation risk factors, the SEAM premium may overstate the indicated value of S corporation equity. Certainly, one of these risk factors is the potential for rev- ocation of the S election. Even if the S election is expected to continue in perpetu- ity, the SEAM does not specifically contemplate any risk of revocation. Consequently, when applying the SEAM, analysts should consider (1) whether the terms and con- ditions of shareholder agreements discourage shareholder behavior that may endan- ger the S election and (2) whether the subject S corporation is in danger of revocation of the S election. The presence of either of these conditions may require a qualita- tive adjustment to the SEAM-adjusted value of S corporation equity.

Cash Investment Returns and Unrealized Capital Gains
The SEAM inherently assumes that S corporation investors are indifferent between cash in the form of dividend payments and unrealized net capital appreciation of the equity securities. Typically, this is not the case. This is especially true when one considers that S corporation shareholders are required to recognize a pro rata share of the reported net income of the S corporation on their personal income tax returns. As such, S corporation investors may be faced with the unhappy prospect of having to pay income taxes on S corporation taxable income while receiving no distribu- tions to pay the tax. Consequently, investors may be more willing to pay a pre- mium—all other factors being equal—for an S corporation that distributes some or all of its earnings. Therefore, the dividend history, historical distribution policies,


expected future distribution policies, and projected cash flows of the subject S cor- poration are important matters to consider in the application of the SEAM.
It cannot be overemphasized that the SEAM equation inherently assumes that the subject S corporation is expected to distribute 100 percent of its net income. If this is not the case, the SEAM may systematically overstate the value of S corpo- ration equity. If the subject S corporation is not expected to make regular “tax dis- tribution” dividend payments to the shareholders, the SEAM may substantially overstate the value of S corporation equity. Typically any adjustment for the expected future distributions of the subject S corporation is recognized and quantified in the selection of the discount for lack of marketability.
It is noteworthy that the dividend payout ratio (Dp) used in the SEAM equation is the dividend payout ratio of similar publicly traded C corporations, not the divi-
dend payout ratio of the subject S corporation. Once again, the SEAM formula assumes that the dividend payout ratio of the subject S corporation is 100 percent of reported net income.

Recognition of Capital Gains Taxes
The SEAM equation assumes that C corporation investors recognize capital gains tax liabilities when incurred rather than when realized. Under current U.S. tax law, capital gains taxes are not assessed until the asset is sold. To the extent that C cor- poration investors discount the contingent nature of the capital gains tax liability, the SEAM ma

Kết quả (Việt) 1:

• Người mua sẵn sàng trả người bán hàng cho các lợi ích về thuế thu nhập tổng công ty.• Các khía cạnh mang lại lợi ích của pháp luật thuế thu nhập hiện hành liên quan đến tập đoàn S có liên quan đến tập đoàn C sẽ tiếp tục vĩnh viễn.• Tổng công ty S chủ đề sẽ tiếp tục là một doanh nghiệp có lợi nhuận trong một petuity.Một cuộc thảo luận của các giả định chính- và điều chỉnh phân tích tiềm năng — được cung cấp dưới đây.Công ty cổ phần S vĩnh viễn giả địnhNhà đầu tư sẽ không sẵn sàng để trả tiền bảo hiểm giá cho một S Tổng công ty cổ phần an ninh nếu cuộc bầu cử S sẽ được thu hồi sau khi mua hàng. Nếu thu hồi của cuộc bầu cử S là một khả năng bảo tình, nhà đầu tư sẽ có khả năng yêu cầu giảm giá từ C công ty cổ phần giá trị tương đương do các tiêu cực thuế impli-cation liên quan đến việc thu hồi một. Ngoài ra, các nhà đầu tư có thể sẵn sàng trả một giá bảo hiểm-tất cả các yếu tố khác là như nhau — nếu S cuộc bầu cử dự kiến sẽ tiếp tục vĩnh viễn. Giữa hai điểm này nằm ở một dòng curvilinear mà có thể được ước tính dựa trên phân tích (1) dự kiến sẽ còn lại cuộc đời của cuộc bầu cử S và (2) các giá trị hiện tại ròng gia tăng lợi ích kinh tế của S corpo-khẩu / (tức là BIỂN) trong suốt cuộc đời còn lại ước tính của cuộc bầu cử S.Nhiều người trong số những rủi ro mà rút ngắn cuộc đời còn lại của một công ty là tương tự cho các tập đoàn S và tập đoàn C. Kinh doanh các đe dọa như phá sản, kiện tụng, thay đổi cơ cấu công nghiệp, điều kiện kinh tế vĩ mô và microeconomic và rủi ro về địa chính trị áp dụng tương tự như S tập đoàn và công ty C. Côn - sequently, dấu hiệu cho thấy giá trị của vốn chủ sở hữu công ty S cung cấp bởi các nghiên cứu thực nghiệm và phân tích của các công ty C vốn đã suy niệm những rủi ro này.Trong phạm vi mà công ty S là tùy thuộc vào yếu tố nguy cơ không phù hợp với yếu tố nguy cơ C Tổng công ty, phí bảo hiểm SEAM có thể overstate chỉ định giá trị của vốn chủ sở hữu công ty S. Chắc chắn, một trong những yếu tố nguy cơ là tiềm năng cho rev-ocation của cuộc bầu cử S. Ngay cả khi cuộc bầu cử S dự kiến sẽ tiếp tục trong perpetu-ity, các đường MAY không cụ thể chiêm ngưỡng bất kỳ rủi ro của việc thu hồi. Do đó, khi áp dụng các đường MAY, nhà phân tích nên xem xét (1) cho dù các điều khoản và côn-ditions của thỏa thuận cổ đông ngăn cản hành vi cổ đông có thể endan ger bầu cử S và (2) cho dù công ty chủ đề S là nguy cơ của việc thu hồi của cuộc bầu cử S. Sự hiện diện của một trong những điều kiện này có thể yêu cầu một điều chỉnh hoạt động cùng qualita giá trị điều chỉnh SEAM S Tổng công ty cổ phần.Tiền mặt lợi nhuận đầu tư và tăng vốn chưa thực hiện đượcSEAM vốn đã giả định rằng các nhà đầu tư công ty S là vô tư giữa tiền mặt trong các hình thức thanh toán cổ tức và chưa thực hiện được đánh giá cao vốn ròng của vốn chủ sở hữu chứng khoán. Thông thường, điều này không phải là trường hợp. Điều này đặc biệt đúng khi ta xem xét rằng S công ty cổ phần cổ đông được yêu cầu để nhận ra một báo cáo thu nhập ròng của công ty S pro rata chia sẻ ngày của họ trả về thuế thu nhập cá nhân. Như vậy, các nhà đầu tư tập đoàn S có thể phải đối mặt với khách hàng tiềm năng không hài lòng về việc có phải đóng thuế thu nhập vào thu nhập chịu thuế từ công ty S trong khi tiếp nhận không có distribu-tions trả thuế. Do đó, nhà đầu tư có thể nhiều hơn sẵn sàng trả tiền mium-tất cả các yếu tố khác đều bằng nhau-cho một công ty S phân phối một số hoặc tất cả các khoản thu nhập của mình. Vì vậy, lịch sử cổ tức, chính sách phân phối lịch sử, dự kiến chính sách phân phối trong tương lai, và dòng tiền dự kiến của đối tượng S cor-poration là các vấn đề quan trọng để xem xét trong các ứng dụng của các đường MAY.Nó không thể được overemphasized SEAM phương vốn đã giả định rằng các công ty chủ đề S dự kiến sẽ phân phối 100 phần trăm thu nhập ròng của nó. Nếu điều này không phải là trường hợp, các đường MAY có hệ thống có thể overstate giá trị của S corpo khẩu phần vốn chủ sở hữu. Nếu công ty chủ đề S không dự kiến sẽ thực hiện thường xuyên "thuế dis-tribution" thanh toán cổ tức cho các cổ đông, các đường MAY đáng kể có thể overstate giá trị của vốn chủ sở hữu công ty S. Thông thường bất kỳ điều chỉnh cho các bản phân phối trong tương lai dự kiến của chủ đề S corporation công nhận và định lượng trong lựa chọn giảm giá cho thiếu marketability.Cần lưu ý rằng cổ tức thanh toán tỉ lệ (Dp) được sử dụng trong phương trình SEAM là tỷ lệ thanh toán cổ tức tương tự công khai được giao dịch C các tập đoàn, không phải là các divi-dend tỷ lệ thanh toán của công ty chủ đề S. Một lần nữa, công thức SEAM giả định rằng tỷ lệ thanh toán cổ tức của công ty chủ đề S là 100 phần trăm báo cáo thu nhập ròng.Sự công nhận của vốn tăng thuếPhương trình đường NỐI giả định rằng các nhà đầu tư công ty cổ phần C công nhận vốn tăng thuế nợ khi phải gánh chịu thay vì khi nhận ra. Theo luật thuế Hoa Kỳ hiện nay, vốn tăng thuế không được đánh giá cho đến khi các tài sản được bán. Trong phạm vi C cor-poration nhà đầu tư giảm giá tính chất đội ngũ của thủ đô tăng thuế trách nhiệm pháp lý, đường MAY ma

Kết quả (Việt) 2:

• Người mua sẵn sàng trả người bán hàng cho các lợi ích về thuế thu nhập S công ty.
• Các khía cạnh có lợi của pháp luật về thuế thu nhập hiện hành liên quan đến công ty S có liên quan đến các tập đoàn C sẽ tiếp tục vĩnh viễn.
• Các đối tượng S Tổng công ty sẽ tiếp tục là một doanh nghiệp có lợi nhuận trong trọng petuity.
một cuộc thảo luận của các giả định và phân tích chính tiềm năng điều chỉnh-được cung cấp dưới đây.

S Corporation vĩnh viễn Assumption
nhà đầu tư sẽ không sẵn sàng trả giá cao cho chứng khoán cổ S công ty nếu cuộc bầu cử S sẽ bị thu hồi sau khi mua. Nếu việc thu hồi các cuộc bầu cử S là một khả năng trong ngắn hạn trước mắt, các nhà đầu tư có thể sẽ yêu cầu giảm giá từ giá trị tương đương với công ty C do các cation impli- thuế tiêu cực liên kết với một thu hồi. Ngoài ra, các nhà đầu tư có thể sẵn sàng trả một mức giá cao-tất cả các yếu tố khác là như nhau, nếu cuộc bầu cử S dự kiến sẽ tiếp tục vĩnh viễn. Giữa hai điểm này nằm một đường cong có thể được ước tính dựa trên sự phân tích (1) cuộc đời còn lại dự kiến của cuộc bầu cử S và (2) giá trị hiện tại của lợi ích kinh tế gia tăng của các khẩu phần corpo- S (tức là, SEA) trong suốt thời gian còn lại ước tính của cuộc bầu cử S.
Nhiều người trong số những rủi ro mà rút ngắn tuổi thọ còn lại của một công ty tương tự cho các tập đoàn và tổng công ty S C. Mối đe dọa kinh doanh như phá sản, kiện tụng, thay đổi ngành công nghiệp cơ cấu, điều kiện kinh tế vĩ mô và vi mô, và rủi ro địa chính trị áp dụng tương ứng cả S các tập đoàn và tổng công ty C. Con- sequently, các dấu hiệu cho thấy giá trị của vốn chủ sở hữu công ty S được cung cấp bởi các nghiên cứu thực nghiệm và phân tích của các tập đoàn C vốn đã chiêm ngưỡng những rủi ro này.
Trong phạm vi mà các tập đoàn S có thể yếu tố nguy cơ không phù hợp với các yếu tố nguy cơ công ty C, phí bảo hiểm Seam có thể phóng đại giá trị chỉ định của chủ sở hữu công ty S. Chắc chắn, một trong những yếu tố nguy cơ là tiềm năng cho ocation rev- của cuộc bầu cử S. Thậm chí nếu cuộc bầu cử S dự kiến sẽ tiếp tục trong ity perpetu-, các Seam không cụ thể chiêm ngưỡng bất kỳ nguy cơ bị thu hồi. Do đó, khi áp dụng Seam, các nhà phân tích cần xem xét (1) cho dù các điều khoản và ditions của thỏa thuận cổ đông khuyến khích hành vi cổ đông có thể endan- ger cuộc bầu cử S và (2) cho dù đối tượng S công ty đang có nguy cơ bị thu hồi của S bầu cử. Sự hiện diện của một trong những điều kiện này có thể đòi hỏi một sự điều chỉnh chính kịp thời qualita- với giá trị Seam-điều chỉnh của S công ty cổ phần.

Trả tiền mặt đầu tư và chưa thực hiện vốn dành được
sự Seam vốn giả định rằng các nhà đầu tư S công ty là sự bất đồng giữa tiền mặt trong các hình thức chi trả cổ tức và đánh giá cao vốn ròng chưa thực hiện của các chứng khoán vốn. Thông thường, đây không phải là trường hợp. Điều này đặc biệt đúng khi xem xét rằng các cổ đông công ty S được yêu cầu để nhận ra một phần theo tỷ lệ của thu nhập ròng báo cáo của công ty S trên tờ khai thuế thu nhập cá nhân của họ. Như vậy, nhà đầu tư S công ty có thể phải đối mặt với viễn cảnh không hài lòng về việc phải nộp thuế thu nhập đối với thu nhập chịu thuế S công ty trong khi không nhận được tions phối để trả thuế. Do đó, nhà đầu tư có thể sẵn sàng trả một mium-tất cả tiền tố khác là như nhau, cho một công ty S có phân phối một số hoặc tất cả các khoản thu nhập của mình. Do đó, lịch sử cổ tức, chính sách phân phối lịch sử,


dự kiến chính sách phân phối trong tương lai, và dự kiến dòng tiền của đối tượng S poration nhũng là những vấn đề quan trọng để cân nhắc trong việc áp dụng các Seam.
Nó không thể nhấn mạnh rằng phương trình Seam vốn giả định rằng đối tượng S công ty dự kiến sẽ phân phối 100 phần trăm của thu nhập ròng của nó. Nếu đây không phải là trường hợp, các Seam có thể có hệ thống phóng đại giá trị của S cổ phần suất ăn corpo-. Nếu chủ đề S công ty dự kiến sẽ không thực hiện thanh toán thường xuyên "thuế dis- tribution" cổ tức cho các cổ đông, các Seam có thể phóng đại đáng kể giá trị của vốn chủ sở hữu S công ty. Thông thường bất kỳ điều chỉnh cho các nhà phân phối trong tương lai dự kiến của chủ S công ty được công nhận và định lượng trong việc lựa chọn giảm giá cho thiếu khả năng tiếp thị.
Đáng chú ý là tỷ lệ chia cổ tức (Dp) được sử dụng trong phương trình Seam là tỷ lệ chia cổ tức của tập đoàn C giao dịch công khai tương tự, không phải là divi-
tỷ lệ từ cổ tức ở mức đối tượng S công ty. Một lần nữa, công thức Seam giả định rằng tỷ lệ chi trả cổ tức của chủ S Tổng công ty là 100 phần trăm của thu nhập ròng được báo cáo.

Công nhận Lãi Capital thuế
Phương trình Seam giả định rằng các nhà đầu tư tập đoàn C nhận ra lợi vốn nợ thuế khi phát sinh hơn là khi nhận ra. Theo luật thuế của Mỹ hiện nay, lợi nhuận thu thuế không được đánh giá cho đến khi tài sản được bán. Trong phạm vi mà các nhà đầu tư C poration nhũng giảm giá các tính chất ngũ nghĩa vụ thuế tăng vốn, các ma Seam

Kết quả (Việt) 3:

Người mua người bán sẵn sàng trả thuế thu nhập cho lợi ích của Công ty.- có lợi về mặt luật thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành liên quan đến công ty C sẽ kéo dài mãi mãi.- đối tượng sẽ tiếp tục là một công ty kinh doanh có lãi trong mỗi petuity.Bên dưới những giả thuyết đã cung cấp cơ bản và thảo luận phân tích tiềm năng điều chỉnh.S công ty Vĩnh Viễn cho rằngNếu bên mua sẽ bị thu hồi sau cuộc bầu cử, các nhà đầu tư sẽ không sẵn sàng cho giá cổ phiếu của Công ty chứng khoán trả rất hậu.Nếu ở cuộc bầu chọn là có thể nhìn thấy khả năng thu hồi gần đây, các nhà đầu tư có thể sẽ yêu cầu từ công ty C có giá trị tương đương giảm thuế do ý nghĩa âm và thu hồi liên quan.Hơn nữa, các nhà đầu tư có thể sẵn sàng trả giá rất hậu, tất cả các yếu tố khác nhau nếu cuộc bầu cử này hy vọng chúng sẽ kéo dài mãi mãi.Đây là đường cong giữa 2 điểm, có thể được phân tích (1) dự đoán tuổi thọ ước tính còn lại lựa chọn (2) với S công ty gia tăng lợi ích kinh tế thuần hơn (tức là biển) ước tính giá trị hiện tại của phần còn lại của cuộc đời trong bầu cử.Rút ngắn tuổi thọ của Công ty còn nhiều rủi ro cũng là tương tự như công ty S và C rủi ro của Công ty.Thương mại và đe dọa, như phá sản, kiện tụng, thay đổi cấu trúc của ngành kinh tế vĩ mô và vi mô, điều kiện kinh tế và địa chính trị rủi ro tương tự áp dụng cho hai công ty S và C Company.Trình tự điều khiển thị giá của cổ phiếu, công ty cung cấp thực nghiệm nghiên cứu và phân tích công ty C vốn có suy nghĩ những rủi ro.Ở một mức độ nào đó, S là yếu tố nguy cơ bị công ty kinh doanh không phù hợp của C là yếu tố nguy cơ có thể sẽ phóng đại rất hậu, cho giá trị cổ phiếu của Công ty than.Tất nhiên, những nguy hiểm của một trong những nhân tố tiềm năng chọn vị trí là Rev.Mặc dù cuộc bầu cử dự kiến sẽ tiếp tục ở Vĩnh Cửu, vỉa than không cụ thể xem xét có nguy cơ hủy bỏ.Do đó, khi áp dụng khâu, các chuyên gia phân tích nên cân nhắc (1) có những điều khoản thỏa thuận với cổ đông dưới những điều kiện có thể không có hành động ngăn cản các cổ đông lớn của cuộc bầu cử, (2) công ty đối tượng có ở cuộc bầu cử hủy bỏ nguy hiểm.Những điều kiện tồn tại, có thể cần phải thay đổi điều chỉnh giá trị cổ phiếu S - khâu công ty tính điều chỉnh.Tiền thu nhập vốn đầu tư và không đạt được lợi nhuậnCác nhà đầu tư Hàn bên trong được cho là lãnh đạm giữa Công ty s trả cổ tức tiền mặt và cổ phần của chứng khoán chưa đạt được giá trị gia tăng vốn ròng form.Thông thường, tình hình không phải là như vậy.Đây là đặc biệt như vậy, khi một người cho rằng S công ty cổ đông cần trong bảng kê khai thuế thu nhập cá nhân đóng thuế thu nhập ròng tỷ lệ xác nhận báo cáo của Công ty.Như vậy các nhà đầu tư có thể phải đối mặt với công ty phải trả thuế thu nhập thu nhập của Công ty, và không chấp nhận giao nộp thuế không lạc quan về triển vọng của.Vì vậy, các nhà đầu tư có thể sẵn sàng trả tiền tồn tại các yếu tố khác là như nhau, một phần hoặc toàn bộ doanh thu của Công ty.Vì vậy, lịch sử, lịch sử cổ tức phân phối chính sách phân phối,Dự đoán tương lai chính sách phân phối, và dự báo dòng tiền của chủ thể kinh nghiệm tình dục ở Than là ứng dụng xem xét vấn đề quan trọng.Nó không thể bị quá căng thẳng, Khâu vốn có của phương trình giả sử s công ty mục tiêu hy vọng phát và thu nhập ròng của 100%.Nếu không như vậy, Hàn có thể một cách có hệ thống đánh giá cao giá trị cổ phiếu của công ty của lý trí.Nếu công ty không thường xuyên đối tượng là "thuế không giao trả cổ tức cho các cổ đông", Hàn có thể bị đánh giá cao giá trị cổ phiếu của Công ty.Thông thường, đối với tương lai dự kiến điều chỉnh phân phối thông báo công ty được xác nhận và xác định chọn thiếu thanh khoản giảm giá.Đáng chú ý là tỷ lệ chi trả cổ tức (DP) được dùng trong khâu công bố thỏa thuận tương tự của phương trình là công ty trả cổ tức tỷ lệ, không phân...Tỷ lệ chi trả cổ tức của công ty.Một lần nữa, đường nối công thức cho rằng đối tượng S công ty báo cáo thu nhập ròng tỷ lệ cổ tức được trả cho 100%. vốn thuế xác nhậnGiả định của các nhà đầu tư nhận thấy công ty C vốn nợ thuế thu nhập khi xảy ra, và không phải khi thực hiện.Theo luật thuế hiện tại của Hoa Kỳ, vốn không có đánh giá tài sản thuế, cho đến khi bán.Ở một mức độ nào đó, công ty C mãn tính thuế giảm giá vốn của các nhà đầu tư trách nhiệm có thể dục, Hàn