Byoun (2008) claims that these ince

Byoun (2008) claims that these incentives are not as
great for firms with surpluses and below-target debt or for firms with deficits
and above-target debt. However, although adjustment may be harder for these
firms, we suggest that incentives to make substantial adjustments may in fact
exist for them. For example, firms with deficits may issue new equity to obtain
additional funding and to reduce their debt ratios (a4 < 0 and large absolute
value, but |a4| < |a3|), while firms with surpluses may be in a position to use
mechanisms such as share repurchases or special dividends to increase their
debt ratios (a5 > 0 and large, but a5 < a6). Therefore, using the grid employed
by Byoun (2008), we summarise the expected signs and relative magnitudes of
adjustment coefficients as follows:

Kết quả (Việt) 1:

Byoun (2008) tuyên bố rằng những ưu đãi phải làTuyệt vời cho các công ty với thặng dư và dưới mục tiêu nợ hoặc cho các công ty với thâm hụtvà nợ trên mục tiêu. Tuy nhiên, mặc dù điều chỉnh có thể khó khăn hơn cho nhữngcông ty, chúng tôi đề nghị rằng ưu đãi để thực hiện điều chỉnh đáng kể có thể trong thực tếtồn tại cho họ. Ví dụ, các công ty với thâm hụt có thể phát hành vốn chủ sở hữu mới để có đượcbổ sung kinh phí và để giảm tỷ lệ nợ của họ (a4 < 0 và tuyệt đối lớngiá trị, nhưng |a4| < |a3|), trong khi các công ty với thặng dư có thể ở một vị trí để sử dụngCác cơ chế như chia sẻ repurchases hoặc các cổ tức đặc biệt để tăng của họtỷ lệ nợ (a5 > 0 và lớn, nhưng a5 < a6). Do đó, bằng cách sử dụng lưới điện làm việcbởi Byoun (2008), chúng tôi tóm tắt các dấu hiệu dự kiến và magnitudes tương đối củađiều chỉnh các hệ số như sau:

Kết quả (Việt) 2:

Byoun (2008) cho rằng những ưu đãi không phải là
tuyệt vời cho các doanh nghiệp có thặng dư và dưới mục tiêu nợ hoặc cho các doanh nghiệp với thâm hụt ngân sách
và nợ trên mục tiêu. Tuy nhiên, mặc dù điều chỉnh có thể được khó khăn hơn cho các
công ty, chúng tôi đề nghị ưu đãi để thực hiện điều chỉnh đáng kể trong thực tế có
tồn tại đối với họ. Ví dụ, các công ty có thâm hụt có thể phát hành cổ phiếu mới để có được
nguồn tài trợ bổ sung và để giảm tỷ lệ nợ của họ (a4 <0 và tuyệt đối lớn
giá trị, nhưng | a4 | <| a3 |), trong khi doanh nghiệp có thặng dư có thể ở một vị trí để sử dụng
các cơ chế như mua lại cổ phiếu hoặc cổ tức đặc biệt để tăng của
tỷ lệ nợ (a5> 0 và lớn, nhưng a5 <a6). Vì vậy, bằng cách sử dụng lưới làm
bằng Byoun (2008), chúng tôi tóm tắt những dấu hiệu kỳ vọng và độ lớn tương đối của
hệ số điều chỉnh như sau: