HOANG NHAT LINH – MSc IPreparation

HOANG NHAT LINH – MSc I
Preparation for Tutorial
1) Why might developed economy investor s choose to invest in emerging
markets (Ems)?
Advantages:
Emerging markets refers to developing countries experiencing rapid growth
and industrialization, with some characteristics of a developed market. The economy
of Emerging markets has growth fast, about two to three times faster than that of
developed nations. In recent years, the economies such as China, India and Russia
have growth strongly, even stronger than the US one. In recent years, while global
stock markets have relatively unstable, the investment in emerging market countries
increases. Investors rushed into emerging markets in the hope that economic growth
will make higher profits than investments in US and European markets. This fact
make stock price in emerging markets relatively higher than that of overall world
market. A portfolio of emerging market can also bring opportunities. Shares in
emerging markets are not tightly related to the financial turmoil in other regions of
the world. Emerging markets with strong growth potential could resist the external
impact easily
Misunderstand
The point of view that the development of economic activity of a country determines
the profit obtained from the securities may be a mistake. If you invest in the stock
markets in emerging economies, the profit gained may be far lower than that of
investment in US stock market. The overvaluation of stock in fast growing
economies.
In fact, even in strong growth economies, a proper valuation of stock is very
important.
However, in case the authorities of China, Brazil and other countries are concerned
about the overheating of the economy, they may conduct monetary tightening
measures to control growth rate and thus investors will be severely affected. As
observed by Thomson Reuters, investment funds in emerging markets decreased by
17.1%. As predicted by Heckman Global, a consulting firm, the shares in this
market can not recover strongly at least in the short term.
But today, shares in most developing countries are closely related to the markets in
New York or London. The position of many companies in the emerging countries is
improving strongly on the world arena, while the external capital flows soared in
recent years.
This year, stocks in emerging markets as well as in developed markets are affected
by serious concerns that the financial crisis in Europe will spread around the world.
In fact, emerging stock markets hurt more than the US. That is why after all these
volatilities of financial market, the US has always been a safe place for investment
property.
2) What factor might make developed investors hesitant about investing in
Ems?
Emerging markets carry a much higher risk because their stocks can be quite
volatile. Anything from inflationary pressures to rising interest rates to signs of a
global economic cool-down could send them tumbling. Emerging markets investing
carries other unique risks, such as political upheaval, regulatory changes, and
currency fluctuations.
While emerging markets (and thus emerging markets funds) carry higher risk than
the average investment, the potential for rapid economic growth in emerging
countries means a higher return potential. Mature economies like England and the
Unites States are often expected to grow around +3% annually, while emerging
economies with ample room to grow have the potential to expand much faster.
Going forward, this growth should translate into superior corporate profitability and
impressive gains for investors.
Emerging markets are looking to sustain their growth. As a result, they tend to offer
more capital gains opportunities than income opportunities. The majority of
companies in emerging markets are choosing to invest extra cash back into the
company rather than making substantial dividend payouts to their shareholders.
3) What factors would you use to predict the returns of an emerging economy
company?
We could use the growth rate of emerging economy and the liquidity of emerging
economy company to predict its return.
Growth rate of emerging economy
The development of economic activity of a country determines the profit obtained
from the securities. The economy of Emerging markets has growth fast, about two to
three times faster than that of developed nations. This year, while global stock
markets are relatively unstable, the investment in emerging market countries
increases.
Liquidity of emerging economy
Given the cross-sectional and temporal variation in their liquidity, emerging equity
markets provide an ideal setting to examine the impact of liquidity on expected
returns. Our main liquidity measure is a transformation of the proportion of zero
daily firm returns, averaged over the month. We find that it significantly predicts
future returns, whereas alternative measures such as turnover do not. Consistent with
liquidity being a priced factor, unexpected liquidity shocks are positively correlated
with contemporaneous return shocks and negatively correlated with shocks to the
dividend yield. We consider a simple asset-pricing model with liquidity and the
market portfolio as risk factors and transaction costs that are proportional to
liquidity. The model differentiates between integrated and segmented countries and
time periods. Our results suggest that local market liquidity is an important driving
force of expected returns in emerging markets, and that the liberalization process has
not fully eliminated its impact. (JEL G12, G15, F30)

Kết quả (Việt) 2:

HOÀNG NHẬT LINH - ThS tôi
chuẩn bị cho Tutorial
1) Tại sao có thể phát triển nền kinh tế đầu tư s chọn đầu tư mới nổi
thị trường (Ems)?
Ưu điểm:
Thị trường mới nổi liên quan đến các nước đang phát triển có sự tăng trưởng nhanh chóng
và công nghiệp, với một số đặc tính của một thị trường phát triển. Các nền kinh tế
của các thị trường mới nổi có tốc độ tăng trưởng nhanh, nhanh hơn khoảng 2-3 lần
các nước phát triển. Trong những năm gần đây, các nền kinh tế như Trung Quốc, Ấn Độ và Nga
có sự tăng trưởng mạnh mẽ, thậm chí còn mạnh hơn so với Mỹ. Trong những năm gần đây, trong khi toàn cầu
thị trường chứng khoán có tương đối ổn định, đầu tư vào thị trường mới nổi nước
tăng. Các nhà đầu tư đổ xô vào thị trường mới nổi với hy vọng tăng trưởng kinh tế
sẽ làm cho lợi nhuận cao hơn so với đầu tư vào thị trường Mỹ và châu Âu. Thực tế này
làm cho giá cổ phiếu tại các thị trường đang nổi lên tương đối cao hơn so với tổng thể thế giới
thị trường. Một danh mục đầu tư của các thị trường mới nổi cũng có thể mang lại cơ hội. Cổ phiếu của
các thị trường mới nổi không liên quan chặt chẽ với khủng hoảng tài chính ở các khu vực khác của
thế giới. Thị trường mới nổi có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ có thể chống lại bên ngoài
tác động dễ dàng
hiểu lầm
Quan điểm rằng sự phát triển của hoạt động kinh tế của một quốc gia xác định
lợi nhuận thu được từ các chứng khoán có thể là một sai lầm. Nếu bạn đầu tư vào các cổ phiếu
thị trường trong nền kinh tế đang nổi lên, lợi nhuận thu được có thể còn thấp hơn so với
đầu tư vào thị trường chứng khoán Mỹ. Định giá quá cao của chứng khoán trong phát triển nhanh
nền kinh tế.
Trong thực tế, ngay cả trong các nền kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ, xác định giá trị hợp lý của cổ phiếu là rất
quan trọng.
Tuy nhiên, trong trường hợp các cơ quan chức năng của Trung Quốc, Brazil và các nước khác đang lo ngại
về quá nóng của nền kinh tế, chúng có thể tiến hành thắt chặt tiền tệ
các biện pháp để kiểm soát tốc độ tăng trưởng và do đó nhà đầu tư sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Khi
quan sát của Thomson Reuters, các quỹ đầu tư tại các thị trường mới nổi giảm
17,1%. Theo dự đoán của Heckman Global, một công ty tư vấn, các cổ phiếu này
trên thị trường không thể phục hồi mạnh ít nhất là trong ngắn hạn.
Nhưng hôm nay, cổ phiếu ở hầu hết các nước đang phát triển có liên quan chặt chẽ đến các thị trường ở
New York hay London. Vị trí của nhiều công ty ở các nước đang phát triển được
cải thiện mạnh mẽ trên đấu trường thế giới, trong khi các dòng vốn bên ngoài tăng vọt trong những
năm gần đây.
Năm nay, cổ phiếu tại các thị trường mới nổi cũng như tại các thị trường phát triển bị ảnh hưởng
bởi những quan ngại nghiêm trọng của cuộc khủng hoảng tài chính Châu Âu sẽ lan ra toàn thế giới.
Trong thực tế, thị trường chứng khoán mới nổi đau nhiều hơn so với Mỹ. Đó là lý do tại sao sau khi tất cả những
biến động bất thường của thị trường tài chính, Mỹ đã luôn luôn là một nơi an toàn để đầu tư
bất động sản.
2) yếu tố nào có thể làm cho các nhà đầu tư phát triển do dự về việc đầu tư vào
Ems?
thị trường mới nổi mang một nguy cơ cao hơn nhiều vì cổ phiếu của họ có thể khá
dễ bay hơi. Bất cứ điều gì từ những áp lực lạm phát để tăng lãi suất để dấu hiệu của một
nền kinh tế nguội toàn cầu có thể gửi chúng nhào lộn. Thị trường mới nổi đầu tư
mang lại rủi ro độc đáo khác, chẳng hạn như nhiều biến động chính trị, thay đổi quy định và
biến động tiền tệ.
Trong khi các thị trường mới nổi (và do đó các quỹ thị trường mới nổi) mang theo nguy cơ cao hơn so với
đầu tư trung bình, khả năng tăng trưởng kinh tế nhanh chóng trong mới nổi
nước có nghĩa là cao hơn trả lại tiềm năng. Các nền kinh tế phát triển như Anh và
Hoa Kỳ Hoa Kỳ thường được dự kiến sẽ tăng khoảng 3% mỗi năm, trong khi đang nổi lên
các nền kinh tế với khoảng rộng rãi để phát triển có tiềm năng để mở rộng nhanh hơn nhiều.
Trong tương lai, sự tăng trưởng này nên chuyển thành lợi nhuận doanh nghiệp cao và
lợi nhuận ấn tượng cho các nhà đầu tư.
Thị trường mới nổi đang tìm cách để duy trì sự sống. Kết quả là, họ có xu hướng cung cấp
cơ hội hơn các cơ hội thu nhập tăng thêm vốn. Đa số các
công ty tại các thị trường mới nổi đang lựa chọn để đầu tư thêm tiền trở lại vào
công ty hơn là làm tiên chi trả cổ tức cho các cổ đông lớn của họ.
3) Những yếu tố nào bạn sẽ sử dụng để dự đoán lợi nhuận của một nền kinh tế đang nổi lên
công ty?
Chúng ta có thể sử dụng tốc độ tăng trưởng các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển thanh khoản của
nền kinh tế để dự đoán công ty trở lại. nó
tỷ lệ tăng trưởng của các nền kinh tế mới nổi
phát triển của hoạt động kinh tế của một quốc gia xác định lợi nhuận thu được
từ chứng khoán. Các nền kinh tế của các thị trường mới nổi có tốc độ tăng trưởng nhanh, khoảng hai đến
nhanh hơn so với các quốc gia phát triển ba lần. Năm nay, trong khi chứng khoán toàn cầu
thị trường tương đối ổn định, đầu tư vào thị trường mới nổi nước
tăng.
Tính thanh khoản của nền kinh tế mới nổi
Với sự thay đổi mặt cắt ngang và thời gian thanh khoản của họ, vốn đang nổi lên
các thị trường cung cấp một môi trường lý tưởng để xem xét tác động của thanh khoản trên dự kiến
lợi nhuận. Biện pháp thanh khoản chính của chúng tôi là một sự biến đổi của tỷ lệ không
trả lại công ty hàng ngày, trung bình qua các tháng. Chúng tôi thấy rằng nó dự đoán đáng kể
lợi nhuận trong tương lai, trong khi các biện pháp thay thế như doanh thu thì không. Phù hợp với
khả năng thanh khoản là yếu tố giá, những cú sốc thanh khoản bất ngờ có tương quan dương
với những cú sốc trở lại đương thời và tương quan nghịch với những cú sốc cho các
cổ tức. Chúng ta hãy xem xét một mô hình định giá tài sản đơn giản với tính thanh khoản và các
danh mục đầu tư thị trường là yếu tố rủi ro và chi phí giao dịch có liên quan tỷ lệ thuận với
khả năng thanh khoản. Mô hình phân biệt giữa các quốc gia tích hợp và phân đoạn và
giai đoạn này. Kết quả của chúng tôi cho thấy thanh khoản của thị trường địa phương là một lái xe quan trọng
lực của lợi nhuận kỳ vọng trong các thị trường mới nổi, và rằng quá trình tự do hóa đã
không hoàn toàn loại bỏ tác động của nó. (JEL G12, G15, F30)