5.4. Vững mạnh
Cho đến nay, chính sách tiền tệ dường như có tác động mạnh mẽ và dai dẳng trên sản lượng thực tế ở Trung Quốc. Trong phần này, tôi làm rõ một số
mối quan tâm về sự vững mạnh của các kết quả này.
5.4.1. Lạm phát đã tập qua khác nhau?
Lạm phát là yếu tố chính mà giải thích sự thay đổi chính sách thắt của PBC. Mối quan tâm đầu tiên là vì thế cho dù
lạm phát mà tôi xác định được thúc đẩy bởi một số yếu tố thông thường. Nếu đó là trường hợp, sau đó các yếu tố này có thể giải thích cho sự biến động trong
sản lượng thực tế mà tôi tìm thấy. Tuy nhiên, có đọc trong phân tích của PBC về lạm phát đã không đề nghị rằng có một phổ biến như
động lực. Thay vào đó, lạm phát là việc khác nhau trong tập phim. Trong 2003/2004, đó là sự tích tụ của thanh khoản trong hệ thống ngân hàng
A) tác động vào sản xuất công nghiệp
-12
-8
-4
0
4
8
3 6 9 12 15 18 21 24 27 30 33 36
Sử dụng chỉ số Shu-Ng
Sử dụng tốc độ tăng trưởng M2
Sử dụng lãi suất cho vay thủ
Sử dụng tỷ lệ dự trữ bắt buộc
Sử dụng tường thuật những cú sốc ngoại sinh
Percent
tháng sau cú sốc
B) Tác động đến mức giá
-8
-4
0
4
8
3 6 9 12 15 18 21 24 27 30 33 36
Sử dụng chỉ số Shu-Ng
Sử dụng tốc độ tăng trưởng M2
Sử dụng lãi suất cho vay thủ
Sử dụng tỷ lệ dự trữ requried
Sử dụng các cú sốc ngoại sinh tường thuật
Percent
tháng sau cú sốc
Fig. 7. Dự kiến tác động của việc thắt chặt tiền tệ bằng cách sử dụng các biện pháp khác.
Ghi chú: Các số liệu trình bày các tác động ngụ ý của thắt chặt tiền tệ vào sản xuất công nghiệp (hình A) và mức giá (hình B), dựa trên hồi quy
đặc điểm kỹ thuật tương tự để EQS. (8) và (9), tương ứng, nhưng sử dụng các biện pháp chính sách tiền tệ khác nhau mỗi lần.
Nguồn:. ước tính của tác giả
70 R. Sun / China Economic Review 26 (2013) 56-74
mà lái xe lên giá. Trong 2007/2008, lạm phát cao đã được kích hoạt bằng cách nhanh chóng tăng giá lương thực, bao gồm ngũ cốc, thịt lợn, gia cầm,
và giá dầu. Trong 2010/2011, một số yếu tố dẫn đến tăng giá: đầu tiên, chính sách tiền tệ mở rộng trong công nghiệp lớn
dòng vốn nước đã gây ra các thị trường mới nổi, đẩy giá tài sản đó; thứ hai, sự mất giá của
tiền tệ tài liệu tham khảo (USD) đóng góp để tăng giá cả hàng hóa; thứ ba, trong nước, chi phí sản xuất đơn vị bước
lên như là kết quả của chi phí lao động tăng cao (xem của PBC Trung Quốc Báo cáo Chính sách tiền tệ 2010 quý IV). Tóm lại, lạm phát trong ba xác định
tập phim phần lớn được gây ra bởi những cú sốc trong quá khứ, với những động lực cụ thể khác nhau trên tập.
đang được dịch, vui lòng đợi..