Table 3b shows the regression resul

Table 3b shows the regression results for Model 2 (when the controlled variable IND DUMMY
1 to 15, representing all the 15 sectors used in the study are introduced).
The relationship between ROA and ROE (performance proxies) with the only independent
variable (DR) is negative and significant at 1% level. This outcome, which is similar to the result of
Model 1, confirmed hypothesis 1, and provides evidence for the support of agency cost theory.
The Table 3b further reveals that firm’s asset turnover, size and asset tangibility are major
determinants of firm’s financial performance. With the introduction of the controlled variable,
industrial sector (IND DUMMY), Table 3b indicates a positive and significant relationship between the
two performance proxies, ROA and ROE and IND DUMMY 3 and 12 (Breweries and Food/ beverages
and tobacco). A positive and significant relationship also occurred between ROA and IND DUMMY 7
and 10 (Chemical and paints and Printing and publishing) and between ROE and IND DUMMY 9 and
14 (Construction and Petroleum marketing). This study provides the evidence that these seven
industrial sectors influence their financial performance positively; hence they are viable sectors to
invest in.
On the other hand, the relationship between ROA and IND DUMMY 11 (Computer and office
equipment) is negative and statistically significant. This indicates that the sector influences its financial
performance negatively, and the sector is not good for investment purpose. Other sectors such as Agric
and agro- allied (IND DUMMY 1), Building materials (IND DUMMY 6), and Textiles (IND DUMMY
15) also show a negative relationship between the performance proxies and their sectors, but not
significant.
Based on the line of discussion above, hypothesis 7 which predicts that the industrial sector of a
firm influences its financial performance is hereby accepted.
Table 3b above (Model 2) provides robust results than that of Table 3a (Model 1). This can be
seen from the results of the adjusted R square and Durbin- Watson which improved significantly in
Model 2.
5. Conclusion
This paper examines the impact of capital structure on firm’s financial performance using 30 listed
non- financial firms in Nigeria between 2001 and 2007. The paper seeks to fill the gap in the literature
as a result of limited studies that have been conducted so far in this area using Nigerian data. An
attempt was made by Akintoye (2008) but the study only used 10 Nigerian firms; a sample size not
representative enough. It also lacked the empirical analysis a study of this nature demands. Its
conclusions are based on financial ratios as indicators of capital structure and no regression or any
form of econometric exercise was carried out. This paper therefore attempts to fill the inherent gap
noticed in the study.
The study shows that the expected sign for β1 is confirmed by the actual relation obtained for
the model under study by the two financial performance measures, ROA and ROE in the two models.
Thus, the firm’s capital structure is an important determinant of firm’s financial performance and the
direction of the relationship is reverse. The outcome provides evidence in support of the agency cost
hypothesis.
The study further reveals that asset turnover, is an important determinant of financial
performance. The expected sign of β2 is confirmed by the two financial performance proxies. With
ROE as a measure of financial performance, size and age are also considered as major determinants of
financial performance in model 1, but firm’s age is not a major determinant in model 2.
The study, against theoretical expectations, provides evidence of a negative and significant
relationship between asset tangibility and ROA as a measure of performance in the two models. The
implication of this is that the sampled firms were not able to utilize the fixed asset composition of their
total assets judiciously to impact positively on their firms’ performance. However, it provides evidence
that asset tangibility is a major determinant of firm’s performance.
On the other hand, the study could not provide evidence that growth opportunity is a
determinant of firm’s performance in the two proxies of corporate performance for the two models.
The Model 2 provides evidence that industrial sector which a firm belongs affects its financial
performance positively and significantly in 6 sectors- 3,7,9,10,12 and 14 (Breweries; Chemical and
paints; Construction; Printing and publishing; Food/ beverages and tobacco; and Petroleum/ marketing)
and negatively in one sector (sector 11- Computer and office equipment).
Regarding future line of research, this study can be improved upon if the number of firms and
the performance measures are increased. The use of market- based performance measures such as the
original Tobin’s Q, price- earnings, market value to book value of equity, among others, will make the
study more rob

Kết quả (Việt) 1:

Table 3b shows the regression results for Model 2 (when the controlled variable IND DUMMY1 to 15, representing all the 15 sectors used in the study are introduced).The relationship between ROA and ROE (performance proxies) with the only independentvariable (DR) is negative and significant at 1% level. This outcome, which is similar to the result ofModel 1, confirmed hypothesis 1, and provides evidence for the support of agency cost theory.The Table 3b further reveals that firm’s asset turnover, size and asset tangibility are majordeterminants of firm’s financial performance. With the introduction of the controlled variable,industrial sector (IND DUMMY), Table 3b indicates a positive and significant relationship between thetwo performance proxies, ROA and ROE and IND DUMMY 3 and 12 (Breweries and Food/ beveragesand tobacco). A positive and significant relationship also occurred between ROA and IND DUMMY 7and 10 (Chemical and paints and Printing and publishing) and between ROE and IND DUMMY 9 and14 (Construction and Petroleum marketing). This study provides the evidence that these sevenindustrial sectors influence their financial performance positively; hence they are viable sectors toinvest in.On the other hand, the relationship between ROA and IND DUMMY 11 (Computer and officeequipment) is negative and statistically significant. This indicates that the sector influences its financialhiệu suất tiêu cực, và các lĩnh vực không phải là tốt cho mục đích đầu tư. Các lĩnh vực khác như Agricvà nông-đồng minh (IND DUMMY 1), vật liệu xây dựng (IND DUMMY 6), và dệt may (IND DUMMY15) cũng cho thấy một mối quan hệ tiêu cực giữa hiệu suất proxy và các lĩnh vực của họ, nhưng không phảiđáng kể.Dựa trên đường dây của cuộc thảo luận ở trên, giả thuyết 7 dự đoán rằng ngành công nghiệp của mộtcông ty ảnh hưởng hiệu quả tài chính của nó là bằng văn bản này được chấp nhận.Bảng 3b ở trên (mẫu 2) cung cấp các kết quả mạnh mẽ hơn của bảng 3a (mẫu 1). Điều này có thểnhìn từ kết quả điều chỉnh R square và Durbin – Watson cải thiện đáng kể trongMô hình 2.5. kết luậnBài viết này xem xét tác động của các cơ cấu vốn trên 30 được liệt kê bằng cách sử dụng hiệu quả tài chính của công tyPhòng Không - công ty tài chính tại Nigeria từ năm 2001 đến năm 2007. Giấy tìm kiếm để lấp đầy khoảng trống trong văn họclà kết quả của hạn chế các nghiên cứu đã được tiến hành cho đến nay trong lĩnh vực này bằng cách sử dụng dữ liệu Nigeria. Mộtnỗ lực đã được thực hiện bởi Akintoye (2008), nhưng các nghiên cứu chỉ sử dụng 10 công ty Nigeria; một mẫu kích cỡ khôngngười đại diện đủ. Nó cũng thiếu các phân tích thực nghiệm một nghiên cứu của thiên nhiên này yêu cầu. Của nókết luận dựa trên tỷ lệ tài chính như các chỉ số của cơ cấu vốn và không có hồi quy hoặc bất kỳCác hình thức kinh tế lượng tập thể dục được thực hiện. Giấy này do đó cố gắng để lấp đầy khoảng cách vốn cónhận thấy trong nghiên cứu.Nghiên cứu cho thấy các dấu hiệu dự kiến cho β1 được xác nhận bởi các mối quan hệ thực sự thu được choCác mô hình đang được nghiên cứu bởi các biện pháp hiệu quả tài chính hai, ROA và ROE trong hai mô hình.Vì vậy, cơ cấu vốn của công ty là một quyết định quan trọng của hoạt động tài chính của công ty và cáchướng dẫn của các mối quan hệ là đảo ngược. Kết quả cung cấp bằng chứng để hỗ trợ cho chi phí của cơ quangiả thuyết.Nghiên cứu hơn nữa cho thấy rằng doanh thu tài sản, là một yếu tố quyết định quan trọng về tài chínhhiệu suất. Các dấu hiệu dự kiến của β2 được xác nhận bởi các proxy hoạt động tài chính hai. VớiROE là một biện pháp hiệu quả tài chính, kích thước và độ tuổi cũng được coi là yếu tố quyết định chínhCác hoạt động tài chính trong mô hình 1, nhưng tuổi của công ty không phải là một yếu tố quyết định chính trong mô hình 2.Nghiên cứu này, chống lại thuyết những mong đợi nhất, cung cấp bằng chứng một tiêu cực và quan trọngmối quan hệ giữa tài sản điều hiển nhiên và ROA như một biện pháp hiệu quả trong hai mô hình. Cácý nghĩa của điều này là rằng các công ty lấy mẫu đã không thể sử dụng các thành phần của tài sản cố định của họTổng tài sản khôn ngoan để tác động tích cực trên hiệu suất của các công ty. Tuy nhiên, nó cung cấp bằng chứngđiều hiển nhiên tài sản đó là một quyết định lớn của hiệu suất của công ty. Mặt khác, các nghiên cứu không thể cung cấp bằng chứng có cơ hội tăng trưởng là mộtyếu tố quyết định hiệu suất của công ty trong hai proxy của công ty biểu diễn cho hai mô hình.2 mô hình cung cấp bằng chứng rằng ngành công nghiệp mà một công ty thuộc về ảnh hưởng đến tài chính của mìnhhiệu suất tích cực và đáng kể trong 6 lĩnh vực-3,7,9,10,12 và 14 (nhà máy bia; Hóa học vàSơn; Xây dựng; In ấn và xuất bản; Thực phẩm / đồ uống và thuốc lá; và dầu khí / tiếp thị)và tiêu cực tại một khu vực (khu vực 11-máy tính văn phòng thiết bị).Liên quan đến đường dây tương lai nghiên cứu, nghiên cứu này có thể cải thiện khi nếu số lượng công ty vàCác biện pháp hiệu suất đang tăng lên. Việc sử dụng các thị trường - dựa trên các biện pháp hiệu quả chẳng hạn như cácgốc Tobin Q, thu nhập giá, giá trị thị trường cuốn sách giá trị của vốn chủ sở hữu, trong số những người khác, sẽ làm cho cácnghiên cứu thêm cướp

Kết quả (Việt) 2:

Bảng 3b cho thấy các kết quả hồi quy cho Model 2 (khi kiểm soát biến IND DUMMY
1-15, đại diện cho tất cả 15 ngành được sử dụng trong nghiên cứu này được giới thiệu).
Các mối quan hệ giữa ROA và ROE (proxy hiệu suất) với độc lập chỉ
biến (DR ) là tiêu cực và ý nghĩa ở mức 1%. Kết quả này, mà là tương tự như kết quả của
mô hình 1, xác nhận giả thuyết 1, và cung cấp bằng chứng cho sự hỗ trợ của lý thuyết chi phí cơ quan.
Bảng 3b hơn nữa tiết lộ rằng doanh thu tài sản của công ty, kích thước và hữu hình tài sản là yếu
tố quyết định hiệu quả tài chính của doanh nghiệp. Với sự ra đời của các biến kiểm soát,
lĩnh vực công nghiệp (IND DUMMY), Bảng 3b chỉ ra một mối quan hệ tích cực và có ý nghĩa giữa
hai proxy hiệu suất, ROA và ROE và IND DUMMY 3 và 12 (các nhà máy bia và thực phẩm / đồ uống
và thuốc lá). Một mối quan hệ tích cực và quan trọng cũng đã xảy ra giữa ROA và IND DUMMY 7
và 10 (Hóa chất và các loại sơn và In ấn và xuất bản) và giữa ROE và IND DUMMY 9 và
14 (Xây dựng Dầu khí tiếp thị). Nghiên cứu này cung cấp bằng chứng cho thấy những bảy
ngành công nghiệp ảnh hưởng đến hoạt động tài chính của họ tích cực; vì thế họ là những ngành khả thi để
đầu tư vào.
Mặt khác, mối quan hệ giữa ROA và IND DUMMY 11 (máy tính và văn phòng
thiết bị) là tiêu cực và có ý nghĩa thống kê. Điều này chỉ ra rằng ngành này ảnh hưởng đến tài chính của mình
thực hiện tiêu cực, và ngành này là không tốt cho mục đích đầu tư. Các lĩnh vực khác như Agric
và nông liên minh (IND DUMMY 1), vật liệu xây dựng (IND DUMMY 6), và Dệt may (IND DUMMY
15) cũng cho thấy một mối quan hệ tiêu cực giữa các proxy hiệu suất và các lĩnh vực của họ, nhưng không
đáng kể.
Dựa trên dòng của cuộc thảo luận ở trên, giả thuyết 7 dự đoán rằng ngành công nghiệp của một
công ty ảnh hưởng đến hoạt động tài chính của nó là hướng chấp nhận.
Bảng 3b trên (Mô hình 2) cung cấp kết quả chính xác hơn so với Bảng 3a (Mô hình 1). Điều này có thể được
nhìn thấy từ kết quả của hình vuông R điều chỉnh và Durbin- Watson mà cải thiện đáng kể trong
mẫu 2.
5. Kết luận
bài báo này xem xét các tác động của cơ cấu vốn đến hiệu suất tài chính công ty bằng cách sử dụng 30 liệt kê
các công ty phi tài chính ở Nigeria từ năm 2001 đến năm 2007. Các giấy tìm cách lấp đầy khoảng trống trong văn học
như là kết quả của các nghiên cứu hạn chế đã được tiến hành cho đến nay trong khu vực này sử dụng dữ liệu Nigeria. Một
nỗ lực đã được thực hiện bởi Akintoye (2008) nhưng nghiên cứu này chỉ được sử dụng 10 công ty Nigeria; cỡ mẫu không
đủ đại diện. Nó cũng thiếu phân tích thực nghiệm nghiên cứu về nhu cầu tự nhiên này. Nó
kết luận được dựa trên tỷ lệ tài chính như các chỉ số về cơ cấu vốn và không có hồi quy hay bất kỳ
hình thức tập thể kinh tế đã được thực hiện. Vì vậy bài viết này nhằm lấp đầy khoảng cách vốn có
để ý thấy trong nghiên cứu.
Nghiên cứu cho thấy những dấu hiệu dự kiến cho β1 là khẳng định của các mối quan hệ thực tế thu được cho
các mô hình được nghiên cứu bởi hai biện pháp hiệu quả tài chính, ROA và ROE trong hai mô hình.
Như vậy, cơ cấu vốn của công ty là một yếu tố quyết định quan trọng của hoạt động tài chính vững chắc và sự
chỉ đạo của các mối quan hệ là ngược lại. Kết quả cho thấy bằng chứng hỗ trợ cho chi phí đại lý
giả thuyết.
Nghiên cứu thêm cho thấy doanh thu tài sản, là một yếu tố quyết định quan trọng của tài chính
hiệu. Các dấu hiệu dự kiến của β2 được khẳng định bởi hai proxy hoạt động tài chính. Với
ROE là thước đo hiệu quả tài chính, kích thước và độ tuổi cũng được coi là yếu tố quyết định chính của
hoạt động tài chính trong mô hình 1, nhưng tuổi công ty không phải là một yếu tố quyết định quan trọng trong mô hình 2.
Nghiên cứu, so với kỳ vọng lý thuyết, cung cấp bằng chứng về tiêu cực và đáng kể
mối quan hệ giữa tài sản hữu hình và ROA như một biện pháp hiệu quả trong hai mô hình. Các
ý nghĩa của việc này là các công ty lấy mẫu là không thể sử dụng các thành phần tài sản cố định của họ
tổng tài sản một cách thận trọng để tác động tích cực về hoạt động của công ty cho. Tuy nhiên, nó cung cấp bằng chứng
rằng sự có thể rờ tài sản là một yếu tố quyết định chính của hiệu suất của doanh nghiệp.
Mặt khác, nghiên cứu này không thể cung cấp bằng chứng cho thấy cơ hội tăng trưởng là một
yếu tố quyết định hiệu suất của công ty ở hai proxy của hiệu suất công ty cho hai mô hình.
Model 2 cung cấp bằng chứng cho thấy ngành công nghiệp mà một công ty thuộc ảnh hưởng đến tài chính của mình
thực hiện một cách tích cực và đáng kể trong 6 sectors- 3,7,9,10,12 và 14 (các nhà máy bia, hóa chất và
các loại sơn, xây dựng, in ấn và xuất bản; Thực phẩm / đồ uống và thuốc lá và Dầu khí / tiếp thị)
và tiêu cực trong một lĩnh vực (ngành 11 máy tính và thiết bị văn phòng).
về đường tương lai của nghiên cứu, nghiên cứu này có thể được cải thiện khi nếu số lượng doanh nghiệp và
các biện pháp thực hiện được tăng lên. Việc sử dụng Market dựa biện pháp thực hiện như
ban đầu Tobin Q, thu nhập Giá-, giá trị thị trường để đặt giá trị vốn chủ sở hữu, trong số những người khác, sẽ làm cho các
nghiên cứu sâu hơn cướp