Separate Investment and Financing D

Separate Investment and Financing Decisions
Suppose you finance a project partly with debt. How should you treat the proceeds
from the debt issue and the interest and principal payments on the debt? You would
neither subtract the debt proceeds from the required investment nor recognize the interest
and prinicpal payments on the debt as cash outflows. Regardless of the actual fi-
nancing, we should view the project as if it were all equity-financed, treating all cash
outflows required for the project as coming from stockholders and all cash inflows as
going to them.
This procedure allows us to focus exclusively on the project cash flows, not the cash
flows associated with alternative financing schemes. By proceeding in this manner, we
separate the analysis of the investment decision from that of the financing decision.
First, we determine whether the project has a positive net present value, assuming allequity
financing. Then, if the project is viable, we can undertake a separate analysis of
the best financing strategy. Financing decisions are considered later in the text.
Calculating Cash Flow
This suggests that cash flow is the sum of three components: investment (or disinvestment)
in fixed assets such as plant and equipment, net investment in working capital,
and cash flow from operations:
Total cash flow = cash flow from investment in fixed assets
+ cash flow from investments in working capital
+ cash flow from operations
Remember that investments in either fixed assets or working capital result in negative
cash flows: The firm uses cash to acquire those assets. Conversely, when the firm disinvests,
or sells off these assets, it realizes positive cash flows. Let’s now examine each
component of cash flow in turn

Kết quả (Việt) 1:

Riêng tư và các quyết định tài chínhGiả sử bạn tài chính dự án một phần với nợ. Làm thế nào bạn nên điều trị tiềntừ những vấn đề và sự quan tâm và chủ yếu thanh toán nợ vào các khoản nợ? Bạn sẽkhông trừ nợ số tiền thu được từ việc đầu tư cần thiết cũng không nhận ra sự quan tâmvà Principal các khoản thanh toán các khoản nợ như tiền mặt ra. Bất kể thực tế fi-nancing, chúng ta nên xem dự án như thể nó là tất cả vốn tài trợ, điều trị tất cả tiền mặtra bắt buộc đối với các dự án đến từ các cổ đông và tất cả luồng tiền vào nhưđi với họ.Thủ tục này cho phép chúng tôi để tập trung độc quyền trên dòng tiền dự án, không tiền mặtdòng liên quan đến đề án tài chính thay thế. Bởi tiến hành theo cách này, chúng tôiphân tách các phân tích của các quyết định đầu tư tách biệt nó khỏi các quyết định tài chính.Đầu tiên, chúng tôi xác định xem dự án có một giá trị hiện tại ròng tích cực, giả sử allequitytài chính. Sau đó, nếu dự án là khả thi, chúng tôi có thể thực hiện một phân tích riêng biệtchiến lược tài chính tốt nhất. Quyết định tài chính được coi là sau này trong văn bản.Tính toán dòng chảy tiền mặtĐiều này cho thấy dòng tiền mặt là tổng của ba thành phần: đầu tư (hoặc disinvestment)trong các tài sản cố định như nhà máy và thiết bị, đầu tư vốn, netvà dòng tiền từ hoạt động:Tổng số tiền mặt = dòng tiền từ đầu tư vào tài sản cố định+ dòng chảy tiền mặt từ đầu tư vốn+ dòng tiền từ hoạt độngHãy nhớ rằng đầu tư vào tài sản cố định hoặc vốn lưu động kết quả tiêu cựcdòng tiền: các công ty sử dụng tiền mặt để có được những tài sản. Ngược lại, khi công ty disinvests,hoặc bán ra những tài sản này, nó nhận ra dòng tiền mặt tích cực. Hãy bây giờ kiểm tra mỗithành phần của dòng tiền lần lượt

Kết quả (Việt) 2:

Đầu tư và tài chính riêng Quyết định
Giả sử bạn tài trợ cho một dự án phần với nợ. Làm thế nào bạn nên đối xử với số tiền thu được
từ đợt phát hành nợ và lãi vay và thanh toán vốn gốc của khoản nợ? Bạn sẽ
không phải trừ đi số tiền thu nợ từ việc đầu tư cần thiết và cũng không nhận được sự quan tâm
và thanh toán prinicpal trên nợ như dòng tiền. Bất kể fi- thực tế
nancing, chúng ta nên xem dự án như thể nó là tất cả, điều trị tất cả tiền vốn chủ sở hữu tài
tệ cần thiết cho dự án là đến từ các cổ đông và tất cả Lưu chuyển tiền như
đi với họ.
Thủ tục này cho phép chúng ta tập trung độc quyền trên các dòng tiền của dự án, không phải là tiền mặt
dòng chảy kết hợp với cơ chế tài chính khác. Bằng cách tiến hành theo cách này, chúng ta
tách các phân tích của các quyết định đầu tư so với các quyết định tài chính.
Đầu tiên, chúng tôi xác định xem dự án có giá trị hiện tại ròng dương, giả allequity
tài chính. Sau đó, nếu dự án khả thi, chúng ta có thể tiến hành phân tích riêng biệt của
các chiến lược tài chính tốt nhất. Các quyết định tài chính được xem xét sau trong văn bản.
Tính Cash Flow
Điều này cho thấy dòng tiền là tổng của ba thành phần: đầu tư (hoặc không vụ lợi)
vào tài sản cố định như nhà máy và thiết bị, đầu tư ròng trong vốn lưu động,
và dòng tiền từ hoạt động:
Tổng lưu lượng dòng tiền = tiền mặt từ đầu tư vào tài sản cố định
+ dòng tiền từ các khoản đầu tư vào vốn lưu động
+ dòng tiền từ hoạt động
Hãy nhớ rằng đầu tư vào một trong hai tài sản cố định hoặc làm việc kết quả vốn trong âm
lưu chuyển tiền tệ: Các công ty sử dụng tiền mặt để có được tài sản. Ngược lại, khi disinvests công ty,
hoặc bán ra các tài sản này, nó nhận ra dòng tiền dương. Bây giờ hãy xem xét từng
thành phần của dòng tiền lần lượt