Value-relevance of Earnings and Boo

Value-relevance of Earnings and Book Value Over the Institutional
Transition in China: The Suitability of Fair Value Accounting in This
Emerging Market
Abstract

This paper investigates the value-relevance of earnings and book value over 20 years of institutional transition in China, from 1991 to 2010, and explores the suitability of Fair Value Accounting (FVA) in the emerging capital market. In contrast to findings in the mature market, we find that the combined value-relevance of earnings and book value of listed firms in China has significantly increased with the improvement of accounting regulations and the development of market mechanisms. The incremental value-relevance of earnings keeps steady and shows a tendency to slightly decrease. Meanwhile, the incremental value-relevance of book value has significantly increased. We have not found evidence that FVA contributes to the improvement of value-relevance of earnings and book value due to IFRS convergence and the consequent application of FVA.
© 2015 University of Illinois.
1. Introduction

This paper is motivated by the wide convergence of IFRS around the world, and the recent concerns and debates on the economic consequence of Fair Value Accounting (FVA) adoption, especially the suitability of FVA when implemented in emerging economies. It is known that modern FVA originated from mature markets and has been widely adopted in IFRS. However, the debate on the adaptability of FVA implementation around the world has not stopped. Though FVA is shown to be superior over Historical Cost Accounting (HCA) (e.g., Barlev & Haddad, 2007; Barth, 1994; Barth and Clinch, 1996; Barth and Landsman, 1995; Carroll et al., 2003; Danbolt & Rees, 2008; Niu and Xu, 2009; So & Smith, 2009), it is also documented that FVA remains an impediment to the full adoption of IFRS in the EU and some other countries (Al-Khadash & Abdullatif, 2009; Jermakowicz & Gornik-Tomaszewski, 2006; Larson & Street, 2004; Peng & Bewley, 2010). The suitability of FVA in emerging economies is also questioned (Peng & Bewley, 2010), and empirical study (Al-Khadash & Abdullatif, 2009) reveals that FVA may distort income and mislead the users of financial statements in circumstances where the capital markets are inefficient and go through periods of uncertainty. Underdeveloped capital markets and different institutional settings are conceived to be the primary cause of the reluctance toward adoption of FVA (Cairns et al., 2011; Christensen & Nikolaev, 2013; Jermakowicz & Gornik-Tomaszewski, 2006). The quality and function of financial information may differ in different institutional settings. The empirical studies in mature markets suggest that there would be a loss in value-relevance over time (Collins et al., 1997; Elliott & Jacobson, 1991; Jenkins, 1994; Lev & Zarowin, 1999; Ramesh & Thiagarajan, 1995; Sever & Boisclair, 1990) because of periods including negative earnings or nonrecurring items (Basu, 1997; Elliott & Hanna, 1996). This might not be true in emerging markets, as accounting standards and elements of the institutional environment are constantly being improved to both correspond with and support the transition of the economies. The improved institutions and regulatory environment may eventually improve the quality of financial information and increase the value-relevance of financial reports.
The study by Filip and Raffournier (2010) reveals that the value-relevance of earnings in transitional economies differs from that in mature markets. This leads to our research inquiries: 1) In the institutional transition of emerging markets, has the value-relevance of financial reports been improved along with improvement of the institutional environment?
2) Together with the adoption of IFRS in emerging markets, has FVA contributed to the improvement of financial information and improved the value-relevance of earnings and book value? Because studies investigating the economic consequence of FVA in the context of a dynamic institutional transition are still limited, we try to answer the aforementioned questions. This paper contributes to literature by providing a dynamic test on the changes in the value-relevance of financial information over the recent institutional transition in China, and by providing a contextualized understanding of the economic consequences of implementing IFRS-converged accounting standards and the suitability of FVA implemen- tation in the emerging market of China.

Kết quả (Việt) 2:

Giá trị thích hợp của các khoản thu nhập và Book Value Trong chế
chuyển tiếp ở Trung Quốc: Các Sự phù hợp của Fair Value kế toán trong này
Emerging Market
Tóm tắt báo này điều tra các giá trị phù hợp của thu nhập và giá trị sổ sách hơn 20 năm của quá trình chuyển đổi thể chế ở Trung Quốc, từ năm 1991 đến 2010, và khám phá sự phù hợp của Fair Value Kế toán (FVA) trên thị trường vốn mới nổi. Trái ngược với những phát hiện fi trong thị trường trưởng thành, chúng tôi Fi NĐ rằng kết hợp giá trị phù hợp của thu nhập và giá trị sổ sách của rms fi niêm yết tại Trung Quốc có đáng fi trong yếu tăng lên với việc cải thiện chế độ kế toán và sự phát triển của cơ chế thị trường. Việc gia tăng giá trị phù hợp của các khoản thu nhập giữ ổn định và cho thấy một xu hướng giảm nhẹ. Trong khi đó, gia tăng giá trị phù hợp của giá trị sổ sách đã signi fi đáng tăng. Chúng tôi đã không tìm thấy bằng chứng cho thấy FVA góp phần vào việc nâng cao giá trị phù hợp của thu nhập và giá trị sổ sách do IFRS hội tụ và áp dụng hệ quả của FVA. © 2015 Đại học Illinois. 1. Giới thiệu Bài viết này được thúc đẩy bởi sự hội tụ của IFRS rộng khắp thế giới, và những mối quan tâm gần đây và các cuộc tranh luận về các hậu quả kinh tế của Fair Value Kế toán (FVA) làm con nuôi, đặc biệt là sự phù hợp của FVA khi triển khai tại các nền kinh tế mới nổi. Được biết, FVA hiện đại có nguồn gốc từ các thị trường trưởng thành và đã được áp dụng rộng rãi trong IFRS. Tuy nhiên, các cuộc tranh luận về khả năng thích ứng của thực FVA trên thế giới đã không ngừng. Mặc dù FVA là thể hiện được cấp trên với kế toán Lịch sử Chi phí (HCA) (ví dụ, Barlev & Haddad, 2007; Barth, 1994; Barth và Clinch, 1996; Barth và Landsman, 1995; Carroll et al, 2003;. Danbolt & Rees, 2008; Niu và Xu, 2009; Vì vậy & Smith, 2009), nó cũng là tài liệu mà FVA vẫn còn là một trở ngại cho việc áp dụng đầy đủ các IFRS trong EU và một số nước khác (Al-Khadash & Abdullatif, 2009; Jermakowicz & Gornik- Tomaszewski, 2006; Larson & Street, 2004; Peng & Bewley, 2010). Sự phù hợp của các nền kinh tế mới nổi FVA cũng được đặt câu hỏi (Peng & Bewley, 2010), và nghiên cứu thực nghiệm (Al-Khadash & Abdullatif, 2009) cho thấy rằng FVA thể làm sai lệch thu nhập và gây nhầm lẫn cho người sử dụng báo cáo tài chính trong trường hợp khi các thị trường vốn không hiệu quả và đi qua những giai đoạn bất ổn. Thị trường vốn chưa phát triển và thiết lập thể chế khác nhau được hiểu là nguyên nhân chính của sự miễn cưỡng đối với việc áp dụng các FVA (Cairns et al, 2011;. Christensen & Nikolaev, 2013; Jermakowicz & Gornik-Tomaszewski, 2006). Chất lượng và chức năng của các thông tin tài chính có thể khác nhau trong các thiết lập thể chế khác nhau. Các nghiên cứu thực nghiệm tại các thị trường trưởng thành cho thấy rằng sẽ có một sự mất mát trong giá trị phù hợp theo thời gian (Collins et al, 1997;. Elliott & Jacobson, 1991; Jenkins, 1994; Lev & Zarowin, 1999; Ramesh & Thiagarajan, 1995; Sever & Boisclair, 1990) vì thời gian kể cả lợi nhuận âm hoặc nonrecurring mục (Basu, 1997; Elliott & Hanna, 1996). Điều này có thể không đúng trong các thị trường mới nổi, như chuẩn mực kế toán và các yếu tố của môi trường thể chế liên tục được cải tiến để cả hai tương ứng với và hỗ trợ quá trình chuyển đổi của nền kinh tế. Các tổ chức cải thiện môi trường pháp lý và cuối cùng có thể nâng cao chất lượng thông tin tài chính và tăng giá trị thích hợp của các báo cáo tài chính. Các nghiên cứu của Filip và Raffournier (2010) cho thấy rằng các giá trị phù hợp của các khoản thu nhập trong nền kinh tế quá khác biệt so với các thị trường trưởng thành . Điều này dẫn đến yêu cầu của chúng tôi nghiên cứu: 1) Trong quá trình chuyển đổi thể chế của các thị trường mới nổi, có những giá trị thích hợp của các báo cáo tài chính được cải thiện cùng với sự cải thiện của môi trường thể chế 2) Cùng với việc thông qua IFRS tại các thị trường mới nổi, có FVA góp để cải thiện thông tin tài chính và cải thiện các giá trị phù hợp của thu nhập và giá trị sổ sách? Vì các nghiên cứu điều tra hậu quả kinh tế của FVA trong bối cảnh của một quá trình chuyển đổi thể chế năng động vẫn còn hạn chế, chúng tôi cố gắng trả lời những câu hỏi nói trên. Bài viết này đóng góp cho văn học bằng cách cung cấp một thử nghiệm động về những thay đổi trong giá trị phù hợp của các thông tin tài chính trong quá trình chuyển đổi thể chế gần đây ở Trung Quốc, và bằng cách cung cấp một sự hiểu biết ngữ cảnh của các hậu quả kinh tế của việc thực hiện chuẩn mực kế toán IFRS-hội tụ và sự phù hợp của FVA implemen- tation tại thị trường mới nổi của Trung Quốc.