To address potential omitted variab

To address potential omitted variable bias in our empirical estimation, we implement a series of robustness checks. Being aware that high depreciation periods might coincide with sovereign or debt crises, we augment our baseline model with the crises variables provided byLaeven and Valencia(2012). Moreover, followingLeduc and Wilson(2012), we introduce
in the regression country fixed effects, that should control for time specific time trends. Controlling for these latter is potentially important since countries that have accelerating inflation could also have persistently depreciating currencies. Thus, country-specific shocks could be positively correlated with country-specific trends and omitting such trends could lead to a positive bias on the impulse response coefficients of the exchange rate pass-through to consumer prices. The obtained results controlling for banking and sovereign crises, and country specific time trends are presented in Figure18. They show that the ERPT coefficients are robust to this most restrictive specification, with both magnitudes and significance level in line with previous results. Similar findings hold for the comparison of targeters vs non-targeters. Figure19shows that the results that compare the two different monetary policy regimes are robust to the inclusion of banking and sovereign debt crises and country fixed effects.

Kết quả (Việt) 1:

Địa chỉ bỏ qua khả năng biến thiên trong dự toán thực nghiệm của chúng tôi, chúng tôi thực hiện một loạt các kiểm tra mạnh mẽ. Chúng tôi đang được nhận thức rằng thời gian khấu hao cao có thể trùng với cuộc khủng hoảng có chủ quyền hoặc nợ, làm tăng thêm mô hình cơ sở của chúng tôi với các cuộc khủng hoảng biến cung cấp byLaeven và Valencia(2012). Hơn nữa, followingLeduc và Wilson(2012), chúng tôi giới thiệutrong hồi qui nước cố định tác dụng, trong đó nên kiểm soát cho các xu hướng thời gian thời gian cụ thể. Kiểm soát cho các loại thứ hai là có khả năng quan trọng kể từ khi quốc gia có lạm phát tăng tốc cũng có thể liên tục giảm các loại tiền tệ. Vì vậy, chấn động quốc gia cụ thể có thể được tương quan tích cực với các xu hướng quốc gia cụ thể và bỏ qua xu hướng như vậy có thể dẫn đến một xu hướng tích cực trên hệ số phản ứng xung của tỷ giá hối đoái ñöôïc để giá tiêu dùng. Kết quả thu được kiểm soát cho cuộc khủng hoảng ngân hàng và có chủ quyền, và quốc gia cụ thể thời gian xu hướng được trình bày trong Figure18. Họ cho rằng hệ số ERPT là mạnh mẽ này đặc biệt hạn chế nhất, với cả magnitudes và tầm quan trọng mức độ phù hợp với kết quả trước đó. Kết quả tương tự như giữ cho so sánh targeters vs không-targeters. Figure19shows kết quả so sánh các chế độ chính sách tiền tệ khác nhau hai là mạnh mẽ để bao gồm các ngân hàng và có chủ quyền nợ khủng hoảng và quốc gia cố định tác dụng.

Kết quả (Việt) 2:

Để giải quyết vấn đề tiềm năng thiên vị biến bỏ qua trong tính toán thực nghiệm của chúng tôi, chúng tôi thực hiện một loạt các kiểm tra mạnh mẽ. Nhận thức được rằng thời gian khấu hao cao có thể trùng với các cuộc khủng hoảng nợ có chủ quyền hay, chúng tôi làm tăng thêm mô hình cơ sở của chúng tôi với các biến cuộc khủng hoảng cung cấp byLaeven và Valencia (2012). Hơn nữa, followingLeduc và Wilson (2012), chúng tôi giới thiệu
trong các tác dụng cố định đất nước hồi quy, mà nên kiểm soát đối với xu hướng thời gian cụ thể thời gian. Kiểm soát cho những thứ hai là khả năng quan trọng kể từ khi quốc gia đã đẩy nhanh lạm phát có thể cũng đã liên tục mất giá tiền tệ. Như vậy, những cú sốc quốc gia cụ thể có mối tương quan tích cực với xu hướng quốc gia cụ thể và bỏ qua xu hướng như vậy có thể dẫn đến một sự thiên vị tích cực trên các hệ số đáp ứng xung của tỷ giá hối đoái pass-through cho giá tiêu dùng. Các kết quả thu được kiểm soát cho các xu hướng thời gian quốc gia cụ thể ngân hàng và khủng hoảng có chủ quyền, và được thể hiện trong Figure18. Họ cho thấy rằng các hệ số ERPT là mạnh mẽ đặc điểm kỹ thuật hạn chế nhất này, với cả độ lớn và mức ý nghĩa phù hợp với kết quả trước đó. Kết quả tương tự giữ cho việc so sánh các targeters vs phi targeters. Figure19shows rằng những kết quả mà so sánh hai chế độ chính sách tiền tệ khác nhau là mạnh mẽ đến sự bao gồm các ngân hàng và khủng hoảng nợ quốc gia và ảnh hưởng quốc gia cố định.