This study presents a theoretical m

This study presents a theoretical model and empirical analysis to examine how market microstructure affects Seasoned Equity Offering (SEO) decisions from the perspective of information production associated with market liquidity. We present two sets of new findings. First, the market illiquidity of a firm’s stock (measured by price impact and bid-ask spread) has a significantly negative impact on the probability of SEO, as well as on the size of the offering. A decrease of the pre-issue price impact by one standard deviation is associated with an increase of normalized SEO proceeds of 9.7%. The impact of market illiquidity is larger when pre-SEO price is less informative. Second, SEO decision predicts a more informative stock price. Our results are robust to alternative measures of market liquidity, price informativeness and
SEO

Kết quả (Việt) 1:

Nghiên cứu này trình bày một mô hình lý thuyết và thực nghiệm phân tích để kiểm tra làm thế nào thị trường microstructure ảnh hưởng đến cung cấp vốn dày dạn (SEO) quyết định từ quan điểm của sản xuất thông tin liên quan đến thanh khoản thị trường. Chúng tôi trình bày hai bộ của những phát hiện mới. Đầu tiên, illiquidity thị trường cổ phiếu của một công ty (được đo bằng giá tác động và yêu cầu giá thầu lây lan) có một tác động tiêu cực đáng kể xác suất của SEO, cũng như kích thước của cung cấp. Giảm tác động trước vấn đề giá bằng một độ lệch chuẩn là gắn liền với sự gia tăng số tiền thu được SEO bình thường của 9,7%. Tác động của thị trường illiquidity là lớn hơn khi giá pre-SEO là ít thông tin. Thứ hai, quyết định SEO dự đoán giá cổ phiếu nhiều thông tin hơn. Kết quả của chúng tôi là mạnh mẽ đến các biện pháp thay thế của thanh khoản thị trường, giá informativeness vàSEO

Kết quả (Việt) 2:

Nghiên cứu này trình bày một mô hình lý thuyết và phân tích thực nghiệm để kiểm tra như thế nào trên thị trường vi ảnh hưởng dạn Equity Offering (SEO) quyết định từ quan điểm của sản xuất thông tin liên quan đến tính thanh khoản của thị trường. Chúng tôi trình bày hai bộ của những phát hiện mới. Thứ nhất, thanh khoản thị trường của cổ phiếu của một công ty (được đo bằng tác động giá cả và bid-ask lan) đã có một tác động tiêu cực đáng kể về khả năng SEO, cũng như kích thước của đợt chào bán. Việc giảm tác động giá trước vấn đề bằng một độ lệch chuẩn có liên quan với sự gia tăng của thu SEO bình thường 9,7%. Tác động của việc thiếu tính thanh khoản của thị trường là lớn hơn khi giá trước SEO là ít thông tin. Thứ hai, SEO quyết định dự báo giá cổ phiếu nhiều thông tin hơn. Kết quả của chúng tôi là mạnh mẽ các biện pháp thay thế thanh khoản của thị trường, giá cả và informativeness
SEO