Does the ability of a corporate off

Does the ability of a corporate official to issue an SEO when the security is overpriced indicate that the market is inefficient in the semistrong form or the strong form?
The answer is actually somewhat more complex than it may first appear. On one hand, managers are likely to have special information that the rest of us do not have, suggesting that the market need only be inefficient in the strong form. On the other hand, if the market were truly semistrong efficient, the price would drop immediately and completely upon the announcement of an upcoming SEO. That is, rational investors would realize that stock is being issued because corporate officials have special information that the stock is overpriced. Indeed, many empirical studies report a price drop on the announcement date. However, Figure 14.14 shows a further price drop in the subsequent years, suggesting that the market is inefficient in the semistrong form.
If firms can time the issuance of common stock, perhaps they can also time the repurchase of stock. Here a firm would like to repurchase when its stock is undervalued. Ikenberry, Lakonishok, and Vermaelen find that stock returns of repurchasing firms are abnormally high in the two years following repurchase, suggesting that timing is effective here.

Kết quả (Việt) 2:

Liệu các khả năng của một quan chức của công ty phát hành một SEO khi an ninh là đắt đỏ chỉ ra rằng thị trường là không hiệu quả trong các hình thức semistrong hoặc các hình thức mạnh mẽ không?
Câu trả lời thực sự là hơi phức tạp hơn nó lần đầu tiên có thể xuất hiện. Một mặt, các nhà quản lý có thể có những thông tin đặc biệt mà phần còn lại của chúng ta không có, cho thấy rằng thị trường cần chỉ có hiệu quả trong các hình thức mạnh mẽ. Mặt khác, nếu thị trường đã thực sự semistrong hiệu quả, giá sẽ thả ngay lập tức và hoàn toàn theo thông báo của một SEO sắp tới. Đó là, các nhà đầu tư hợp lý sẽ nhận ra rằng cổ phiếu đang được ban hành bởi các quan chức của công ty có thông tin đặc biệt mà các chứng khoán được overpriced. Thật vậy, nhiều nghiên cứu thực nghiệm báo cáo giảm giá vào ngày thông báo. Tuy nhiên, Hình 14.14 cho thấy sự sụt giảm giá hơn nữa trong những năm tiếp theo, cho thấy rằng thị trường là không hiệu quả trong các hình thức semistrong.
Nếu các công ty có thể thời gian phát hành cổ phiếu phổ thông, có lẽ họ cũng có thể thời gian mua lại cổ phiếu. Dưới đây là một công ty muốn mua lại cổ phiếu của mình khi được định giá thấp. Ikenberry, Lakonishok, và Vermaelen thấy rằng lợi nhuận cổ phiếu của các công ty mua lại là cao bất thường trong hai năm sau mua lại, cho thấy rằng thời gian có hiệu quả ở đây.