We examine the negative spillover f

We examine the negative spillover from one group-affiliated firm to other group-affiliated firms in the same business group, using credit rating downgrade announcement data in Korea. We hypothesize that the existence of controlling shareholders and internal capital markets is a major cause of the negative spillover. We find that the financial constraints of a group-affiliated firm negatively affect the value of other group affiliates. Furthermore, we show that both the parent–subsidiary relationship and the credit rating difference between a downgrade firm and its group-affiliated firms affect the extent of negative spillover. In addition, our robustness test results support the argument that the internal capital market within a business group is a key factor in understanding negative spillovers.

Kết quả (Việt) 1:

Chúng tôi kiểm tra tiêu cực spillover từ một công ty liên kết nhóm đến liên kết nhóm các công ty khác trong cùng một nhóm doanh nghiệp, bằng cách sử dụng dữ liệu thông báo hạ cấp xếp hạng tín dụng tại Hàn Quốc. Chúng tôi đưa ra giả thuyết rằng sự tồn tại của kiểm soát, cổ đông và thị trường vốn nội bộ là nguyên nhân chính gây spillover tiêu cực. Chúng tôi thấy rằng các khó khăn tài chính của một công ty liên kết nhóm tiêu cực ảnh hưởng đến giá trị của các chi nhánh khác của nhóm. Hơn nữa, chúng tôi thấy rằng mối quan hệ cha mẹ-công ty con và sự khác biệt xếp hạng tín dụng giữa một công ty hạ cấp và nó ảnh hưởng đến liên kết nhóm các công ty trong phạm vi của spillover tiêu cực. Ngoài ra, kết quả kiểm tra mạnh mẽ của chúng tôi hỗ trợ những tranh luận rằng thị trường vốn nội bộ trong một nhóm doanh nghiệp là một yếu tố quan trọng trong sự hiểu biết âm spillovers.

Kết quả (Việt) 2:

Chúng ta xem xét động lan tỏa tiêu cực từ một công ty nhóm liên kết với các công ty nhóm liên kết khác trong nhóm kinh doanh cùng, sử dụng dữ liệu công bố xếp hạng tín dụng hạ cấp tại Hàn Quốc. Chúng tôi đưa ra giả thuyết rằng sự tồn tại của các cổ đông kiểm soát và thị trường vốn nội bộ là một nguyên nhân chính gây hiệu ứng lan tỏa tiêu cực. Chúng tôi thấy rằng những khó khăn tài chính của một công ty nhóm liên kết gây ảnh hưởng đến giá trị của các chi nhánh khác trong nhóm. Hơn nữa, chúng ta thấy rằng cả hai mối quan hệ cha mẹ-công ty con và sự khác biệt xếp hạng tín dụng giữa một công ty hạ cấp và các công ty thuộc nhóm chi nhánh của nó ảnh hưởng đến mức độ lan toả tiêu cực. Ngoài ra, kết quả kiểm tra độ mạnh của chúng tôi hỗ trợ cho lập luận rằng thị trường vốn nội bộ trong một nhóm kinh doanh là một yếu tố quan trọng trong việc tìm hiểu tác động lan tỏa tiêu cực.