We examine two alternative measures

We examine two alternative measures of equity returns incorporating stock repurchases as well as dividends, the other incorporating new equity issuance. We compute stock returns for 30 S&P 500 firms using all three approaches and find that stock repurchases have on average increased average annual returns by almost 2% and geometric returns by +1.6% per annum, whilst new share issuance reduces average returns by 1.1% a year. We also find similar results at the aggregate portfolio level. We argue that investors should be concerned about total shareholder flows and not the amount of cash distributed through any particular channel.

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi xem xét hai biện pháp thay thế của lợi nhuận vốn cổ phần kết hợp mua lại cổ phiếu cũng như cổ tức, sự kết hợp phát hành cổ phiếu mới khác. Chúng tôi tính toán lợi nhuận cổ phiếu cho 30 S & P 500 công ty sử dụng cả ba phương pháp tiếp cận và tìm thấy rằng việc mua lại cổ phần có trên lợi nhuận trung bình hàng năm tăng trung bình gần bằng 2% và trả về hình học bằng + 1,6% mỗi năm, trong khi việc phát hành cổ phiếu mới làm giảm lợi nhuận trung bình 1,1% một năm. Chúng tôi cũng tìm thấy kết quả tương tự ở cấp độ danh mục đầu tư tổng hợp. Chúng tôi cho rằng nhà đầu tư nên quan tâm đến tổng dòng cổ đông và không phải là số lượng tiền mặt được phân phối thông qua bất kỳ kênh cụ thể.