A hard peg exchange rate system, li

A hard peg exchange rate system, like a currency board, may require a substantial war
chest of international reserves. It may seem that a floating exchange rate system could avoid the
cost of these reserves, but this would be too simple.
Many large emerging market economies like Mexico, Chile, and Brazil, which have a
floating exchange rate and have announced a domestic monetary policy aimed at targetting
inflation, also have large international reserves. Indeed, they occasionally hold international
reserves in excess of monetary base. Because of these large reserves, it could be said that such
countries “float with a large life jacket.” Why do large reserves appear to be necessary even
with floating exchange rates? One explanation is that international reserves provide collateral for
public bonds issued in connection with open market operations. Another explanation is that
even a nation with a floating exchange rate must be concerned about the possibility of a run on
its currency. Finally, policymakers in emerging market economies are very sensitive to the
exchange rate because many such economies often exhibit a high pass-through coefficient; that
is, devaluation often leads to inflation (González, 2000; Hausmann, Panizza and Stein, 2001).

Kết quả (Việt) 1:

Một hệ thống tỷ giá cứng peg, giống như một uỷ ban tiền tệ, có thể yêu cầu một cuộc chiến tranh lớn ngực của khu bảo tồn quốc tế. Nó có vẻ là một hệ thống tỷ giá thả nổi có thể tránh các chi phí của các dự trữ, nhưng điều này sẽ là quá đơn giản. Nhiều mới nổi thị trường nền kinh tế lớn như Mexico, Chile và Brazil, có một thả nổi tỷ giá hối đoái và đã công bố một chính sách tiền tệ trong nước nhằm mục đích nhắm mục tiêu lạm phát, cũng có nguồn dự trữ quốc tế lớn. Thật vậy, họ thường xuyên tổ chức quốc tế khu bảo tồn vượt quá tiền tệ cơ sở. Bởi vì các dự trữ lớn, nó có thể nói rằng những Quốc gia "phao với một áo khoác lớn của cuộc sống." Trữ lượng lớn xuất hiện để được cần thiết ngay cả tại sao với tỷ giá thả nổi? Một lời giải thích là rằng nguồn dự trữ quốc tế cung cấp cho tài sản thế chấp cho công trái phiếu phát hành liên quan đến việc mở cửa thị trường hoạt động. Đó là một lời giải thích thậm chí là một quốc gia với tỷ giá hối đoái nổi phải được quan tâm về khả năng chạy trên Các loại tiền tệ. Cuối cùng, hoạch định chính sách trong nền kinh tế thị trường mới nổi là rất nhạy cảm với các trao đổi tỷ lệ vì nhiều nền kinh tế như vậy thường thể hiện một coefficient pass-through cao; mà là, mất giá thường dẫn đến lạm phát (González, năm 2000; Kỹ, Panizza và Stein, 2001).

Kết quả (Việt) 2:

Một hệ thống tỷ giá hối đoái peg cứng, giống như một hội đồng tiền tệ, có thể yêu cầu một cuộc chiến tranh lớn
ngực của dự trữ quốc tế. Nó có vẻ là một hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có thể tránh được những
chi phí của các dự trữ, nhưng điều này sẽ là quá đơn giản.
Nhiều nền kinh tế thị trường mới nổi lớn như Mexico, Chile và Brazil, trong đó có một
tỷ giá thả nổi và đã công bố một chính sách tiền tệ trong nước nhằm mục đích nhắm mục tiêu
lạm phát, cũng có dự trữ quốc tế lớn. Thật vậy, họ thỉnh thoảng tổ chức quốc tế
dự trữ vượt cơ sở tiền tệ. Vì những trữ lượng lớn, có thể nói rằng đó là
nước "phao với áo phao lớn." Tại sao dự trữ lớn xuất hiện là cần thiết thậm chí
với tỷ giá thả nổi? Một cách giải thích là dự trữ quốc tế cung cấp tài sản thế chấp cho
trái phiếu chính phủ đã ban hành liên quan đến hoạt động thị trường mở. Một giải thích khác là
ngay cả một quốc gia có tỷ lệ hối đoái thả nổi phải được quan tâm về khả năng của một chạy trên
đồng tiền của mình. Cuối cùng, hoạch định chính sách trong nền kinh tế thị trường mới nổi là rất nhạy cảm với
tỷ giá hối đoái do nhiều nền kinh tế như vậy thường thể hiện một cao hệ số pass-thông qua; đó
là, sự mất giá thường dẫn đến lạm phát (González, 2000; Hausmann, Panizza và Stein, 2001).