This paper investigates the dynamic

This paper investigates the dynamic relationship between oil futures and spot markets and tanker freight rates across two major tanker routes. In particular, we examine the validity of the cost of carry relationship in the WTI futures market, which suggests that the difference between physical and futures crude oil prices should reflect the transportation costs. We also examine whether the futures-physical oil differential contains information regarding tanker freight rate formation. Using physical crude oil prices for the Brent and Bonny markets, WTI futures prices and freight rates we find no evidence to support the existence of a relationship between tanker freight rates and physical-futures differentials in the crude oil market. This is mainly attributed to regional supply and demand imbalances and suggests that arbitrage opportunities between oil derivatives and tanker freight markets exist. Simulated trading strategies reveal the existence of excess profits, which are robust to variations in transaction costs, pipeline charges and timing of initiation of arbitrage.

Kết quả (Việt) 1:

Bài báo này điều tra mối quan hệ năng động giữa dầu tương lai và thị trường tại chỗ và tàu chở dầu vận chuyển hàng hóa tỷ giá trên hai tàu chở dầu lớn tuyến đường. Đặc biệt, chúng tôi kiểm tra tính hợp lệ của chi phí của các mối quan hệ thực hiện trong thị trường tương lai WTI cho thấy sự khác biệt giữa vật lý và tương lai giá dầu thô nên phản ánh chi phí vận chuyển. Chúng tôi cũng xem xét liệu dầu tương lai-vật lý vi phân có chứa thông tin về các tàu chở dầu vận chuyển hàng hóa tỷ lệ hình thành. Sử dụng giá thể chất dầu mỏ trong trường Brent và Bonny, WTI tương lai giá cả và mức giá vận chuyển hàng hóa chúng tôi tìm thấy có bằng chứng để hỗ trợ cho sự tồn tại của một mối quan hệ giữa các tàu chở dầu vận chuyển hàng hóa tỷ giá và vật lý tương lai differentials trên thị trường dầu thô. Điều này được cho là chủ yếu là do sự mất cân bằng cung cầu khu vực và cho thấy rằng cơ hội arbitrage giữa dầu dẫn xuất và các tàu chở dầu vận chuyển hàng hóa thị trường tồn tại. Mô phỏng chiến lược kinh doanh cho thấy sự tồn tại của lợi nhuận vượt quá, là mạnh mẽ để biến đổi trong chi phí giao dịch, đường ống dẫn chi phí và thời gian của sự khởi đầu của arbitrage.

Kết quả (Việt) 2:

Bài nghiên cứu mối quan hệ năng động giữa dầu thô và thị trường giao ngay và giá cước vận tải tàu chở dầu trên hai tuyến đường tàu chở dầu lớn. Đặc biệt, chúng tôi kiểm tra tính hợp lệ của chi phí của mối quan hệ thực hiện trong thị trường tương lai WTI, điều này cho thấy sự khác biệt giữa giá dầu thô kỳ hạn vật lý và cần phản ánh các chi phí vận chuyển. Chúng tôi cũng xem xét liệu sự khác biệt giữa dầu tương lai-vật lý chứa thông tin liên quan đến sự hình thành giá cước tàu chở dầu. Sử dụng giá dầu thô vật lý cho các thị trường dầu Brent và Bonny, WTI giá tương lai và giá cước vận tải, chúng tôi tìm thấy không có bằng chứng để hỗ trợ cho sự tồn tại của một mối quan hệ giữa giá cước tàu chở dầu và vật lý tương lai khác biệt trong thị trường dầu thô. Điều này chủ yếu là do sự mất cân bằng cung cầu trong khu vực và cho thấy rằng cơ hội chênh lệch giữa các dẫn xuất dầu và thị trường vận tải tàu chở dầu tồn tại. chiến lược kinh doanh mô phỏng cho thấy sự tồn tại của lợi nhuận siêu ngạch, mà là mạnh mẽ để thay đổi trong chi phí giao dịch, phí đường ống dẫn và thời gian bắt đầu của arbitrage.