AbstractThis paper develops a theor

Abstract
This paper develops a theory of corporate risk-management in the presence offinancial
distress costs and tests its implications using a comprehensive dataset of over 3000 non
financialfirms. I show that the shareholders optimally engage inex-postrisk-management
activities even without a pre-commitment to do so. The model predicts a positive relation
between leverage and hedging for moderately leveragedfirms. This relation reverses, how
ever, for highly leveragedfirms. Financially distressedfirms in more concentrated industries
have higher hedging incentives. The empiricalfindings are consistent with these predictions.
Additional tests indicate that higher bank monitoring and more active analyst followings
help reduce the negative effect of very high leverage on hedging.

Kết quả (Việt) 1:

trừu tượng
giấy này phát triển một lý thuyết về công ty quản lý rủi ro trong sự hiện diện offinancial
chi phí đau khổ và thử nghiệm tác động của nó bằng cách sử dụng một bộ dữ liệu toàn diện của hơn 3000 không
financialfirms. tôi thấy rằng các cổ đông tham gia tối ưu INEX-postrisk quản lý
hoạt động ngay cả khi không một cam kết trước để làm như vậy. mô hình dự đoán một mối quan hệ tích cực
giữa đòn bẩy và bảo hiểm rủi ro cho vừa leveragedfirms. mối quan hệ này đảo ngược, làm thế nào
bao giờ hết, cho cao leveragedfirms. distressedfirms tài chính trong ngành công nghiệp tập trung nhiều hơn
có ưu đãi bảo hiểm rủi ro cao hơn. các empiricalfindings phù hợp với những dự đoán.
xét nghiệm bổ sung cho thấy giám sát ngân hàng và nhà phân tích tích cực hơn sau cao hơn
giúp giảm tác động tiêu cực của đòn bẩy rất cao về bảo hiểm rủi ro.

Kết quả (Việt) 2:

Trừu tượng
giấy này phát triển một lý thuyết về quản lý rủi ro doanh nghiệp trong sự hiện diện offinancial
đau khổ chi phí và kiểm tra ý nghĩa của nó bằng cách sử dụng một bộ dữ liệu toàn diện của hơn 3000 phòng không
financialfirms. Tôi cho rằng các cổ đông tối ưu tham gia quản lý inex-postrisk
hoạt động thậm chí không có một cam kết trước khi làm như vậy. Các mô hình tiên đoán một mối quan hệ tích cực
giữa đòn bẩy và bảo hiểm rủi ro cho vừa phải leveragedfirms. Mối quan hệ này đảo ngược, làm thế nào
bao giờ hết, nhất cao leveragedfirms. Tài chính distressedfirms trong ngành công nghiệp tập trung hơn
có ưu đãi bảo hiểm rủi ro cao. Các empiricalfindings là phù hợp với những dự đoán.
bổ sung các bài kiểm tra chỉ ra rằng cao hơn ngân hàng giám sát và tích cực hơn phân tích sau
giúp giảm bớt tác động tiêu cực của rất cao tận dụng bảo hiểm rủi ro.