This study develops an empirical ap

This study develops an empirical approach to measuring the monetary policy effectiveness for price stability based on stock market expectations. First, we use the fraction of fundamentalists estimated by the model of heterogeneous agents as an indicator of agents' predictions of stock market movements. When the expectations of fundamentalists are the only basis for interest rate policy decision making, our results in seven countries show that those with an overvalued stock price use tight monetary policy so than the price falls to the fundamental level, and countries with an undervalued stock price use expansionary monetary policy so the price increases to the fundamental level. Furthermore, the stock price in the next six months in these countries continues to show a negative reaction to expectations-based monetary policy. In addition, in countries not subject to the influence of monetary policy based on the expectations of fundamentalists, our survey results showed that within the next three months, in more than 33% of cases, stock prices reacted negatively to policy. In short, the effect of expectations-based interest rate policy on price stability is superior to adjustments in the policy rate by monetary policy committees. Our results remain robust following a series of additional tests.

Kết quả (Việt) 1:

Nghiên cứu này phát triển một cách tiếp cận thực nghiệm để đo lường hiệu quả chính sách tiền tệ để ổn định giá cả dựa trên những kỳ vọng của thị trường chứng khoán. Trước tiên, chúng tôi sử dụng các phần chính thống ước tính của các mô hình của các đại lý không đồng nhất như là một chỉ báo của đại lý dự đoán các phong trào thị trường chứng khoán. Khi sự mong đợi của fundamentalists là cơ sở duy nhất cho mức lãi suất chính sách đưa ra quyết định, chúng tôi kết quả ở bảy quốc gia Hiển thị mà những người có một giá cổ phiếu overvalued sử dụng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn thác giá cấp độ cơ bản và các quốc gia với một đợt giá cổ phiếu sử dụng expansionary chính sách tiền tệ do đó giá cả tăng lên đến cấp độ cơ bản. Hơn nữa, giá cổ phiếu trong sáu tháng tiếp theo tại những quốc gia tiếp tục cho thấy một phản ứng tiêu cực đến chính sách tiền tệ dựa trên sự mong đợi. Ngoài ra, các quốc gia không chịu ảnh hưởng của chính sách tiền tệ dựa trên sự mong đợi của fundamentalists, kết quả khảo sát của chúng tôi đã chỉ ra rằng trong ba tháng tiếp theo, trong hơn 33% trường hợp, giá chứng khoán đã phản ứng tiêu cực cho chính sách. Trong ngắn hạn, hiệu quả của chính sách lãi suất dựa trên kỳ vọng vào ổn định giá cả là cấp trên để điều chỉnh trong chính sách giá bởi Ủy ban chính sách tiền tệ. Kết quả chúng tôi vẫn còn mạnh mẽ sau một loạt các xét nghiệm bổ sung.

Kết quả (Việt) 2:

Nghiên cứu này phát triển một cách tiếp cận thực nghiệm để đo lường hiệu quả chính sách tiền tệ để ổn định giá dựa trên kỳ vọng thị trường chứng khoán. Đầu tiên, chúng tôi sử dụng các phần của trào ước tính của các mô hình của các đại lý không đồng nhất như một chỉ số dự đoán của các đại lý của biến động thị trường chứng khoán. Khi sự mong đợi của trào là cơ sở duy nhất cho mức lãi suất đưa ra quyết định chính sách, kết quả của chúng tôi trong bảy quốc gia cho thấy những người có một giá chứng khoán lạm dụng chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn so với giá giảm đến mức độ cơ bản, và các quốc gia với giá cổ phiếu bị định giá thấp sử dụng chính sách tiền tệ mở rộng để tăng giá với mức cơ bản. Hơn nữa, giá cổ phiếu trong sáu tháng tới tại các nước này tiếp tục cho thấy một phản ứng tiêu cực đến chính sách tiền tệ kỳ vọng dựa trên. Ngoài ra, ở các nước không phải chịu ảnh hưởng của chính sách tiền tệ dựa trên sự mong đợi của trào, kết quả khảo sát của chúng tôi cho thấy rằng trong vòng ba tháng tới, trong hơn 33% các trường hợp, giá cổ phiếu phản ứng tiêu cực đến chính sách. Trong ngắn hạn, các tác động của chính sách lãi suất kỳ vọng dựa trên sự ổn định giá cả là cấp trên để điều chỉnh các lãi suất điều hành của Uỷ ban chính sách tiền tệ. kết quả của chúng tôi vẫn mạnh mẽ sau một loạt các xét nghiệm bổ sung.

Kết quả (Việt) 3:

Nghiên cứu này đã tạo ra một phương pháp thực nghiệm để đo hiệu quả của chính sách tiền tệ giá ổn định trên cơ sở của thị trường chứng khoán mong đợi.Trước hết, chúng ta sử dụng những người chính thống giáo ước tính là đồng phân của đặc vụ người mẫu đại diện cho dự đoán xu hướng của thị trường chứng khoán một điểm của chỉ số.Khi những người chính thống giáo mong đợi là quyết định chính sách lãi suất dựa vào duy nhất, chúng ta ở bảy quốc gia, những người đánh giá cao kết quả nghiên cứu cho thấy giá cổ phiếu của thắt chặt chính sách tiền tệ sử dụng nền tảng hơn mức giá giảm xuống, và một người bị đánh giá thấp giá cổ phiếu của sử dụng tình dục để mở rộng chính sách hàng nên giá cơ sở tăng đến mức một quốc gia.Hơn nữa, trong tương lai trong sáu tháng, giá cổ phiếu của những quốc gia này tiếp tục diễn ra với dự đoán phản ứng tiêu cực cho nền tảng chính sách tiền tệ.Ngoài ra, trong nước không chịu chính sách tiền tệ dựa vào mong muốn của những người chính thống giáo ảnh hưởng, chúng ta điều tra và kết quả là, tương lai trong ba tháng, trong hơn 33% hợp chính sách giá cổ phiếu của phản ứng tiêu cực.Dù sao, với giá cả ổn định chính sách lãi suất dự kiến của Ủy ban chính sách tiền tệ chính sách ảnh hưởng hơn lãi suất điều chỉnh.Kết quả nghiên cứu của chúng tôi vẫn còn mạnh thêm một loạt thử nghiệm.