The original Taylor rule establishe

The original Taylor rule establishes a simple linear relation between the interest rate, inflation and the output gap. An important extension to this rule is the assumption of a forward-looking behaviour of central banks. Now they are assumed to target expected inflation and output gap instead of current val- ues of these variables. Using a forward-looking monetary policy reaction function, this paper analyses whether central banks’ monetary policy can indeed be described by a linear Taylor rule or, instead, by a nonlinear rule. It also analyses whether that rule can be augmented with a financial conditions index containing information from some asset prices and financial variables. The results indicate that the mon- etary behaviour of the European Central Bank and Bank of England is best described by a nonlinear rule, but the behaviour of the Federal Reserve of the United States can be well described by a linear Taylor rule. Our evidence also suggests that only the European Central Bank is reacting to financial conditions.

Kết quả (Việt) 1:

Quy tắc Taylor ban đầu thiết lập một mối quan hệ tuyến tính đơn giản giữa tỷ lệ lãi suất, inflation và đầu ra khoảng cách. Một phần mở rộng quan trọng cho quy tắc này là giả định của một hành vi nhìn về phía trước của ngân hàng Trung ương. Bây giờ họ giả định để nhắm mục tiêu dự kiến sẽ inflation và sản lượng khoảng cách thay vì val-ues hiện tại của các biến này. Sử dụng một chức năng phản ứng chính sách tiền tệ chuyển tiếp-looking, giấy này phân tích cho dù chính sách tiền tệ ngân hàng Trung ương có thể thực sự được mô tả bởi một quy tắc Taylor tuyến tính, hoặc thay vào đó, bởi một quy tắc phi tuyến. Nó cũng phân tích cho dù quy tắc đó có thể được tăng cường với một chỉ số điều kiện chính có chứa thông tin từ một số tài sản giá và hỏi biến. Kết quả chỉ ra rằng hành vi mon-etary của các ngân hàng Trung ương châu Âu và ngân hàng Anh tốt nhất mô tả bởi một quy tắc phi tuyến, nhưng hành vi của dự trữ liên bang Hoa Kỳ cũng có thể được mô tả bởi một quy tắc Taylor tuyến tính. Bằng chứng của chúng tôi cũng cho thấy rằng chỉ các ngân hàng Trung ương châu Âu phản ứng với điều kiện chính.

Kết quả (Việt) 2:

Các quy tắc Taylor ban đầu thiết lập một mối quan hệ tuyến tính đơn giản giữa lãi suất, trong ation fl và chênh lệch sản lượng. Một phần mở rộng quan trọng của quy tắc này là các giả định về một hành vi hướng tới tương lai của các ngân hàng trung ương. Bây giờ chúng được giả định nhắm mục tiêu dự kiến ​​trong ation fl và khoảng cách sản lượng thay vì ues val- hiện tại của các biến này. Sử dụng một chính sách tiền tệ chức năng phản ứng chuyển tiếp-tìm kiếm, bài viết này phân tích cho dù chính sách tiền tệ ngân hàng trung ương thực sự có thể được mô tả bởi một quy tắc Taylor tuyến tính hoặc, thay vào đó, bởi một quy tắc phi tuyến. Nó cũng phân tích cho dù quy tắc đó có thể được tăng cường với một số điều kiện tài chính có chứa thông tin từ một số giá tài sản và các biến tài chính. Kết quả chỉ ra rằng các hành vi Tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Anh được mô tả tốt nhất bởi một quy tắc phi tuyến, nhưng hành vi của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có thể được mô tả bằng một quy tắc Taylor tuyến tính. Bằng chứng của chúng tôi cũng cho thấy rằng chỉ có Ngân hàng Trung ương châu Âu phản ứng với điều kiện tài chính fi.