AbstractThis paper develops a theor

Abstract
This paper develops a theory of corporate risk-management in the presence of financial
distress costs and tests its implications using a comprehensive dataset of over 3000 non financial firms. I show that the shareholders optimally engage inex-postrisk-management activities even without a pre-commitment to do so. The model predicts a positive relation between leverage and hedging for moderately leveraged firms. This relation reverses, however, for highly leveraged firms. Financially distressedfirms in more concentrated industries have higher hedging incentives. The empirical findings are consistent with these predictions.
Additional tests indicate that higher bank monitoring and more active analyst followings help reduce the negative effect of very high leverage on hedging.

Kết quả (Việt) 1:

trừu tượng
giấy này phát triển một lý thuyết về công ty quản lý rủi ro trong sự hiện diện của tài chính
chi phí đau khổ và thử nghiệm tác động của nó bằng cách sử dụng một bộ dữ liệu toàn diện của hơn 3000 công ty phi tài chính. tôi thấy rằng các cổ đông tham gia các hoạt động tối ưu INEX-postrisk quản lý thậm chí không có một cam kết trước để làm như vậy.mô hình dự đoán một mối quan hệ tích cực giữa đòn bẩy và bảo hiểm rủi ro cho các doanh nghiệp vừa thừa hưởng. mối quan hệ này đảo ngược, tuy nhiên, đối với các công ty thừa hưởng cao. tài chính distressedfirms trong các ngành công nghiệp tập trung hơn có ưu đãi bảo hiểm rủi ro cao hơn. các kết quả thực nghiệm phù hợp với những dự đoán.
xét nghiệm bổ sung cho thấy giám sát ngân hàng cao hơn và sau phân tích tích cực hơn giúp giảm bớt tác động tiêu cực của đòn bẩy rất cao về bảo hiểm rủi ro.

Kết quả (Việt) 2:

Trừu tượng
giấy này phát triển một lý thuyết về quản lý rủi ro doanh nghiệp sự hiện diện của tài chính
đau khổ chi phí và kiểm tra ý nghĩa của nó bằng cách sử dụng một bộ dữ liệu toàn diện của các công ty phi tài chính hơn 3000. Tôi cho rằng các cổ đông tối ưu tham gia inex postrisk quản lý các hoạt động thậm chí không có một cam kết trước khi làm như vậy. Các mô hình tiên đoán một mối quan hệ tích cực giữa đòn bẩy và bảo hiểm rủi ro cho các công ty vừa phải thừa hưởng. Mối quan hệ này đảo ngược, Tuy nhiên, cho các công ty rất thừa hưởng. Tài chính distressedfirms trong ngành công nghiệp tập trung hơn có ưu đãi bảo hiểm rủi ro cao. Những phát hiện thực nghiệm là phù hợp với những dự đoán.
Bổ sung các bài kiểm tra chỉ ra rằng cao ngân hàng giám sát và tích cực hơn phân tích sau giúp giảm bớt tác động tiêu cực của rất cao tận dụng bảo hiểm rủi ro.