Các tài liệu báo cáo rằng công ty đó thực hiện ở mức độ cao tương đối vốn đầu tư với quy mô hoạt động của họ có xu hướng có lợi nhuận cổ phiếu tiếp theo thấp hơn so với các doanh nghiệp có đặc tính trái ngược. Một lời giải thích tiềm năng cho phát hiện này là các doanh nghiệp đánh giá dự án đầu tư sử dụng các mức trở ngại đó phản ánh lợi nhuận cổ phiếu dự kiến của họ, có một mối tương quan bằng cách gây cắt ngang tiêu cực giữa lợi nhuận cổ phiếu thực hiện và đầu tư quan sát. Sử dụng một mô hình hai giai đoạn đơn giản của đầu tư rm mà ngụ ý tức tối thiểu là bằng với lợi nhuận cổ phiếu dự kiến, chúng tôi cho thấy rằng độ dốc của hàm có liên quan đến đầu tư chứng khoán trở nên thay đổi với mức độ đầu tư. Chúng tôi tìm thấy sự hỗ trợ đáng kể kinh nghiệm đối với đề xuất này trong các dữ liệu cho các công ty Mỹ. Specically, chứng cứ cho thấy độ dốc của các chức năng đầu tư là tiêu cực ở mức độ đầu tư thấp, gần không tại các mức đầu tư trung gian, và tiêu cực ở mức độ đầu tư cao. Phát hiện này là mạnh mẽ đến việc sử dụng các biện pháp narrowly- và rộng định nghĩa của vốn đầu tư.
đang được dịch, vui lòng đợi..
![](//viimg.ilovetranslation.com/pic/loading_3.gif?v=b9814dd30c1d7c59_8619)