The analysis above derives a relati

The analysis above derives a relationship using two traditional finance theories, between the ratio of current accounting earnings to the beginning-of-period stock price and stock returns. The derived relationship suggests a number of implications for a recent empirical study by Easton and Harris (1991) which was one of the first to look at this form of earnings-to-price variable. The derived model suggests that the conclusions
using the model estimated by Easton and Harris are potentially limited for three reasons. Firstly, because it is cross sectional and a time series relationship exists whose parameters are not constant across firms, Secondly, by the use of total return to
stockholders as the dependant variable, as the derived model suggests that only the
systematic component of such returns is explained by the independent variable. Finally,
the mo del suggests at least two other omitted variables which may also have limited the
results. It was suggested that the inclusion of these three considerations in the analysis would improve the estimated explanatory power of the variable of interest, the ratio of the contemporaneous level of earnings to the lagged stock price.

Kết quả (Việt) 1:

Phân tích trên bắt nguồn một mối quan hệ bằng cách sử dụng hai lý thuyết truyền thống tài chính, giữa tỷ lệ thu nhập kế toán hiện tại để bắt đầu của thời kỳ giá cổ phiếu và chứng khoán trở về. Mối quan hệ dịch cho thấy một số ý nghĩa cho một nghiên cứu thực nghiệm tại của Easton và Harris (1991) là một trong những người đầu tiên nhìn vào hình thức thu nhập để giá biến. Các mô hình dịch cho thấy rằng những kết luận
bằng cách sử dụng các mô hình ước tính của Easton và Harris được có khả năng giới hạn cho ba lý do. Trước hết, bởi vì nó là chéo góc và một mối quan hệ dòng thời gian tồn tại có thông số là không liên tục trên toàn công ty, thứ hai, bằng cách sử dụng tổng cộng trở về
cổ đông như là biến phụ thuộc, như là mô hình dịch cho thấy rằng chỉ các
Các thành phần hệ thống trả lại như được giải thích bởi biến độc lập. Cuối cùng,
mo del cho thấy ít hai khác bỏ qua biến mà có thể cũng có giới hạn các
kết quả. Nó đã được đề xuất bao gồm những cân nhắc ba trong phân tích sẽ cải thiện sức mạnh giải thích ước tính của biến của lãi suất, tỷ lệ mức thu nhập để giá cổ phiếu lagged, đương thời.

Kết quả (Việt) 2:

Những phân tích trên xuất phát một mối quan hệ bằng cách sử dụng hai lý thuyết tài chính truyền thống, giữa tỷ lệ lợi nhuận kế toán hiện hành với giá chứng khoán đầu-của-thời gian và trả về chứng khoán. Mối quan hệ bắt nguồn cho thấy một số tác động đối với một nghiên cứu thực nghiệm gần đây của Easton và Harris (1991) đó là một trong những người đầu tiên nhìn vào hình thức biến thu nhập đến giá cả. Mô hình xuất phát cho thấy rằng các kết luận
bằng cách sử dụng mô hình ước tính của Easton và Harris đang có khả năng hạn chế vì ba lý do. Thứ nhất, bởi vì nó là cắt ngang và mối quan hệ chuỗi thời gian tồn tại có các tham số không liên tục giữa các doanh nghiệp, Thứ hai, bằng việc sử dụng tổng lợi nhuận cho
các cổ đông là biến phụ thuộc, như mô hình thu được cho thấy rằng chỉ có các
thành phần hệ thống như vậy là lợi nhuận giải thích bởi các biến độc lập. Cuối cùng,
mo del cho thấy ít nhất hai biến số khác bỏ qua mà cũng có thể làm hạn chế
kết quả. Có ý kiến cho rằng sự bao gồm ba cân nhắc trong việc phân tích sẽ cải thiện sức mạnh giải thích ước tính của biến của lãi suất, tỷ lệ mức thu nhập đương thời với giá cổ phiếu tụt hậu.