I also examine abnormal investment

I also examine abnormal investment over the same event window, where investment is defined as capital expenditure plus research and development expenditure scaled by total assets (i.e., aggregates hard (capital expenditures) and soft (R&D) forms of investment). There is a substantial reduction in abnormal investment around the dividend initiation year for low Q/high cashflow initiators. However, this reduction in (over)investment for low Q/high cashflow initiating firms begins in about year−3. In other words, the decision to reduce investment (to the industry/year median) appears to pre-date the dividend initiation decision.

Kết quả (Việt) 1:

Tôi cũng kiểm tra bất thường đầu tư hơn cùng cửa sổ tổ chức sự kiện, nơi đầu tư được định nghĩa là chi tiêu vốn cộng với chi phí nghiên cứu và phát triển quy mô bởi Tổng tài sản (tức là, tổ máy cứng (chi phí vốn) và mềm (R & D) hình thức đầu tư). Đó là một sự giảm đáng kể trong đầu tư bất thường khoảng năm bắt đầu cổ tức cho thấp Q/cao cashflow khởi xướng. Tuy nhiên, điều này giảm (trên) đầu tư cho cashflow Q/cao thấp bắt đầu công ty bắt đầu vào về year−3. Nói cách khác, quyết định giảm đầu tư (với trung bình công nghiệp/năm) sẽ xuất hiện trước ngày quyết định khởi xướng cổ tức.

Kết quả (Việt) 2:

Tôi cũng xem xét đầu tư bất thường trên các cửa sổ cùng một sự kiện, nơi đầu tư được xác định là chi phí vốn cộng với nghiên cứu và chi phí phát triển quy mô tổng tài sản (ví dụ, tập hợp khó khăn (chi tiêu vốn) và mềm (R & D) của các hình thức đầu tư). Có một giảm đáng kể trong đầu tư bất thường quanh năm bắt đầu chia cổ tức cho thấp Q / khởi cashflow cao. Tuy nhiên, mức giảm này trong đầu tư (trên) cho Q thấp / cao cashflow công ty khởi xướng bắt đầu vào khoảng năm-3. Nói cách khác, quyết định giảm đầu tư (đối với ngành / năm trung bình) xuất hiện trước ngày ra quyết định khởi cổ tức.