Earning power and forcasting for va

Earning power and forcasting for valuation
This section expands on the role of earning power and earnings forecasts for valuation. We also discuss the use of interim reports to monitor and revise these valuation inputs.
Earning Power
Earning power refers to the earnings level for a company that is expected to persist into the foreseeable future. With few exceptions, earning power is recognized as a rimary factor in company valuation. Accounting-based valuation models include the capitalization of earning power, where capitalization involves using a factor or multiplier reflecting the cost of capital and its future expected risks and returns. Many analyses of earnings and financial statements are aimed at determining earning power.
Measuring Earning Power
Earning power is a concept derived from financial analysis, not accounting. It focuses on the stability and persistence of earnings and earnings components. Financial statements are used in computing earning power. This computation requires knowledge, judgment, experience, and perspective. Earnings are the most reliable and relevant measure for valuation purposes. While valuation is future oriented, we must recognize the relevance of current and prior company performance for estimating future performance.
Recent periods’ earnings extending over a business cycle represent actual operating performance and provide us a perspective on operating activities from which we can estimate future performance. Valuation is extremely important for many decisions (such as investing, lending, tax planning, adjudication of valuation disputes). Accordingly, valuation estimates must be credible and defensible, and we must scrutinize departures from the norm.
Time Horizon for Earning Power
A one-year period is often too short a period to reliably measure earnings. This is because of the long-term nature of many investing and financing activities, the effects of business cycles, and the existence of various nonrecurring factors. We can usually best measure a company’s earning power by using average (or cumulative) earnings over several years. The preferred time horizon in measuring earning power varies across industries and other factors. A typical horizon is 5 years (and sometimes up to 10 years) in computing average earnings. This extended period is less subject to distortions, irregularities, and other transitory effects impairing the relevance of a single year’s results. A five-year earnings computation often retains an emphasis on recent experience while avoiding less relevant performance.
Our discussion of both earnings quality and persistence emphasizes the importance of several earnings attributes including trend. Earnings trend is an important factor in measuring earning power. If earnings exhibit a sustainable trend, we can adjust the averaging process to weigh recent earnings more heavily. As an example, in a five-year earnings computation, the most recent earnings might be given a weight of 5/15, the next most recent earnings a weight of 4/15, and so on until earnings from five years ago receives a weight of 1/15. The more a company’s recent experience is representative of future activities, the more relevant it is in the earnings forecast computation. If recent performance is unlike a company’s future plans, then less emphasis is placed on prior earnings and more on earnings forecasts

Kết quả (Việt) 1:

Kiếm quyền lực và forcasting cho thẩm định giáPhần này mở rộng vai trò của quyền lực thu nhập và các khoản thu nhập dự báo cho thẩm định giá. Chúng tôi cũng thảo luận về việc sử dụng các báo cáo tạm thời để theo dõi và sửa đổi các yếu tố đầu vào đánh giá.Kiếm điệnKiếm điện đề cập đến mức độ thu nhập cho một công ty dự kiến sẽ vẫn tồn tại trong tương lai gần. Với số ngoại lệ, thu quyền lực được công nhận là một yếu tố rimary trong công ty thẩm định giá. Mô hình định giá dựa trên kế toán bao gồm chữ viết hoa thu điện, nơi vốn liên quan đến việc sử dụng một yếu tố hoặc hệ số phản ánh chi phí vốn, rủi ro dự kiến trong tương lai của mình và trở về. Nhiều phân tích của các khoản thu nhập và báo cáo tài chính nhằm mục đích xác định nguồn thu nhập.Đo thu năng lượngKiếm điện là một khái niệm có nguồn gốc từ phân tích tài chính, kế toán không. Nó tập trung vào sự ổn định và kiên trì các khoản thu nhập và các khoản thu nhập linh kiện. Báo cáo tài chính được sử dụng trong tính toán các nguồn thu nhập. Tính toán này đòi hỏi kiến thức, phán xét, kinh nghiệm và quan điểm. Các khoản thu nhập là đo lường đáng tin cậy nhất và có liên quan cho các mục đích thẩm định giá. Trong khi xác định giá trị trong tương lai theo định hướng, chúng ta phải nhận ra sự liên quan của công ty hiện tại và trước khi hiệu suất cho các ước tính hiệu suất trong tương lai.Khoản thu nhập tại thời mở rộng trên một chu kỳ kinh doanh tuyên bố hiệu suất vận hành thực tế và cung cấp cho chúng tôi một quan điểm về điều hành các hoạt động mà từ đó chúng ta có thể ước tính hiệu suất trong tương lai. Thẩm định giá là vô cùng quan trọng đối với nhiều quyết định (ví dụ như đầu tư, cho vay, lập kế hoạch thuế, xử tranh chấp về xác định giá trị). Theo đó, xác định giá trị ước tính phải đáng tin cậy và chóng giư, và chúng ta phải rà soát khởi hành từ chuẩn.Thời gian đường chân trời để thu năng lượngMột khoảng thời gian một năm, thường là một thời gian quá ngắn để đo lường đáng tin cậy các khoản thu nhập. Điều này là do tính chất lâu dài của nhiều đầu tư và các hoạt động tài chính, những ảnh hưởng của chu kỳ kinh doanh, và sự tồn tại của các yếu tố nonrecurring. Chúng tôi thường tốt nhất có thể đo lường sức mạnh thu nhập của công ty bằng cách sử dụng các khoản thu nhập trung bình (hoặc tích lũy) trong vài năm qua. Đường chân trời ưa thích thời gian trong đo sức mạnh thu nhập khác nhau trên toàn ngành công nghiệp và các yếu tố khác. Một chân trời điển hình là 5 năm (và đôi khi lên đến 10 năm) trong tính toán thu nhập trung bình. Thời gian mở rộng này là ít hơn tùy thuộc vào biến dạng, bất thường, và các hiệu ứng khác tạm thời qủa sự liên quan của kết quả của một năm duy nhất. Một tính toán thu nhập năm thường giữ lại nhấn mạnh vào kinh nghiệm trong khi tránh các hoạt động ít có liên quan.Chúng tôi thảo luận về chất lượng các khoản thu nhập và kiên trì nhấn mạnh tầm quan trọng của một số khoản thu nhập thuộc tính trong đó có xu hướng. Các khoản thu nhập xu hướng là một yếu tố quan trọng trong đo sức mạnh kiếm sống. Nếu thu nhập triển lãm một xu hướng bền vững, chúng tôi có thể điều chỉnh quá trình trung bình để cân nhắc các khoản thu nhập tại nhiều hơn. Ví dụ, trong một năm thu nhập, tính toán, các khoản thu nhập gần đây nhất có thể được cung cấp một lượng 5/15, các khoản thu nhập tiếp theo đặt một trọng lượng của 4/15, và như vậy cho đến khi thu nhập từ 5 năm trước sẽ nhận được một trọng lượng của 1/15. Kinh nghiệm gần đây của nhiều hơn một công ty là người đại diện của các hoạt động trong tương lai, có liên quan hơn trong tính toán dự thu nhập. Nếu hiệu suất gần đây là giống như kế hoạch tương lai của công ty, sau đó ít sự nhấn mạnh được đặt trên các khoản thu nhập trước và biết thêm về các khoản thu nhập dự báo

Kết quả (Việt) 2:

Khả năng kiếm tiền và dự báo xác định giá trị
phần này mở rộng vai trò của khả năng kiếm tiền và thu nhập dự báo cho việc định giá. Chúng tôi cũng thảo luận về việc sử dụng các báo cáo tạm thời để theo dõi và sửa đổi các đầu vào định giá.
Luỹ điện
năng luỹ đề cập đến mức độ thu nhập cho một công ty dự kiến sẽ kéo dài đến trong tương lai gần. Với vài ngoại lệ, khả năng kiếm tiền được công nhận là một yếu tố rimary trong định giá công ty. Mô hình định giá kế toán dựa trên bao gồm giá trị vốn hóa của khả năng kiếm tiền, nơi vốn liên quan đến việc sử dụng một yếu tố hoặc nhân phản ánh chi phí vốn và rủi ro và lợi nhuận trong tương lai dự kiến của nó. Nhiều phân tích thu nhập và báo cáo tài chính là nhằm mục đích xác định khả năng kiếm tiền.
Đo luỹ điện
luỹ năng lượng là một khái niệm xuất phát từ phân tích tài chính, không phải kế toán. Nó tập trung vào sự ổn định và bền bỉ của thu nhập và các thành phần thu nhập. Báo cáo tài chính được sử dụng trong tính toán khả năng kiếm tiền. Tính toán này đòi hỏi kiến thức, phán quyết, kinh nghiệm và quan điểm. Doanh thu là biện pháp đáng tin cậy nhất và phù hợp cho các mục đích định giá. Trong khi định giá là tương lai theo định hướng, chúng ta phải công nhận sự liên quan của hiệu suất công ty hiện hành và các năm trước để đánh giá hiệu suất trong tương lai.
Thu nhập trong thời gian gần đây 'kéo dài trong một chu kỳ kinh doanh đại diện cho hiệu suất hoạt động thực tế và cung cấp cho chúng ta một cái nhìn về hoạt động kinh doanh từ đó chúng ta có thể ước tính hiệu suất trong tương lai . Định giá là cực kỳ quan trọng đối với nhiều quyết định (chẳng hạn như đầu tư, cho vay, lập kế hoạch thuế, xét xử các tranh chấp, định giá). Theo đó, dự toán định giá phải là đáng tin cậy và phòng thủ, và chúng ta phải xem xét kỹ lưỡng khởi hành từ mức.
Thời gian Horizon cho luỹ điện
Một khoảng thời gian một năm thường là quá ngắn, một khoảng thời gian đáng tin cậy để đo lường thu nhập. Điều này là do tính chất lâu dài của rất nhiều các hoạt động đầu tư và tài chính, ảnh hưởng của chu kỳ kinh doanh, và sự tồn tại của yếu tố nonrecurring khác nhau. Chúng tôi thường nhất có thể đo lường sức mạnh thu nhập của một công ty bằng cách sử dụng thu nhập trung bình (hoặc cộng dồn) trong một vài năm. Các chân trời thời gian ưa thích trong đo lường khả năng kiếm tiền khác nhau giữa các ngành và các yếu tố khác. Một chân trời điển hình là 5 năm (và đôi khi lên đến 10 năm) để tính thu nhập trung bình. Thời gian gia hạn này là ít chịu biến dạng, bất thường, và các hiệu ứng chuyển tiếp khác làm suy yếu sự liên quan của kết quả một năm duy nhất. Một thu nhập tính năm năm thường giữ lại một sự nhấn mạnh về kinh nghiệm gần đây trong khi tránh hiệu suất ít hơn có liên quan.
Thảo luận của chúng tôi về cả chất lượng thu nhập và kiên trì nhấn mạnh tầm quan trọng của một số thuộc tính thu nhập bao gồm cả xu hướng. Thu nhập xu hướng là một yếu tố quan trọng trong việc đo lường khả năng kiếm tiền. Nếu thu nhập có chiều hướng bền vững, chúng ta có thể điều chỉnh các quá trình trung bình đến nặng thu nhập gần đây nhiều hơn. Như một ví dụ, trong một tính toán thu nhập năm năm, thu nhập gần đây nhất có thể được cho một trọng lượng 5/15, thu nhập tới gần đây nhất là trọng lượng của 4/15, và như vậy cho đến khi thu nhập từ năm năm trước đây nhận được một trọng lượng của 1/15. Kinh nghiệm gần đây hơn của một công ty là đại diện của các hoạt động trong tương lai, phù hợp hơn là trong việc tính toán thu nhập dự báo. Nếu hiệu suất gần đây là không giống như kế hoạch trong tương lai của công ty, sau đó ít nhấn mạnh vào khoản thu nhập trước và nhiều hơn nữa trên những dự báo thu nhập