The effect of family control on fir

The effect of family control on firm value and performance : Evidence from Continental Europe

Roberto Barontini* and Lorenzo Caprio**


Forthcoming on “European Financial Management”


Abstract
We investigate the relation between ownership structure and firm performance in Continental Europe, using data from 675 publicly traded corporations in 11 countries.
Although family-controlled corporations exhibit larger separation between control and cash-flow rights, our results do not support the hypothesis that family control hampers firm performance. Valuation and operating performance are significantly higher in founder-controlled corporations, and in corporations controlled by descendants who sit on the board as non-executive directors. When a descendant takes the position of CEO, family-controlled companies are not statistically distinguishable from non-family ones in terms of valuation and performance.

Kết quả (Việt) 2:

Hiệu quả của việc kiểm soát gia đình trên giá trị công ty và thực hiện: Bằng chứng từ lục địa châu Âu Roberto Barontini * và Lorenzo Caprio ** Sắp tới về "Quản lý tài chính châu Âu" Tóm tắt Chúng tôi điều tra mối quan hệ giữa cơ cấu sở hữu và hoạt động công ty ở châu Âu, sử dụng dữ liệu từ 675 công khai giao dịch công ty tại 11 quốc gia. Mặc dù các tập đoàn gia đình kiểm soát biểu hiện tách lớn hơn giữa kiểm soát và quyền dòng tiền, kết quả của chúng tôi không ủng hộ giả thuyết rằng sự kiểm soát của gia đình cản trở hiệu suất vững chắc. Định giá và hiệu suất hoạt động cao hơn đáng kể trong các tập đoàn sáng lập, kiểm soát, và trong các công ty kiểm soát của con cháu những người ngồi trên bảng làm giám đốc không điều hành. Khi một hậu duệ mất vị trí Tổng Giám đốc, công ty gia đình kiểm soát là không phân biệt được thống kê từ những người không gia đình về định giá và hiệu suất.