15. Merger NPV Harrods PLC has a ma

15. Merger NPV Harrods PLC has a market value of £500 million and 30 million shares
outstanding. Selfridge Department Store has a market value of £180 million and 20 million shares
outstanding. Harrods is contemplating acquiring Selfridge. Harrods’s CFO concludes that the
combined firm with synergy will be worth £720 million, and Selfridge can be acquired at a premium
of £25 million.
1. If Harrods offers 12 million shares of its stock in exchange for the 20 million shares of
Selfridge, what will the stock price of Harrods be after the acquisition?
2. What exchange ratio between the two stocks would make the value of the stock offer
equivalent to a cash offer of £205 million?
16. Mergers and Shareholder Value Bentley Corp. and Rolls Manufacturing are considering a
merger. The possible states of the economy and each company’s value in that state are shown
here:
Bentley currently has a bond issue outstanding with a face value of $125,000. Rolls is an allequity company.
1. What is the value of each company before the merger?
2. What are the values of each company’s debt and equity before the merger?
3. If the companies continue to operate separately, what are the total value of the
companies, the total value of the equity, and the total value of the debt?
4. What would be the value of the merged company? What would be the value of the
merged company’s debt and equity?
5. Is there a transfer of wealth in this case? Why?
6. Suppose that the face value of Bentley’s debt was $90,000. Would this affect the transfer
of wealth?
CHALLENGE (Questions 17–18)
17. Calculating NPV Plant, Inc., is considering making an offer to purchase Palmer Corp. Plant’s
vice president of finance has collected the following information:
Plant also knows that securities analysts expect the earnings and dividends of Palmer to grow at
a constant rate of 4 percent each year. Plant management believes that the acquisition of Palmer
will provide the firm with some economies of scale that will increase this growth rate to 6 percent
per year.
1. What is the value of Palmer to Plant?
2. What would Plant’s gain be from this acquisition?
3. If Plant were to offer $13 in cash for each share of Palmer, what would the NPV of the
acquisition be?
4. What is the most Plant should be willing to pay in cash per share for the stock of Palmer?
5. If Plant were to offer 150,000 of its shares in exchange for the outstanding stock of
Palmer, what would the NPV be?
6. Should the acquisition be attempted? If so, should it be as in (c) or as in (e)?
7. Plant’s outside financial consultants think that the 6 percent growth rate is too optimistic
and a 5 percent rate is more realistic. How does this change your previous answers?
18. Mergers and Shareholder Value The Chocolate Ice Cream Company and the Vanilla Ice
Cream Company have agreed to merge and form Fudge Swirl Consolidated. Both companies are
exactly alike except that they are located in different towns. The end-of-period value of each firm is
determined by the weather, as shown below. There will be no synergy to the merger.
The weather conditions in each town are independent of those in the other. Furthermore, each
company has an outstanding debt claim of $350,000. Assume that no premiums are paid in the
merger.
1. What are the possible values of the combined company?
2. What are the possible values of end-of-period debt and stock after the merger?
3. Show that the bondholders are better off and the stockholders are worse off in the
combined firm than they would have been if the firms had remained separate

Kết quả (Tiếng Indonesia) 1:

15. Harrods PLC memiliki penggabungan NPV Nilai dan pasar saham 30 juta juta £ 500 Luar biasa. Selfridge Department Store memiliki Nilai dan pasar saham 20 £ 180 juta juta Luar biasa. Memperoleh Selfridge merenungkan Harrods. Harrods's CFO menyimpulkan bahwa To prevent Sinergi Akan Perusahaan gabungan bernilai £ 720 juta, dan dapat diperoleh pada premi Selfridge £ dari 25 juta. 1. 12 juta saham Harrods jika menawarkan 20 juta saham yang pertukaran Selfridge, apa dari Harga saham akuisisi setelah Akan Harrods? 2. di antara dua rasio apa pertukaran Nilai membuat Penawaran saham saham Akan To prevent menawarkan uảng setara tunai juta sebesar £ 205? 16. saham dan Nilai merger pemegang MANUFAKTUR mempertimbangkan Bentley Corp. dan gulungan penggabungan. Mungkin Ekonomi Negara dan Perusahaan Nilai di Negara setiap ditampilkan ITU Sini: saat ini Bentley Luar biasa yang memiliki obligasi masalah $ 125,000 To prevent wajah Nilai. Gulungan adalah Perusahaan allequity. 1. apa adalah masing-masing Perusahaan Nilai penggabungan sebelum? 2. Nilai Nilai Apakah masing-masing-dan Perusahaan ekuitas sebelum penggabungan utang? 3. Perusahaan jika terpisah secara beroperasi Terus, apa yang total Nilai Perusahaan, total Nilai ekuitas, dan total jumlah utang? 4. apa yang yang telah Akan tergabung Perusahaan Nilai? Apa yang Akan menjadi Nilai dan Perusahaan gabungan ekuitas utang? 5. Apakah ada dalam kekayaan transfer kasus ini? Mengapa? 6. Nilai nominal bahwa utang kira Bentley's adalah $ 90,000. Ini Akan transfer mempengaruhi kekayaan? tantangan (pertanyaan 17-18) 17. menghitung NPV Tanaman, Inc., sedang mempertimbangkan membeli membuat Palmer Corp Tanaman untuk penawaran Wakil Presiden berikut Keuangan informasi mengumpulkan telah: Tanaman JUGA mengharapkan analis efek bahwa pendapatan tahu dan pada dividen Palmer tumbuh setiap tingkat konstan 4 Tahun Persen. Manajemen Tanaman Palmer akuisisi bahwa percaya Akan To prevent Skala Perusahaan yang Akan memberikan tingkat meningkatkan pertumbuhan Ekonomi ini beberapa Persen sampai 6 per Tahun. 1. Nilai Apakah Tanaman Palmer? 2. apa yang Akan akuisisi ini dari Tanaman mendapatkan? 3. jika Tanaman setiap menawarkan $ 13 tunai untuk saham Palmer, the NPV dari apa Akan Akan akuisisi? 4. ITU kebanyakan Tanaman harus apa tunai per saham untuk bersedia stok membayar Palmer? 5. jika Tanaman menawarkan saham 150,000 Luar biasa untuk stok Palmer, Akan NPV apa? 6. harus akuisisi dicoba? Jika demikian, harus seperti (c) atau seperti (e)? 7. Luar berpikir Tanaman bahwa keuangan konsultan tingkat optimis pertumbuhan 6 Persen terlalu realistis dan lebih 5 Persen Tarif. Bagaimana Apakah jawaban ini anda sebelumnya perubahan? 18. Perusahaan dan Nilai merger pemegang saham dan es krim cokelat Vanilla Ice Krim dan Perusahaan telah membentuk sepakat Fudge Swirl untuk konsolidasi menggabungkan. Kedua Perusahaan yang sama kecuali Persis di kota bahwa-kota mereka yang berada berbeda. setiap akhir waktu Perusahaan Nilai cuaca ditentukan Oleh, seperti ditunjukkan di bawah ini yang. Tidak ada Sinergi Akan merger. Kondisi masing cuaca di kota independen dari orang-masing orang yang lain-. Selain ITU, setiap Perusahaan utang Klaim memiliki Luar biasa $ 350,000. Asumsikan bahwa yang ada dibayar premi penggabungan. 1. Gabungan Apakah Perusahaan Nilai? 2. apa yang saham dan Nilai setelah akhir waktu merger utang? 3. menunjukkan bahwa lebih Baik dan para Obligasi pemegang pemegang buruk saham di lebih dari mereka Perusahaan gabungan jika Perusahaan telah tetap Akan terpisah

Kết quả (Tiếng Indonesia) 2:

15. Harrods PLC Merger NPV £ 500 memiliki Nilai sebesar pasar dan 30 juta juta saham
yang beredar. Selfridge Department Store sebesar £ 180 memiliki Nilai pasar dan 20 juta juta saham
yang beredar. Harrods adalah memperoleh merenungkan Selfridge. Harrods bahwa menyimpulkan CFO
To prevent Perusahaan gabungan £ 720 juta Sinergi bernilai Akan, dan dapat diperoleh Selfridge To prevent premi
sebesar £ 25 juta.
1. 12 juta saham Jika menawarkan Harrods di bursa saham selama dari 20 juta
Selfridge, apa yang Akan setelah Harga saham akuisisi dari menjadi Harrods?
2. Rasio pertukaran antara dua saham saham apa yang Akan ditawarkan Nilai membuat
To prevent tawaran tunai setara £ 205 juta?
16. Merger Saham dan Nilai Pemegang Bentley Rolls Manufacturing Corp. dan mempertimbangkan
merger. Mungkin Ekonomi Negara dan Nilai di Perusahaan Negara masing-masing ditampilkan yang
di Sini:
Bentley saat ini obligasi masalah memiliki To prevent Nilai nominal $ 125,000. Rolls adalah Perusahaan allequity.
1. ​​masing-masing Berapa Perusahaan Nilai sebelum merger?
2. Nilai-Nilai Apa masing-masing utang dan Perusahaan sebelum ekuitas merger?
3. beroperasi secara Jika Perusahaan Terus terpisah, apa Nilai total
Perusahaan, total ekuitas Nilai, Nilai dan total utang?
4. Apa yang Akan gabungan menjadi Perusahaan Nilai? Apa yang Akan menjadi Nilai
dan Perusahaan gabungan ekuitas utang?
5. Apakah ada dalam kekayaan transfer kasus ini? Mengapa?
6 . Misalkan Bentley adalah utang Nilai nominal $ 90,000. Apakah ini transfer mempengaruhi
kekayaan?
tantangan (Pertanyaan 17-18)
17. Menghitung Tanaman NPV, Inc., sedang mempertimbangkan tawaran membuat Corp. Plant Palmer untuk membeli
keuangan telah mengumpulkan Wakil presiden informasi bidang berikut:
Tanaman analis sekuritas JUGA memperkirakan bahwa LABA tahu dan pada dividen tumbuh dari Palmer
setiap tingkat konstan 4 Tahun Persen. Manajemen pabrik akuisisi bahwa percaya Palmer
To prevent beberapa Skala Perusahaan memberikan Akan Ekonomi ini yang Akan pertumbuhan tingkat meningkatkan Persen sampai 6
per Tahun.
1. Nilai dari Berapakah untuk Plant Palmer?
2. Plant Apa yang Akan berasal gain ini dari akuisisi?
3. Jika Tanaman ditawarkan $ 13 tunai untuk yang saham setiap dari Palmer, apa yang Akan NPV dari
menjadi akuisisi?
4. Apa yang harus bersedia untuk Tanaman membayar Paling tunai untuk per saham saham dari Palmer?
5. Tanaman Jika yang dalam saham 150,000 pertukaran menawarkan untuk beredar saham yang dari
Palmer, apa yang Akan menjadi NPV?
6. akuisisi dicoba Harus? Jika demikian, seharusnya ITU seperti dalam (c) atau dalam seperti ( e)?
7. keuangan di Luar Konsultan bahwa berpikir pabrik terlalu tingkat optimis pertumbuhan 6 Persen
Persen dan lebih realistis tingkat 5. Bagaimana hal ini anda sebelumnya jawaban mengubah?
18. Merger dan Nilai Pemegang The Chocolate Ice Cream Company Saham dan Vanilla Ice
Cream Perusahaan dan telah membentuk sepakat Fudge Swirl untuk Konsolidasi bergabung. Kedua Perusahaan yang
sama kecuali Persis di kota bahwa-kota mereka yang berada berbeda. Akhir periode-of-Perusahaan Nilai setiap
cuaca ditentukan Oleh, seperti di bawah ini yang ditunjukkan. Tidak ada Sinergi Akan merger .
Kondisi setiap cuaca di kota orang-orang yang independen lain dari. Selain ITU-masing masing
Hutang Klaim memiliki Perusahaan sebesar $ 350,000. Asumsikan tidak ada bahwa dalam dibayar premi
merger.
1. Apa yang mungkin dari Perusahaan Nilai gabungan?
2. Apa Nilai Nilai yang mungkin dari-end-of-saham dan periode utang setelah merger?
3. obligasi Akan Menunjukkan lebih Baik pemegang bahwa dan yang lebih buruk pemegang dalam saham
Perusahaan telah Akan jika mereka dari gabungan ITU tetap Perusahaan terpisah