Combined, these results suggest tha

Combined, these results suggest that the agency cost (over investment) hypothesis provides a plausible explanation for the initiation announcement return patterns that I observe. Paying cash out by initiating dividend payments reduces the probability
that the managers of a firm with poor investment opportunities (low Q) and ample resources (high cash flow) are likely to overinvest or waste their stockholders' cash, and this reduction in the agency costs of over investment appears to be priced via
higher dividend initiation announcement returns.

Kết quả (Việt) 2:

Kết hợp lại, những kết quả này gợi ý rằng chi phí cơ quan (trên đầu tư) giả thuyết cung cấp một lời giải thích hợp lý cho mô hình trở lại thông báo bắt đầu mà tôi quan sát. Thanh toán bằng tiền mặt ra bằng cách bắt đầu chi trả cổ tức làm giảm xác suất
mà các nhà quản lý của một công ty với các cơ hội đầu tư kém (Thấp Q) và nguồn lực dồi dào (dòng tiền cao) có khả năng overinvest hoặc lãng phí tiền của cổ đông của họ ', và giảm chi phí này trong cơ quan hơn đầu tư dường như được định giá thông qua
cổ tức trả về thông báo bắt đầu cao hơn.